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HSBC-中国投资策略-中国的私人养老金市场：个人账户的新框架.pdf

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2022/06/02
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HSBC

HSBC-中国投资策略-中国的私人养老金市场：个人账户的新框架

标签：养老金投资策略

保险行业专题报告：《个人养老金发展意见》深度解读.pdf

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2022/06/01
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华创证券

保险行业专题报告：《个人养老金发展意见》深度解读。中国个人养老金发展前景广阔，具备巨大的扩容潜力。我国人口老龄化严重，但居民家庭资产不均衡，养老储备不足，具有“未富先老”的特点。为了应对人口老龄化危机带来的挑战，我国积极探索并初步建立起符合国情的三支柱养老金模式，目前三支柱筹集资产总量较低、体系不均衡，呈现出“第一支柱独大，第二、三支柱发展缓慢”的格局，加快第三支柱建设承载着弥补我国养老金缺口和助力资本市场发展的双重使命。受多种因素制约，个人养老金前期试点政策效果不佳。2018年5月财政部等五部委联合出台税延型养老险试点政策，个人养老金制度建设加...

标签：保险养老金个人养老金

个人养老金行业专题：金融机构如何掘金个人养老金融市场.pdf

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2022/05/24
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国信证券

个人养老金行业专题：金融机构如何掘金个人养老金融市场。《关于推动个人养老金发展的意见》为个人养老金制度建设提供指引。个人养老金定位为第一支柱的“补充”，采用自愿参加的方式。同时，个人养老金制度明确实行个人账户制，且账户享受税收优惠政策。考虑到缴纳个人养老金的上限为每年1.2万元以及税延型商业养老保险的税优模式，预计个人养老金在缴费和积累环节可享受所得税优惠。此外，账户投资范围广泛，可购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品。商业银行的优势在账户和渠道。商业银行将成为居民个人养老金账户的入口，有望依托渠道优势成为养老金融产品的全体系销售站点。而稳...

标签：养老金养老金融金融个人养老金

养老金市场及产品研究：Vanguard和Fidelity的养老FOF业务发展启示录.pdf

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2022/05/13
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海通证券

养老金市场及产品研究：Vanguard和Fidelity的养老FOF业务发展启示录。本文首先分析了美国公募FOF的发展现状，观察2011年至今的市场格局和变化。其次，以两家头部管理人——Vanguard和Fidelity作为案例，重点分析它们旗下养老FOF产品的运作模式、设计思路和业绩表现。最后，考虑到国内个人养老金制度于近期出台，我们也尝试结合海外管理人的经验，对我国养老FOF业务的发展建言献计。以第二、第三支柱为代表的养老金是美国公募FOF最主要的资金来源。美国QDIA规定，雇主发起式退休计划只能投资生命周期基金（如目标日期和目标风险FOF）、平衡基金、货币市场基金...

标签：养老金 FOF

非银金融行业专题报告：非标转标的“此消彼长”与个人养老金的未来展望（更新）.pdf

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2022/05/07
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中信建投证券

非银金融行业专题报告：非标转标的“此消彼长”与个人养老金的未来展望（更新）资管新规落地、房住不炒践行、个人养老金呼之欲出，国内资产管理行业发生巨变，“非标转标”的“此消彼长”与个人养老金带来“未来增量”值得重点关注，我们认为市场会发生以下变化：1、国内以产品销售为导向的资产管理逻辑逐步向以投资者需求为中心的财富管理逻辑转型；2、围绕产品收益率、风险、流动性三大坐标轴形成的资管产品体系会逐步向发达市场靠拢，日趋完善成熟；3、“风险和收益成正比”等投资基本逻辑仍需要广泛的投资者教...

标签：金融养老金个人养老金

资产管理行业专题报告：非标转标的“此消彼长”与个人养老金的未来展望.pdf

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2022/05/05
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中信建投证券

资产管理行业专题报告：非标转标的“此消彼长”与个人养老金的未来展望。资管新规落地、房住不炒践行、个人养老金呼之欲出，国内资产管理行业发生巨变，“非标转标”的“此消彼长”与个人养老金带来“未来增量”值得重点关注，我们认为市场会发生以下变化：1、国内以产品销售为导向的资产管理逻辑逐步向以投资者需求为中心的财富管理逻辑转型；2、围绕产品收益率、风险、流动性三大坐标轴形成的资管产品体系会逐步向发达市场靠拢，日趋完善成熟；3、“风险和收益成正比”等投资基本逻辑仍需要广泛的投资者教育与基...

标签：资产管理养老金个人养老金

养老金深度研究报告：七国第三支柱个人养老比较研究.pdf

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2022/05/03
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财通证券

养老金深度研究报告：七国第三支柱个人养老比较研究。个人养老金新规出台，制度建设再下一城。我国已初步搭建了适应“中国特色”的养老金三支柱体系，但“一支独大”特征显著，三支柱发展并不平衡。社会环境和人口结构变化对现有养老体系提出改革需求，发展第三支柱个人养老金是当下“重中之重”。2022年4月21日，国务院发布《关于推动个人养老金发展意见》，规定了账户制将是个人养老金的核心运行模式，同时也对缴费、投资以及领取不同环节进行了改革。现行四款个人养老产品的认购热度不尽相同，国民养老公司在产品端的发力是后续看点。养老理财在个人养老金产...

标签：养老养老金第三支柱

保险行业专题报告：我国养老金体系梳理与思考.pdf

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2022/04/27
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兴业证券

保险行业专题报告：我国养老金体系梳理与思考。人口老龄化是世界性问题，我国老龄化受人口政策及经济社会发展多重因素影响，有三个突出特点：规模大、程度深、速度快。庞大的老龄人口规模、较高的老龄人口占比、较快的老龄化速度加剧社会养老压力。近年来我国养老金规模虽发展迅速，但由于现行养老金制度起步较晚、各层次养老金体系发展不均衡，养老金积累的规模仍十分有限，总养老金储备规模占GDP比重与发达国家相比存在较大差距，老龄化形势下养老金存量有限、增量不足问题亟待解决。我国三支柱养老金发展迅速，但结构仍待优化。1）第一支柱为基本养老保险，资金规模最大覆盖面最广。2020年末参保人数合计约10.0亿人，积累资金8....

标签：保险养老金

个人养老金顶层设计下的市场战略展望.pdf

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2022/04/27
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国泰君安证券

个人养老金顶层设计下的市场战略展望。2022年4月21日,国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》。个人养老金具备个人自愿参与、账户制、封闭期积累、个人自主投资决策、税收优惠等特征。公募基金、商业养老保险、银行理财等均被纳入个人养老金投资范围。从经济基础、群体需求、投资吸引力角度看，个人养老金市场发展的基础条件已初步具备，市场潜力大，未来将为资本市场带来稳定的长期资金供给。社保基金可发挥引导示范作用。社保基金坚持长期投资、价值投资与可持续投资理念，长期业绩优异。与社保基金类似，个人养老金具备长周期属性，短期无负债。社保基金的长期投资经验，包括以头部基金公司为代表的受托投管人投资经验，或...

标签：顶层设计个人养老金养老金

非银金融行业-从居民和金融机构视角看个人养老金长期影响：强化大财富管理赛道长逻辑，头部机构有望明显受益.pdf

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2022/04/27
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开源证券

非银金融行业-从居民和金融机构视角看个人养老金长期影响：强化大财富管理赛道长逻辑，头部机构有望明显受益。2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，《意见》明确个人养老金以账户制为主体，参加基本养老保险的劳动者可以参加，并需开立个人养老金账户及个人养老金资金账户，通过缴纳的个人养老金购买产品，可购买产品包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金四种，并可在达到退休年龄等多种条件下按月、分次或一次性领取，制度框架符合预期。此外，国家将制定税收优惠政策以鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度，同时设定1.2万元年度缴费上限，上限金额略低于预期，后续关注政策落地细则，包...

标签：非银金融金融养老金财富管理个人养老金

养老金专题报告：各国养老金体系研究综述.pdf

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2022/04/15
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华西证券

养老金专题报告：各国养老金体系研究综述。按照世界银行提出的三支柱养老金模式，养老金可分为三大支柱：第一支柱通常由政府主导，满足民众基本养老需求；第二支柱由企业发起，和政府一同承担起养老责任；第三支柱由个人参与，自主加入，目的是改善个人的老年生活质量。采用三支柱模式分析各国的养老金具体实践模式依旧奏效。国外养老金体系体现类似规律基于三支柱的视角下的养老金体系，在美、英、日、智利、丹麦等国家中因各自的政治经济背景有所不同，但都呈现出多元投资、政府监管、缴费确定型养老金占比逐渐增加的规律。养老金参数自动调整机制更适应未来变化对于养老金的运营来说，缴费率、替代率和退休年龄等参数至关重要。在人口结构和经...

标签：养老金

养老金管理专题报告：荷兰ABP基金对国内养老金管理的启示.pdf

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2022/04/09
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国泰君安证券

养老金管理专题报告：荷兰ABP基金对国内养老金管理的启示。le_Summary]ABP为荷兰最大的养老基金，其2021年的最新资产规模超六千亿美元，时隔三年再次高于负债。ABP运作核心是资产负债管理，其资产配置决策需要在资产负债管理框架下制定，并考虑资产负债管理相关影响因素变化下的各类风险，实施的是负债驱动型投资。投资组合框架经历了从“收入型投资组合+成长型投资组合”向“负债对冲投资组合+风险优化投资组合”的转变。资产配置以债券为主，另类资产配置比例趋势向上。（1）战略投资组合（SP）四成为债券，实物资产权重呈上升趋势。ABP基于资产负债管理专...

标签：养老金基金

WTW：2022年国际养老金计划调查（英）.pdf

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2022/04/06
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WTW

2022年国际养老金计划调查。

标签：养老金

证券行业之财富管理深度研究报告：国内财富管理转型九大趋势，以养老金入市背景下，海外资管巨头发展路径为例.pdf

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2022/02/22
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中信建投证券

纵观美国资管行业发展历程，20世纪70年代至2000年间美国共同基金的迅速繁荣的背后隐藏着两条主线：一为居民财富管理需求提升下居民通过共同基金入市，该主线在先前的报告《对比海外，国内财富管理的转型升级之路》中有更为详细的论述；二为养老需求下美国养老金规模及结构的历史演变。相较美国，国内养老市场仍处于早期发展阶段，站在当前时点，本报告聚焦于美国1970s前后养老市场迅速发展下美国资管行业演变的九大趋势以及该背景下全球资管龙头贝莱德的发展路径，以为国内泛财富管理行业转型提供经验借鉴。

标签：证券养老金财富管理

日本政府养老投资基金2020年报和21Q3季报点评：大象漫步，至简成长的GPIF.pdf

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2022/01/20
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国泰君安证券

日本GPIF作为养老储备基金，运作模式为自上而下“厚生劳动省→GPIF→资产管理机构”的双层委托代理结构。GPIF投资风格较为保守，主要根据其设定的政策组合，通过委外和被动投资方式进行资产配置。截至2021Q3，资产规模194.1万亿日元（1.76万亿美元）

标签：养老养老金资产配置另类资产债券

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