-
社会服务行业深度报告：商业模式与产业链详解.pdf
- 5积分
- 2020/02/10
- 2537
- 55
复盘社服板块15年变迁，题材、成长、价值交织，近三年白马称雄。子板块多年轮动起伏中，虽然阶段弹性偏好差异，但长线来看高壁垒与可复制是核心。行业特征:子行业周期性分化、季节性较强，敏感性与韧性(灾后恢复增长通常显著)。并且，我们尝试通过各子板块商业模式、产业链及投资逻辑全面梳理，为投资者研究分析社服行业提供参考。
标签： 酒店 传媒 旅游 -
社会服务行业深度报告：从美团点评看生活服务“巨无霸”成长边界.pdf
- 3积分
- 2019/02/19
- 2321
- 40
社会服务行业深度报告：从美团点评看生活服务“巨无霸”成长边界.pdf
标签： 商业模式 -
社会服务行业六问六答，“AI+应用”投资框架.pdf
- 5积分
- 2023/04/17
- 337
- 20
- 中航证券
社会服务行业六问六答，“AI+应用”投资框架。Q1：为什么ChatGPT爆火?答：颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式AI模型，具备上知天文下知地理，还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。Q2：GPT产品的演绎路径？答：人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代迭代至今天的GPT-4。ChatGPT核心技术包括自然语...
标签： 社会服务 投资框架 AI -
社会服务行业后疫情时代奢侈品免税渠道研究：免税新势力，此处风景独好.pdf
- 4积分
- 2021/01/13
- 712
- 7
品牌商:疫情凸显中国奢侈品市场重要性全球个人奢侈品市场呈现‘‘她’经济、线上化率提升以及中国拉动效应增强的发展趋势，新冠疫情强化并加速了这一进程。不论对奢侈品整体行业，还是LWMH、历峰、开云、爱马仕等顶级品牌商，中国市场已成为盈利韧性的重要来源。在国际旅游交通缓慢复苏与中国消费力快速释放的背景下，免税渠道是品牌商谋求增长的‘战略要地
标签： 奢侈品 免税品 -
社会服务行业深度报告：深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”.pdf
- 5积分
- 2024/01/11
- 164
- 7
- 开源证券
社会服务行业深度报告：深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”沙利文数据显示，2021年中国潮玩市场规模为345亿元，2017-2021年CAGR达到33%，整体潮玩行业在2019-2021年经历快速增长期。2022年受疫情及潮玩热度降温的影响，约1500家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的IP产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。“出海”...
标签： 社会服务 潮玩 -
社会服务行业2022年投资策略：连锁业态供需改善，新兴消费性价比较高.pdf
- 5积分
- 2021/12/01
- 737
- 6
- 国泰君安证券
社会服务行业2022年投资策略：连锁业态供需改善，新兴消费性价比较高
标签： 社会服务 PPI CPI 服务 消费 -
社会服务行业分析：消费复苏若临，什么值得配置？.pdf
- 4积分
- 2022/11/11
- 238
- 6
- 东吴证券
社会服务行业分析：消费复苏若临，什么值得配置？一、核心问题讨论：消费水温与空间；二、文旅：需求承压韧性存，供给改革提速；三、餐饮：细分赛道百花齐放，剩者为王；四、酒店：顺周期复苏稳健，量质同行；五、风险提示。
标签： 社会服务 消费复苏 -
社会服务行业疫后复苏专题报告：放眼海外，春风将至.pdf
- 6积分
- 2022/12/06
- 202
- 6
- 招商证券
社会服务行业疫后复苏专题报告：放眼海外，春风将至。核心观点：参考海外逐步放松和完全放松后，人资、餐饮、酒店、旅游、出境等服务板块需求先后恢复，其中部分国家餐饮酒店需求已超疫情前水平。相比之下，国内餐饮旅游板块在三年疫情期间，行业供给格局得到优化，有望加速疫后复苏步伐。疫情复盘：参考海外三条疫情管控路径，看中国疫情如何恢复。海外疫情管控路径主要有三种:（1）激进型，以美国、英国为代表，严格管控持续时间短，医疗系统承压时选择短暂性收紧，群体免疫屏障基本建立后，主动推出共存计划，提前全面放开。（2）温和型，新加坡、越南代表，前期坚定严格管控，随后严格清零难以维持，经济压力倒逼防疫政策走向共存。（3）...
标签： 社会服务 -
社会服务行业疫后投资指南（146页）：布局时间的朋友.pdf
- 10积分
- 2022/12/07
- 225
- 6
- 财通证券
社会服务行业疫后投资指南（146页）：布局时间的朋友。免税：2020年起，国际客流受阻背景下，我国国际客流仅恢复至疫前低个位数水平，我们认为长期来看国际航班及客流恢复为大概率事件，机场及市内免税均有望迎来利润释放。国内方面，离岛免税短期受到国内疫情反复影响，但自过往疫情来看，中免对于疫情短期冲击的反应逐渐钝化。中免新离岛物业不断落地，在疫后修复阶段，有望迎来双击过程。口岸信息化：2020年以来多数口岸关停，出入境业务基本停滞，口岸信息化建设需求延后，行业增速显著放缓。伴随疫情管理常态化，国际航班逐步放开，口岸建设需求有望加速释放，人流量提升亦有望带来口岸升级改造需求。餐饮：餐饮行业整体在疫后恢...
标签： 社会服务 投资指南 -
社会服务行业2023年度策略：政策东风已至，行业生机渐起.pdf
- 4积分
- 2022/12/08
- 319
- 5
- 中银证券
社会服务行业2023年度策略：政策东风已至，行业生机渐起。总述：板块业绩已触底，管控政策逐步精准，消费生机渐起。疫情冲击居民消费欲望及意愿，板块业绩基本触底。供给侧，疫情倒逼企业创新改革，应对市场新机遇；需求侧，居民的休闲消费需求仍存，并展现出个性化、安全化等特征，在宏观环境优化后有较大恢复空间。当前疫情防控趋于精准化，有望推动居民消费信心的改善，促进行业迅速恢复。免税&零售：市场扩容再注活力，中免龙头地位稳固。Q3海南再遭疫情冲击，离岛免税经营承压。新海港免税城开业叠加双十一活动季，整体销售大幅升温。当前高端消费延续回流趋势，离岛、机场等渠道有望在疫后迎来集中恢复，卡位优势及议价能力...
标签： 社会服务 服务 -
社会服务行业2021年中期策略：体验型消费长期成长可期，看好龙头竞争壁垒.pdf
- 5积分
- 2021/06/18
- 552
- 4
- 广发证券
疲情冲击逐步消弭，体验型消费赛道长期成长可期。2020年下半年以来国内疫情得到有效控制，社会服务行业霄求稳步回升，中长期，免税、酒店、餐饮、OTA、教育等子板块有望持续受益国内居民收入提升、消费升级、代际更替下的体验型消费意愿增强和品类渗透率提升，长期增长确定性较强，而龙头企业也已在品牌、产品、渠道、研发、规模和资金等多方面形成较深的护城河，优质赛道的龙头公司有望赢得长期成长性估值滋价。今年消费行业估值普遍得到消化，估值回落
标签： 免税品 酒店 -
社会服务行业研究：连锁业态强势崛起，投资体系同源异流.pdf
- 5积分
- 2021/07/26
- 731
- 4
- 国泰君安
投资建议:快速展店期是最妤的投资时点，龙头公司享受显著溢价（1）酒馆:龙头市占率尚有较大提升空间，产品具备成瘾性，单店模型优越，供应链壁垒较高。（2）咖啡:龙头竞争格局优，口味具有成瘾性，咖啡制造流程简单，供应链和管理难度较低。（3）新式茶饮:行业増速快，品牌效应强，供应链和管理体系难度中等，推荐奈雪的茶等。（4）酒店:行业逐季复苏，大龙头竞争格局已确定，品牌效应较强，服务标准化程度高，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店等。（5）黄金珠宝:国潮崛起势不可挡，龙头市占率提升空间大，供应链、管理难度较低，加盟方式扩张速度较快，单店模型较好，推荐潮宏基、周大生等。（6）餐饮:行业空间大，但格局较为...
标签： 社会服务 珠宝 免税品 酒店 旅游 -
社会服务行业2022年中期策略：把握进行中的复苏，放眼后疫情消费变迁.pdf
- 9积分
- 2022/07/06
- 179
- 4
- 民生证券
社会服务行业2022年中期策略：把握进行中的复苏，放眼后疫情消费变迁。免税：2022H1疫情影响行业表现，新势力资本化背景下强者恒强。受2022年一季度国内疫情影响，免税板块近期调整较大，但消费需求并未消失。随着2022年下半年我国对区域性突发疫情的管控更加高效，国内旅游及出行受突发性疫情影响或将逐步降低，海南客流或持续恢复。随着2022年海口免税城建设完成正式开业，海旅免税以及海控免税相继资本化，海南离岛免税消费体验以及产品供给丰富度或持续提升，免税板块有望再次腾飞。酒店：布局后疫情时代，把握结构性变化。新冠疫情冲击下行业供给深度去化，伴随着国内防疫体系成熟，复苏预期不断积累，推动板块估值中...
标签： 社会服务 中期策略 -
社会服务行业专题报告：坐望全球出行复苏，静候国内生机渐起.pdf
- 6积分
- 2022/11/17
- 253
- 4
- 中信证券
社会服务行业专题报告：坐望全球出行复苏，静候国内生机渐起。22M1~M7欧美国际客流恢复至疫前65%+。截至2022M7全球国际游客客流已恢复至疫情前72%，不同地区国际客流恢复度排序基本与各国疫情管控政策放松、取消入境限制的前后顺序一致，即欧洲（74%）>美洲（65%）>非洲（60%）>亚太（14%）。其中包括中国在内的主要客源地仍未解除入境隔离限制，全球旅游业的全面复苏仍需等待。客流和价格递次主导复苏，市场表现对应演绎强韧性和高弹性逻辑。在各国管控放松初期，本地日常消费属性较强的消费如餐饮恢复最具韧性，美国和英国用餐客流于2021Q2即政策放松1个季度左右即恢复至疫前水平...
标签： 社会服务 出行 -
社会服务行业2023年度策略：三条主线，政策演进、业绩确定、消费变迁.pdf
- 5积分
- 2022/12/07
- 180
- 4
- 国信证券
社会服务行业2023年度策略：三条主线，政策演进、业绩确定、消费变迁。回顾与复盘：行业低景气度运行，小盘股领涨。出行今年仍全面承压，旅游人次同比去年仍降2-3成，但区域、阶段仍有局部亮点。1-11月A股板块大幅跑赢大盘20pct，出行预期变化主导，小市值领涨。教育子赛道经营分化，高教延续稳健、K12仍转型，股价阶段有表现；宏观人服承压经营下行。Q3末板块基金重仓持股比较Q2末下行，权重股多遭减持，持仓标的更多元。海外借鉴：震荡向上，赛道分化，股价先行。1）基本面：美欧出行板块在放松后趋势向上，基本在22Q2及以前恢复至疫情前经营水平；2、子行业复苏排序：餐饮>主题公园>OTA>...
标签： 社会服务 消费变迁 消费 政策
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 社会服务行业深度报告：商业模式与产业链详解.pdf 55 5积分
- 社会服务行业深度报告：从美团点评看生活服务“巨无霸”成长边界.pdf 40 3积分
- 社会服务行业六问六答，“AI+应用”投资框架.pdf 20 5积分
- 社会服务行业深度报告：深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”.pdf 7 5积分
- 社会服务行业后疫情时代奢侈品免税渠道研究：免税新势力，此处风景独好.pdf 7 4积分
- 社会服务行业分析：消费复苏若临，什么值得配置？.pdf 6 4积分
- 社会服务行业2022年投资策略：连锁业态供需改善，新兴消费性价比较高.pdf 6 5积分
- 社会服务行业疫后复苏专题报告：放眼海外，春风将至.pdf 6 6积分
- 社会服务行业疫后投资指南（146页）：布局时间的朋友.pdf 6 10积分
- 社会服务行业2023年度策略：政策东风已至，行业生机渐起.pdf 5 4积分
- 社会服务行业深度报告：深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”.pdf 7 5积分
- 社会服务行业研究报告：如何看待中国教培市场未来供需走向？.pdf 4 3积分
- 商贸零售&社会服务行业2024年投资展望：消费稳步复苏下，优选细分领域龙头.pdf 3 2积分
- 社会服务行业投资策略：智能化大潮重塑服务生态，新银发群体释放文旅潜能.pdf 3 4积分
- 社会服务行业2024年度策略：全年复苏预期兑现后，性价比消费值得关注.pdf 3 4积分
- 社会服务行业分析：复苏延续，关注暑期旺季催化.pdf 2 4积分
- 社会服务行业2023年中期策略：场景消费有望延续恢复态势，关注高景气度行业龙头.pdf 2 3积分
- 社会服务行业2023年下半年投资策略：出行链复苏明确，看重斜率兼顾韧性.pdf 2 4积分
- 社会服务行业2023年三季报业绩综述：出境游迈入恢复区间，酒店和旅游行业经营结构优势显现.pdf 2 4积分
- 2023中期社会服务行业投资策略：景气度上行，结构化升级.pdf 2 3积分
