保险行业惠民保发展回顾与展望：不啻微芒，造炬成阳.pdf

保险行业惠民保发展回顾与展望：不啻微芒，造炬成阳。起源：惠民保定位为基本医保的有效补充，自 2020 年起进入快速发展期。1） 惠民保的突出特点为低门槛、低保费和高保障，监管对惠民保的定位是由地方 政府及相关部门指导、保险公司商业运作、与基本医保衔接的地方定制型补充 医疗保险，本质上是介乎于基本医保与商业健康险等中间的衔接部分。2）惠民 保自 2015 年起源于深圳，2020 年下半年开始在全国各地广泛开展，根据中国 保险行业协会数据，截至 2021 年末惠民保覆盖全国 28 省，共有 1.4 亿人次参 保，保费约 140 亿元。3）我们认为，近年来我国卫生费用支出不断增长，而个 人支出占总费用比重仍然较高，叠加医保基金面临收支压力，亟需外部资金进 行补位，这是推动惠民保发展的深层原因。

现状：已惠及下沉市场与高龄群体，各险企以共保模式积极参与。1）从地域分 布趋势上看，惠民保发展呈现出由一二线城市向三四线城市下沉的趋势。东南 沿海及西南部分地区的参保率相对较高，其中丽水市参保率超过 90%，我们认 为地方间差异可能和项目运营模式不同有关。2）从用户画像上来看，低线城市、 高龄人群占比较高，是超过半数参保人的“保险启蒙”。参加惠民保以三四线城 市及中低收入人群为主，这与产品的普惠属性相一致，参保人平均年龄多为 45-50 岁，高于商业医疗险，且呈现出家庭投保的特点，约有 70%的用户为家 人购买惠民保。根据水滴保险研究院数据，参保人中有 54.4%的人购买的第一 份保险是惠民保，而吸引用户参保的最重要因素主要是价格优惠亲民和政府牵 头有保障，分别占比 54%和 51%。3）从产品趋势上看，保险责任范围不断扩 大，特药保障成为显著特色。根据《2022 年惠民保可持续发展趋势洞察》，2021 年上线的惠民保续保产品保险责任整体上有明显扩大，其中 58.3%的产品增加 了特药保障的药品数量，其次是降低免赔额和增加医保外自付赔付等责任。4） 从赔付情况看，部分惠民保项目目前面临较大赔付压力。2021 年度 18 个惠民 保项目整体赔付率为 82%，而从 2022 年数据看部分项目赔付率已经破百，预 计主要赔付支出在于高龄参保人及院内自付费用责任。伴随项目运营时间延长， 赔付压力将进一步提升。5）财险公司参与惠民保热情更高，共保是惠民保承保 主要模式。根据《“惠民保”发展模式研究》，已经有超过 60 家保险机构参与了 惠民保业务的开展。根据慧保天下微信公众号数据，2021 年财险公司参与的惠 民保项目占总体项目数的 58.7%，是各类保险公司中参与度最高的。目前惠民 保承保主要以共保模式为主，也驱动了惠民保“一城一策”的统筹趋势。

展望：惠民保对商业健康险短期冲击、长期利好，提升可持续性需从筹资和支 付两端发力。1）惠民保确实存在对商业健康险的短期冲击，我们认为一方面是 由于惠民保与百万医疗险存在部分功能重叠，会导致客户分流，另一方面惠民 保减轻了客户对重疾治疗费用的心理负担，对重疾险短期销售亦有负面影响。 但是从长期来看，惠民保有助于提升居民保险意识，将带动商业健康险共同发 展。2）惠民保本身的核心风险在于“死亡螺旋”和长期理赔风险，为维持产品 资金池稳定，需要从筹资端和支付端同时入手。①筹资端：产品定价与参保率 是影响资金流入的重要因素，目前已经有部分惠民保项目借助分层设计、责任 扩展等方式调整产品定价，但是从实际效果看，超过 200 元的产品销量并不理 想，因此相比于提升定价，提高参保率是更为核心的手段。政府参与深度是影 响惠民保参保率的重要因素，一般伴随政府介入程度的加深，参保率会有明显 的提升，而政府参与惠民保项目最核心体现在于个账开放。根据《2022 年惠民 保可持续发展趋势洞察》，个账开放支持的惠民保平均参保率可达 15.1%，不开 放的仅为 3.8%。同时，参保率与个账支持力度也有正向关系，采用个账统一划 扣且不回复默认参保的深圳惠民保参保率高达 53%，远超其他模式。②支付端： 目前赔付压力主要来自既往症人群以及院内外自费项目支出，我们认为可以通 过对既往症人群进行差异化赔付设计，对院内外自费采取分层责任及正面清单 制度等手段进行管控，这也需要医保部门进行更为充分的数据分享。