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机械行业2024年投资策略：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人创新机遇.pdf

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2023/12/22
146
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国信证券

机械行业2024年投资策略：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人创新机遇。2023年回顾：全年制造业PMI整体在枯荣线之下，主要在于：1）地产及基建投资放缓；2）新能源等新兴产业过去3-4年已经历一轮爆发式增长，专用设备环节供给增加更多，在需求放缓情况下需要时间消化供给；3）短期看，制造业国内库存周期仍处于下行周期，制造业海外出口相对较弱，通用设备需求亦承压。因此整体制造业下游需求呈现相对疲软的态势。2024年展望：我们主要看好四个方向：1）通用设备：已处于周期底部且订单企稳略有回升，高确定性不过反弹力度需持续跟踪；2）创新机遇：重视潜力巨大的人形机器人长期机遇，积极关注3C设备(MR、钛合金...

标签：机器机器人人形机器人通用设备投资策略

通用设备行业专题：通用设备行业研究框架.pdf

4积分
2023/12/18
188
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国信证券

通用设备行业专题：通用设备行业研究框架。通用设备包括机床及刀具、工控及工业机器人、注塑机、激光设备、叉车、减速机等，具备一定的标准品属性，下游通常可广泛应用到汽车/电子/家电/包装/日用品等大部分制造领域。通用设备做为中游工业投资品，是由下游需求驱动的周期成长赛道，其中成长性是由当下中国所处产业升级阶段所决定的，周期性是由下游资本开支波动传导至上游形成周期性去库存补库存（库存周期）所引起的。周期属性：3-4年一轮周期，领先子行业已呈现底部复苏态势，明后年有望迎来上行周期通用设备完整库存周期一般3-4年，2002年以来已经历6轮周期验证，当前自2021年下半年已下行近两年半，下行时间显著拉长，主...

标签：通用设备设备

创世纪公司研究：数控机床龙头轻装再启航，3C设备地位稳固，通用设备新品贡献增长动能.pdf

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2023/10/23
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天风证券

创世纪公司研究：数控机床龙头轻装再启航，3C设备地位稳固，通用设备新品贡献增长动能。国内数控机床龙头，中高端机床产销量居首。创世纪是国内数控机床行业龙头企业，主要产品为中高端数控机床，旗下机床核心品牌有台群精机、宇德、赫勒，广泛应用于高精尖领域（AR/VR眼镜、医疗器械、航天航空等）、新能源领域、通用领域（汽车、自动化设备、机械加工等），以及3C领域。数控机床产销量均为国内首名，2022年产量1.94万台、销量2.30万台，超过第二、第三名的总和，行业地位赫然。轻装再启航：剥离精密结构件，聚焦高端智能装备，盈利能力持续修复。2018年，下游消费电子市场发生变化，精密结构件业务出现巨额亏损，公司...

标签：创世纪数控机床机床通用设备

通用机械行业专题研究：通用设备二十年周期复盘的启示.pdf

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2023/09/19
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华泰证券

通用机械行业专题研究：通用设备二十年周期复盘的启示。近三轮库存周期更有借鉴价值，PPI-PPIRM、工增、流动性为前瞻指标由于通用设备下游行业应用广泛，因此制造业整体库存周期指导意义更强。在过去二十年的6轮库存周期中，我们认为，2010年后的三轮周期对2023年更有借鉴价值。2012-13年，制造业弱复苏，顺周期设备股价由估值修复驱动；2016-17年，制造业结构性复苏，设备公司股价涨幅由业绩驱动；2021年，制造业全面复苏。通过分析宏微观相关指标的趋势，我们发现PPI-PPIRM累计同比领先周期拐点1-2年；制造业工增领先一个季度；M1/M2为前瞻指标。2023年以来，参考过去三轮库存周期，...

标签：通用设备机械

机械行业2023年中期投资策略：积极布局通用设备，战略性重视新兴产业与国产替代重点行业.pdf

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2023/07/21
277
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西南证券

机械行业2023年中期投资策略：积极布局通用设备，战略性重视新兴产业与国产替代重点行业。基于EPS的逻辑：Q3是积极布局通用设备的重要窗口期，制造业主动去库进行时，2023年接近尾声，考虑Q3季节性影响，通用设备下游需求依然处于底部弱势阶段。但以布局Q4和展望明年需求改善角度，结合当前通用设备板块估值水平，Q3是底部布局通用设备重要窗口期。基于新兴产业和国产替代的逻辑：2023下半年，继续重点布局人形机器人、工业母机。特斯拉人形机器人在AI技术加持下加速推进，在终局2C端定位和降本诉求背景下，国内人形机器人产业链迎来机遇，重点推荐产业链相关的减速器、电机、丝杠、传感器等核心硬件赛道。同时，工业...

标签：机械通用设备投资策略

2023年通用设备行业中期策略：通用设备，持续看好国产替代、制造业复苏.pdf

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2023/05/25
328
9
浙商证券

2023年通用设备行业中期策略：通用设备，持续看好国产替代、制造业复苏。核心观点：2023年上半年通用设备行业需求不及预期，伴随经济逐渐复苏，我们认为通用设备行业景气度有望回升。推荐两条主线：1）政策支持、国家安全等背景下的自主可控；2）AI+细分领域的制造业升级。推荐关注通用设备四大重点领域，聚焦自主可控、国产替代。2023年下半年制造业有望迎来复苏，需求提升：3月份制造业企业营业收入利润率约3.8%，环比2月回升约0.3个百分点，4月PPI降幅低于PPIRM（工业生产者购进价格指数），企业盈利空间初显。去库存周期或接近尾声，下半年随着需求修复，制造业有望进入补库存阶段，拉动制造业投资上行。

标签：通用设备制造业国产替代中期策略

2023年度机械行业策略报告：紧抓通用设备自主可控，把握专用设备景气加速.pdf

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2022/12/19
387
4
中国银河证券

2023年度机械行业策略报告：紧抓通用设备自主可控，把握专用设备景气加速。2023年投资关键词：疫后复苏、国产替代、新技术落地。回顾2022年，机械设备板块行情表现整体与大盘基本一致，总体波动较大，投资机会较难把握，细分板块中仅光伏设备、机床工具、油服装备三个子行业从全年维度来看取得了正收益。展望2023年，宏观层面面临最大的变化是疫情防控政策的调整从动态清零到全面放开，随着放开第一波冲击过去，生产生活逐步恢复正常，复苏可期，增长目标仍需投资发力，机械设备板块我们依然看好与制造业投资相关板块的投资机遇，看好2023年通用设备整体投资机遇大于专用设备，且均存在结构性机会。通用设备的投资机会更多来...

标签：机械通用设备

2023年度机械行业策略报告：通用设备迎上行周期，专用设备关注技术迭代.pdf

6积分
2022/12/06
208
4
华福证券

2023年度机械行业策略报告：通用设备迎上行周期，专用设备关注技术迭代。通用设备当前正加速去库存，新一轮库存周期蓄势待发。无论是疫后复苏，还是政策扶持，2023年通用设备或将迎来新一轮向上周期。推荐目前仍处于复苏阶段的机床、刀具、激光、通用减速机。光伏设备关注各环节技术迭代孕育结构性机会。硅料环节大扩产，持续性与规模均超预期。硅片环节：大尺寸、薄片化、N型片加速渗透。电池片环节：TOPCon、xBC、HJT电池规模化扩产，设备厂商迎来订单收获期。组件环节：顺应高效电池技术发展，组件设备需求不断提升。储能未来5年高增长赛道。发电侧短期内以新增风光装机配储需求为主，但是当储能具备经济性之后，预计存...

标签：机械通用设备

通用设备行业分析：行业拐点渐行渐近，重视板块投资机会.pdf

3积分
2022/12/01
274
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中泰证券

通用设备行业分析：行业拐点渐行渐近，重视板块投资机会。短期：通用设备行业拐点渐行渐近。信用指标好转，行业底部复苏可期。通用下游面向领域广泛，行业与制造业整体景气度相关度较高，呈现3-4年周期波动，其中下行周期一般1年左右。本轮周期于2021年9月步入下行阶段，至今已14个月，行业拐点渐行渐近；2022年6-10月份企业中长期贷款同比增速度分别为73.26%/-29.94%/41.00%/94.13%/111.10%，表明企业融资环境较为宽松，制造业固定资产投资有望迎来好转，通用设备底部复苏可期；制造业财税力度加大，推动制造业资本开支上行。2022年9月13日、10月26日两次国常会针对制造业...

标签：通用设备

机械行业2023年年度投资策略（更新）：制造强基，通用设备迎来时代性机遇.pdf

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2022/11/30
249
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中信建投证券

机械行业2023年年度投资策略（更新）：制造强基，通用设备迎来时代性机遇。专用设备2023年研判：新兴赛道边际略有弱化，传统赛道景气不一。1）新兴赛道边际略有弱化，其中光伏设备需要抓住电池技术加速迭代中的结构性机遇，重点推荐迈为股份、捷佳伟创、京山轻机、晶盛机电、连城数控、英杰电气、奥特维；半导体设备在美国进一步制裁中国芯片领域的背景下，成熟制程&先进封装或将迎来高速发展，重点推荐北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微、精测电子、正帆科技、盛剑环境；锂电设备下游资本开支或将放缓，关注细分环节技术变化带来的结构型增量，重点推荐利元亨、先导智能、联赢激光；储能设备国内招投标依旧火爆...

标签：机械通用设备投资策略

机械行业2023年年度投资策略：制造强基，通用设备迎来时代性机遇.pdf

7积分
2022/11/30
310
11
中信建投证券

机械行业2023年年度投资策略：制造强基，通用设备迎来时代性机遇。专用设备2023年研判：新兴赛道边际略有弱化，传统赛道景气不一1）新兴赛道边际略有弱化，其中光伏设备需要抓住电池技术加速迭代中的结构性机遇，重点推荐迈为股份、捷佳伟创、京山轻机、晶盛机电、连城数控、英杰电气、奥特维；半导体设备在美国进一步制裁中国芯片领域的背景下，成熟制程&先进封装或将迎来高速发展，重点推荐北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微、精测电子、正帆科技、盛剑环境；锂电设备下游资本开支或将放缓，关注细分环节技术变化带来的结构型增量，重点推荐利元亨、先导智能、联赢激光；储能设备国内招投标依旧火爆，美国大型...

标签：机械通用设备投资策略

2023年机械行业年度策略：新能源新技术新设备，通用设备静待景气度提升.pdf

5积分
2022/11/28
284
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西部证券

2023年机械行业年度策略：新能源新技术新设备，通用设备静待景气度提升。1.光伏设备技术迭代为引擎，2023年行业景气度良好。2022年1-10月，我国光伏产业链生产保持旺盛，企业扩产意愿仍然较强。展望2023年，在大硅片趋势的推动下，硅片环节扩产保持旺盛，硅片设备有望保持高景气；电池、组件环节盈利改善，在N型电池、大硅片等新技术的推动下，产业有望开启新一轮扩产周期，电池、组件设备需求向上的确定性强。2.锂电设备电动化趋势不可逆转，新技术迭代推动行业发展。新能源车正加速替代传统燃油车，动力电池厂商均启动新一轮锂电池扩产，催生新的锂电设备需求，预计未来数年锂电设备企业绩增长确定性高，看好头部锂电...

标签：机械通用设备新能源能源

2023年通用设备行业年度策略：受益制造业复苏、自主可控.pdf

5积分
2022/11/28
394
9
浙商证券

2023年通用设备行业年度策略：受益制造业复苏、自主可控。核心观点：通用设备行业具备较强的顺周期属性，通过多项宏观指标观测，我们预计通用设备行业将进入新一轮景气周期。推荐关注通用设备四大重点领域，聚焦自主可控、国产替代。2023年通用设备有望受益于制造业复苏，迎来需求反转：当前制造业固定资产投资完成额疫情下仍显韧性，保持可观增速。回顾历史，制造业景气度以及通用设备均呈现3~4年周期波动，上行周期约22~25个月，下行周期约17~18个月。目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段，其中制造业下行周期已持续约13个月，库存周期正处于主动去库存阶段，综合各项宏观数据及历史周期间隔，我们预计当前时...

标签：制造业通用设备

机械设备行业2022年三季报总结：业绩边际改善，关注通用设备筑底复苏.pdf

6积分
2022/11/15
180
2
中国银河证券

机械设备行业2022年三季报总结：业绩边际改善，关注通用设备筑底复苏。2022年前三季度机械板块收入增速转正，净利润降幅收窄。近日，机械行业上市公司发布2022年三季报。我们选取了中信行业分类中机械设备上市公司共计547家作为分析对象。受国内外宏观经济下行压力、大宗商品价格震荡、全国疫情防控、部分行业周期性等因素影响，2022年前三季度547家公司合计实现营业收入13913亿元，同比增长0.55%；归母净利润939亿元，同比下降14.18%。随着生产交付持续好转，原材料价格回落，2022Q3单季度机械行业收入稳健增长，净利润降幅收窄，实现收入5076亿元，同比11.85%；净利润337亿元，同...

标签：机械设备机械通用设备

通用设备行业研究报告：通用制造业踏上复苏之路.pdf

4积分
2022/11/07
285
10
民生证券

通用设备行业研究报告：通用制造业踏上复苏之路。信贷周期：宽松融资环境，激活实体经济活力。从M1-M2，M1，企业中长期贷款看到制造业景气度提升的端倪。M1-M2差值：目前处于底部区域有向上的迹象。M1指标：去年11月份以来，M1向上增长，按照领先一年来判断目前具有景气度提升的可能性；企业中长期贷款：企业中长期贷款2000年之后呈现周期性，3~4年为一个周期，目前处于周期底部，在2022年五月份开始上行，且已经上行4个月左右，处于谷底反弹的位置。库存周期：主动去库接近尾声，即将转入复苏阶段。2000年以来，经历六轮库存周期，周期长度为3~4年，分别为被动去库-主动补库-被动补库-主动去库，目前处...

标签：通用设备制造业

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