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锂电池铝箔行业研究：电池铝箔供不应求持续演进，电池材料低估值优质赛道.pdf

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2022/02/25
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招商证券

电池箔主要用作锂电池正极集流体，可降低电池内阻、提高电池充放电效率和使用寿命。目前电池箔需求增长主要受新能源汽车拉动，同时看好稳增长背景下，储能领域超预期增长。预计全球电池箔需求量在2025年达到74万吨，年复合增速37%。目前电池箔平均售价4万元/吨，据此测算，2025年电池箔市场空间296亿元。

标签：锂电池电池铝箔电池材料

钠离子电池专题报告：商业化进程加速，铝箔和纯碱有望受益.pdf

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2021/09/15
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平安证券

钠离子电池专题报告：商业化进程加速，铝箔和纯碱有望受益。钠离子电池商业化进程加速，材料体系差异较大：近期以宁德时代和中科海钠为代表的企业开始布局钠离子电池，有望推动钠离子电池的商业化进程。钠离子电池的商业化对于电池材料的各个组成部分都有不同程度的影响，尤其是以正极材料和集流体的改变最为显著，正极材料体系的变化又会对有色金属和碳酸钠等行业形成影响，正负极均采用铝箔预计会促进铝箔的需求量快速提升，而正极材料的变化预计会提升碳酸钠的需求。

标签：钠离子电池正极材料电池铝箔

电池铝箔行业专题研究：铝加工企业积极扩产，集流体用铝箔需求广阔.pdf

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2022/09/26
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国信证券

电池铝箔行业专题研究：铝加工企业积极扩产，集流体用铝箔需求广阔。铝箔是我国优势产业，电池箔是产销量增速最快的铝箔品种。铝金属具有良好的导电导热性、延展性、可塑性、耐氧化性，能拉成细丝和轧成箔片。铝箔是我国优势产业，拥有全球75%以上产能和全球领先的装备，产品30%用于出口。铝箔根据应用领域不同分为包装及容器箔、空调箔、电池箔、电子箔等，国内占比最大的是包装及容器箔，占比51.6%，2021年产量235万吨，同比增速9.3%；电池箔产量14万吨，虽然占比只有3.1%，但同比增速达100%，远超其他铝箔品类。使用铝箔作为电池集流体可阻止集流体被氧化和腐蚀，还能够提升电动车的续航能力。但对于锂离子电...

标签：电池铝箔铝加工铝电池

锂电池铝箔行业研究：需求迭代升级，方显龙头本色.pdf

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2023/02/13
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东方证券

锂电池铝箔行业研究：需求迭代升级，方显龙头本色。电池铝箔整体供需格局或由紧缺转向偏宽松。新能源汽车需求确定，各大电池企业开工、规划了几倍于自身已建成产能的锂电池产能。钠电池正负极均可采用铝箔作为集流体，对铝箔的单位用量将是锂电池的两倍，或将从电动两轮车、小微型电动车起逐步渗透。电池铝箔需求有望维持高增速。各龙头企业基本完成了电池铝箔生产工艺的积累，放量成功。预计2023-2024年，全球电池铝箔的供给缺口分别为-3.5~+5.8万吨、-0.6~+11.9万吨，行业整体的的供需格局或由紧缺转向小幅宽松。电池铝箔生产线可向包装铝箔转产，包装铝箔或支撑电池铝箔加工费。电池铝箔与包装铝箔的加工道次有重...

标签：电池铝箔锂电池铝箔电池

电池铝箔行业研究报告：龙头格局稳定，受益钠电、涂炭增利.pdf

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2023/03/07
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华创证券

电池铝箔行业研究报告：龙头格局稳定，受益钠电、涂炭增利。新技术影响：受益钠电，复合铝箔冲击有限。1）受益钠电：因正负极均可采用铝箔作为集流体且钠离子电池能量密度较低，电池铝箔单耗将增至一倍以上，钠电渗透率提升将带来电池铝箔需求增量。2）复合铝箔：复合集流体具备高安全、降成本、提能量密度优势，虽然金美科技已经率先实现复合铝箔的量产，但因为铝价格远低于铜且只需单侧使用复合集流体即可改善安全性，复合铝箔商业化应用价值远低于复合铜箔，未来复合铝箔的冲击影响有限。扩产壁垒高、周期长，龙头格局稳定、23年整体供需偏紧。市场上铝箔整体产能规划规模庞大，但我们认为电池铝箔核心壁垒在于合金配方、工艺控制，综合体...

标签：电池铝箔铝箔电池

万顺新材（300057）研究报告：传统业务基础稳，电池铝箔布局快，铜膜业务可期待.pdf

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2021/12/22
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财通证券

铝加工、纸包装及功能性薄膜三业务并进。公司主营业务包括纸包装材料，铝板带箔加工及功能性薄膜制造。传统纸包装材料主要用于烟标、酒标、日化和礼品包装；铝板带箔制品覆盖食品饮料，卷烟医药等包装领域，高端产品同时进入动力电池塑膜、集流体等领域；功能性薄膜品类众多，其中包括电子触屏导电膜，建筑用车用节能膜，光伏电池封装高阻膜等，公司目前已立项研发“在有机载体薄膜上镀双面铜箔工艺项目”，未来铜膜业务有望产业化，替代锂电铜箔。公司2020年铝加工、纸包装及功能性薄膜收入分别为25.6亿元，5.4亿元及0.8亿元。

标签：电池铝箔锂电铝箔铝加工万顺新材

锂电池铝箔行业研究报告：龙头格局稳定，受益钠电、涂碳增利.pdf

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2023/03/08
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华创证券

锂电池铝箔行业研究报告：龙头格局稳定，受益钠电、涂碳增利。新技术影响：受益钠电，复合铝箔冲击有限。1）受益钠电：因正负极均可采用铝箔作为集流体且钠离子电池能量密度较低，电池铝箔单耗将增至一倍以上，钠电渗透率提升将带来电池铝箔需求增量。2）复合铝箔：复合集流体具备高安全、降成本、提能量密度优势，虽然金美科技已经率先实现复合铝箔的量产，但因为铝价格远低于铜且只需单侧使用复合集流体即可改善安全性，复合铝箔商业化应用价值远低于复合铜箔，未来复合铝箔的冲击影响有限。扩产壁垒高、周期长，龙头格局稳定、23年整体供需偏紧。市场上铝箔整体产能规划规模庞大，但我们认为电池铝箔核心壁垒在于合金配方、工艺控制，综合...

标签：电池铝箔锂电池铝箔电池钠电

天山铝业（002532）研究报告：电解铝一体化布局完善，角逐电池铝箔新赛道.pdf

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2022/08/10
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申万宏源研究

天山铝业（002532）研究报告：电解铝一体化布局完善，角逐电池铝箔新赛道。公司是国内成本较低的电解铝龙头。公司拥有120万吨电解铝产能、6台350MW发电机组（可满足电解铝约90%电力需求）、250万吨氧化铝产能（满足电解铝生产100%自给率）、60万吨预焙阳极产能（满足电解铝生产100%自给率），并在广西百色拥有铝土矿采矿权，新疆自备电厂极低的发电成本+全产业链配套使公司成为国内成本较低的电解铝龙头。天山铝业转型电池铝箔业务，一体化优势明显。公司在江苏江阴建设电池铝箔产能，计划2022年底技改增加到2万吨电池铝箔产能，2023年中投产10万吨电池铝箔，2024年再次投产10万吨，2024年...

标签：天山铝业电池铝箔电解铝铝箔铝

鼎胜新材（603876）研究报告：厚积薄发，电池铝箔龙头借势腾飞.pdf

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2022/09/05
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东方证券

鼎胜新材（603876）研究报告：厚积薄发，电池铝箔龙头借势腾飞。公司以生产、销售各类铝箔为主，公司2021年生产铝箔63.49万吨，国内市占率第一，2021年以来电池铝箔业务占比显著提升。公司主要产品包括空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等，广泛应用于绿色包装、家用、家电、锂电池、交通运输、建筑装饰等多个领域。公司2021年产铝箔63.49万吨，国内市占率第一。此外，公司在包装及容器箔、空调箔、电池箔的产量均为国内第一。2021年以来公司电池铝箔营收占比、毛利占比显著提升。供给释放受拖累，预计2022-2023年全球电池铝箔的供给缺口为4.8万吨和8.4万吨。在以新能源汽车为主的需...

标签：鼎胜新材电池铝箔铝箔电池

鼎胜新材（603876）研究报告：全球电池铝箔龙头，低成本叠加高良率构筑业绩支撑.pdf

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2022/11/15
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国信证券

鼎胜新材（603876）研究报告：全球电池铝箔龙头，低成本叠加高良率构筑业绩支撑。公司深耕铝箔行业多年，产品结构逐渐优化。自2003年成立以来，公司一直从事铝板带箔产品的研发和生产，是全球最大的铝箔生产商，拥有铝箔全系列产品，2021年国内铝箔市占率为18%。公司依靠技术及市场优势全面发力高附加值的电池铝箔产品，电池铝箔在营收中的占比由2020年的5%提升至2021年的10%；在毛利中的占比由2020年的17%提升至2021年的27%。未来电池铝箔盈利占比还将稳步提升，预计2023年在毛利中的占比将提升至55%。铝箔是我国优势产业，2025年全球电池铝箔需求量可达到74.95万吨。铝箔是我国优...

标签：鼎胜新材电池铝箔铝箔电池

万顺新材（300057）研究报告：电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线.pdf

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2023/01/18
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财通证券

万顺新材（300057）研究报告：电池铝箔快速放量，打造第二增长曲线。电池铝箔未来三年进入产能释放期，年均复合增速107.36%：公司电池铝箔产能快速建设，预计2022-2024年产能分别为4/7.2/17.2万吨，叠加公司2022年11月23日公告与宁德时代签署《合作框架协议》，约定23-26年四年向宁德最低供货锂电铝箔32万吨。下游需求基本保障公司产能，我们预计2022-2024年公司出货量分别为2.55/6/10万吨。高毛利率的电池铝箔放量，将带动公司迎来量利齐升。高行业需求增速+产能紧张保障电池铝箔行业高毛利：对比动力电池中游行业其他行业，铝箔行业由于高要求技术工艺为头部铝箔企业建立了...

标签：万顺新材电池铝箔电池铝箔

东阳光（600673）研究报告：聚焦新能源，电极箔、电池铝箔、PVDF多点开花.pdf

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2022/02/12
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申万宏源研究

电极箔龙头向产业链下游延伸，剥离亏损医药业务，盈利能力增强。1）公司拥有”高纯铝-电子光箔-腐蚀箔-化成箔-铝电解电容器”全产业链，目前腐蚀箔产能约5400万平米，中高压化成箔产能4500万平米，低压化成箔产能1200万平米，规划产能低压电极箔达到2000万平米，中高压腐蚀箔及化成箔各7000万平米，同时计划投资10亿建设铝电解电容器，看好未来国家能源结构转型。2）2021年12月公告子公司东阳光药51.41%股权完成过户，出售价格37.2亿元，医药板块受新冠疫情影响2021H1净利润亏损5.1亿元。3）受益于新能源产业发展带来需求增长，2021H1公司电极箔业务毛利率上升至36.1%，202...

标签：东阳光新能源电极箔电池铝箔

鼎胜新材研究报告：电池铝箔龙头，受益钠电+涂碳箔厚积薄发.pdf

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2024/01/11
621
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长城国瑞证券

鼎胜新材研究报告：电池铝箔龙头，受益钠电+涂碳箔厚积薄发。深耕铝压延制品加工，是国内铝箔市场规模最大的企业。2003年公司成立于江苏镇江，成立之初即从事铝板带箔的研发、生产与销售业务。2010年公司新产品新能源动力电池箔投入市场，2018年4月于上交所上市。经过十几年的不断耕耘，公司铝压延加工产品种类齐全，按功能及用途可分为包装用铝箔、家电印刷用铝箔、基建用铝材、新能源材料用铝箔四大类，新能源材料用箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，2019年至2022年，公司铝箔产销量、市场占有率均位居国内第一。2023年电池铝箔加工费下降，关注2024-25年行业产能释放进度。需求端：1）受新能...

标签：鼎胜新材电池铝箔铝箔电池

万顺新材专题报告：快速成长的锂电铝箔行业后起之秀.pdf

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2021/09/27
483
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中泰证券

电池铝箔行业新兴之星。公司以纸包装材料起家，后经过外延内扩，逐步优化产品结构，未来聚焦高精度铝箔和以高阻隔膜为主的功能性薄膜领域。目前公司纸包装材料年产能8万吨，铝加工业务中铝箔年产能8.3万吨、铝板带产能11万吨，新规划的电池相关铝箔产能7.2万吨、铝板带产能13万吨。公司目前拥有7条磁控溅射设备及5条精密涂布线，2020年高阻隔膜销量达25万平方米。2018年公司开始规划“高阻隔膜材料生产基地建设项目”，主要发力光电领域新型显示器件及高端包装等领域，预计2021年底投产。公司高阻隔膜量产后，规模优势有望凸显，这也将进一步提升业绩。

标签：万顺新材锂电铝箔电池铝箔

鼎胜新材（603876）研究报告：战略前瞻+策略巧妙，电池铝箔龙头加速成长.pdf

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2022/09/29
631
5
中信证券

鼎胜新材（603876）研究报告：战略前瞻+策略巧妙，电池铝箔龙头加速成长。电池铝箔龙头企业，成长按下加速键。鼎胜新材成立于2003年，目前已发展为国内铝箔行业龙头企业。公司近年来大力发展电池铝箔业务，2021年公司产品总销量为81万吨，其中电池铝箔销量为5.6万吨，国内市占率为40%。受益于电池铝箔销量的快速增长，近年来公司经营业绩按下加速键，2022年上半年公司实现营收114亿元，实现归母净利润5.97亿元，同比分别增长42%/293%。电池铝箔需求不断增长，扩产受限或将导致行业供给短缺。受益于全球新能源行业快速发展，叠加钠离子电池产业化加速，我们预计2022-2025年全球电池铝箔需求将...

标签：鼎胜新材电池铝箔铝箔电池

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