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清洁电器行业研究报告：海外逐鹿，国牌扫地机的星辰大海.pdf

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2024/03/14
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华创证券

清洁电器行业研究报告：海外逐鹿，国牌扫地机的星辰大海。海外现状：中低端机型仍占主导，国牌产品补位有望带动均价提升。1）优质赛道成长空间广阔：扫地机作为家电行业中确定性较强的稀缺优质赛道，全球主要国家成长空间普遍超过100%。但当前海外市场仍以中低端机型为主，600美金以上产品占比仅8.0%。2）中国扫地机品类领先全球：参考中国扫地机发展路径，“LDS+类”技术迭代与清洁功能创新层出不穷（自清洁→全基站→上下水等），2022年国内“LDS+类”/全基站产品占比38.5%/66.0%，推动产品均价由1500元→3210元...

标签：清洁电器电器扫地机

科沃斯研究报告：清洁电器龙头，双品牌驱动空间广阔.pdf

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2023/11/27
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广发证券

科沃斯研究报告：清洁电器龙头，双品牌驱动空间广阔。公司是清洁电器龙头，由服务机器人和智能生活电器板块构成，旗下科沃斯和添可双品牌驱动增长。根据2023年半年报数据，服务机器人业务占科沃斯收入的50%，智能生活电器业务占科沃斯收入的49%。2023年前三季度收入为105.32亿元，同比下滑4.02%；公司2019年开启自有品牌之路，减少代工及低端产品业务，销售毛利率由2018年的37.84%增长至2022年的51.61%。科沃斯品牌短期份额主要看产品策略，长期空间较大。全能基站产品已经成主流，进入以价换量时代。科沃斯产品、渠道、营销能力优秀，明年有望通过产品矩阵布局提升份额。扫地机国内外空间广阔...

标签：科沃斯清洁电器双品牌

清洁峰会：2023中国清洁电器产业发展白皮书.pdf

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2023/09/07
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清洁峰会

2023中国清洁电器产业发展白皮书.pdf

标签：清洁电器电器

科沃斯研究报告：双轮驱动，持续领跑清洁电器赛道.pdf

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2023/07/11
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国联证券

科沃斯研究报告：双轮驱动，持续领跑清洁电器赛道。科沃斯和添可双品牌驱动公司营收增长，产研销一体化彰显降本增效优势，国内线上下结合、海外全球化布局助力公司高企，海内外低渗透率下智能清洁产品成长空间广阔。扫地机+洗地机双核心业务驱动营收增长公司始终专注于智能电器的研发和生产，2019年从ODM转型品牌自营，利用科沃斯和添可分别推出扫地机和无线洗地机，两大核心业务双轮驱动营收增长。同时不断横向拓展品类，推出炒菜机、空气净化器、割草机等单品。公司2019-2022年营业收入/归母净利润平均复合增速42.36%/141.20%，2022年自有品牌营收占比已超过95%。低渗透率下以价换量迈入清洁电器成长新...

标签：科沃斯清洁电器电器

清洁电器行业专题分析：参考空调行业，以必选家电视角看清洁电器发展.pdf

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2023/07/04
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财信证券

清洁电器行业专题分析：参考空调行业，以必选家电视角看清洁电器发展。行业现状：行业增长由总量增长转为结构性驱动，渠道困境修复中。1）2023Q1洗地机超过扫地机器人成为清洁电器行业第一大品类。洗地机行业连续三年保持由销量驱动的高增，而扫地机器人的增速逐渐放缓，23Q1行业全渠道销额增速下滑了11.4%，全行业增速受影响也开始放缓。2）清洁电器的线上渠道占比过高，高抖音渠道占比反映出低品牌认知度问题，各品牌加强线下布局改善渠道困境。2022年清洁电器的线上渠道占比为86.1%，加上线上品牌众多加剧行业内卷，行业营销投入产出效率降低。另一方面，通过抖音渠道在线上占比不断提高，以及新兴品牌追觅和海尔在...

标签：空调电视清洁电器电器家电

科沃斯（603486）研究报告：国产清洁电器龙头，双品牌驱动稳健成长.pdf

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2023/03/09
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长城证券

科沃斯（603486）研究报告：国产清洁电器龙头，双品牌驱动稳健成长。国产清洁电器龙头，双品牌驱动业绩增长。公司以清洁电器代工起家，在创始人钱东奇带领下，历程三次转型：从传统吸尘器制造到扫地机器人；从扫地机器人到家用机器人完整产品线；从家用机器人到机器人化、互联网化、国际化的战略发展。深耕行业二十余载，公司凭借丰富的研发、市场、品牌经验，孵化出科沃斯和添可两大畅销品牌，从而确保公司市占率稳居第一，成为国产服务机器人的代表企业。2020年以来在持续疫情影响下，公司依托于产品结构优化和价格战策略，确保业绩稳健增长。2022年前三季度公司实现营收101.25亿元，同比增长22.81%；归母净利润11...

标签：科沃斯清洁电器电器

科沃斯（603486）研究报告：双轮驱动，清洁电器龙头再腾飞.pdf

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2022/07/02
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国金证券

科沃斯（603486）研究报告：双轮驱动，清洁电器龙头再腾飞。双轮驱动，清洁电器龙头再腾飞。公司从清洁电器代工业务起步，深耕服务机器人领域多年，19年主动调整战略：策略性退出服务机器人ODM业务，专注自主品牌发展且聚焦中高端市场。20年添可品牌推出创新智能洗地机产品，以优质产品性能快速崛起（18-21年收入复合+253%，21年添可规模超51亿元）。目前公司已形成科沃斯+添可双品牌格局（21年自主品牌收入贡献超90%），引领国内扫地机与洗地机市场发展。清洁电器空间广阔，全方位优势助力长远发展。扫地机解放双手优势突出，洗地机吸拖自清洁性能明显，预计仍为清洁电器的重要子赛道，未来发展空间充足。科沃...

标签：科沃斯清洁电器电器

清洁电器行业专题：回溯清洁电器的发展进程，如何把握其成长红利.pdf

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2022/07/01
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财信证券

清洁电器行业专题：回溯清洁电器的发展进程，如何把握其成长红利。拖地为我国地板清洁核心环节，劳动替代需求强烈：我国以硬质地板材质为主，和居家内外环境区分明确的生活习惯，共同促使我国形成了以拖地为主，扫地为辅的地板清洁习惯。拖地作为一项中度家务活，过程繁琐费时费力，对消费者来说劳动替代需求强烈，随清洁电器市场品类推陈出新，逐渐重视拖地功能的应用，洗地机和扫地机器人就同时满足了较好的清洁效果跟便捷性，逐步走进大众视线。2020年自清洁功能引起供需双端同频共振，产品迭代升级为主要驱动力：2020年疫情元年清洁电器市场规模达到240亿元，同比+20%，重回高增速，需求端居民因宅家时间变长，清洁频次变高，...

标签：清洁电器电器

科沃斯（603486）研究报告：清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业.pdf

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2022/05/26
1373
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浙商证券

科沃斯（603486）研究报告：清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业。超预期因素：公司研产销优势突出，传统品类价格带下沉+新品类协同拓展有望驱动业绩超预期。市场认为：（1）扫地机行业进入产品微创新阶段后增长乏力；（2）同时，扫地机和洗地机市场竞争加剧使得科沃斯业绩承压。我们认为：（1）刚需属性强决定扫地机市场高天花板，行业下一阶段需求释放将由供应链效率及规模效应提升产品性价比驱动，渗透率在进入以价换量阶段后仍有加速提升潜力；（2）科沃斯研产销优势突出，一方面产销效率助力传统品类价格带下沉，另一方面研发优势助力新品类协同拓展，公司横纵拓宽用户群体有望冲抵原有领域竞争压力，驱动公司业绩超预期。同时...

标签：科沃斯清洁电器电器

清洁电器行业专题报告：高景气细分赛道，多维拓展打开向上空间.pdf

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2022/04/01
422
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西南证券

清洁电器行业专题报告：高景气细分赛道，多维拓展打开向上空间。清洁电器高景气赛道，长期成长空间广。清洁电器消费需求日益增长，以扫地机为例，2017-2019年，全球扫地机器人行业规模从20亿美元提升至33亿美元，复合率增长达到了28.5%。具体来看，海外市场传统产品更新换代，新兴产品快速放量，预期海外市场清洁电器需求量稳中有增。此外，更新换代推动下，产品结构优化将推动海外市场零售均价提升，进一步助益清洁电器市场规模扩容。而我国经济起步较晚，人均收入水平同欧洲、北美等海外市场还存在一定的差距。据奥维云网数据显示，2021年国内扫地机器人零售量大约在579万台左右，按照国内2.5亿户城镇家庭、3年更...

标签：清洁电器

扫地机器人行业专题报告：从治理结构看清洁电器龙头的管理之道.pdf

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2022/03/30
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中泰证券

扫地机器人行业专题报告：从治理结构看清洁电器龙头的管理之道。扫地机器人龙头需要怎样的特殊门槛？市场一直对扫地机器人壁垒莫衷一是，但“专业公司把控高集中度”的局面却持续存在，我们发现可解释此现象的内在原因之一在于团队创设门槛高，当前第一二梯队“200人研发团队+高激励机制+优秀带头人”的基本条件非一般公司所能承受，如无同等初始投入，也很难实现产品力上的同步追赶。“追觅”：求快，即便达成基本条件，新秀超车并不容易。追觅快进，我们预计其收入在19-21年体量从4亿快增至60亿元，员工从400人扩张至1800人，团队扩张是支撑追觅...

标签：扫地机器人清洁电器

清洁电器行业深度研究报告：三维演绎，生长与竞争共存.pdf

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2022/03/17
451
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华创证券

清洁电器行业深度研究报告：三维演绎，生长与竞争共存。距离我们首次提出《拖地元年》已一年有余，结合边际变化与推演，清洁电器市场在赛道发展阶段、核心驱动因素、区域竞争等方向的演绎成为产业关键。从赛道发展阶段看，自清洁扫地机普及替代的渗透提升趋势坚定且空间广阔。2021年扫地机呈现价增量减之势，销售额增速32%而销量下滑6.9%，其归因在于低端机加速淘汰，低端机销量同比-39%，赛道占比更是带来24pct的缺口，即使高端机迅速攀升份额，仍因需求觉醒与价格带错配造成短期市场缺口。伴随自清洁新品类触达4200元均价且3K+元产品销量占比过半，高端机限于短期消费认知价格趋向稳定并预期向中端覆盖。而即使仅以...

标签：清洁电器

清洁电器行业之科沃斯（603486）研究报告：双品牌持续发力，清洁电器智造龙头未来可期.pdf

5积分
2022/02/25
565
9
国海证券

回顾公司发展历程，公司建构了研发、渠道、营销端的综合优势。1）研发端：科沃斯品牌多次针对产品痛点进行技术创新，引领行业技术发展；添可品牌创新推出洗地机产品芙万，凭借智能化脱颖而出。2）渠道端：积极推进海内外多元化渠道建设，重资产自建特征加强了渠道掌控力。3）营销端：营销策略多元化且转化能力显著，2021H1来自新品的收入合计占公司自有品牌收入的54.8%。

标签：清洁电器科沃斯

清洁电器行业之莱克电气（603355）研究报告：发力自主品牌+新能源零部件业务，高端清洁电器领导者再启航.pdf

3积分
2022/02/17
233
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开源证券

公司起家ODM代工业务、是国内高端清洁电器领导者，伴随国内清洁电器和新能源零部件赛道高景气持续，看好公司凭借技术积累发力自主品牌+新能源零部件业务，有望实现收入规模高增长和盈利能力稳步提升。我们预计公司2021-2023年归母净利润为5.63/9.51/11.65亿元，对应EPS分别为0.98/1.66/2.03元，当前股价对应PE为25.1/14.9/12.1倍，估值回归到相对低位，且考虑到公司核心竞争力稳定，我们认为公司仍有稳定持续增长的动力，首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：清洁电器新能源零部件莱克电气

清洁电器行业专题研究：清洁电器产业链企业的转型与发展方向.pdf

3积分
2022/02/10
561
25
海通证券

清洁电器行业专题研究：清洁电器产业链企业的转型与发展方向。

标签：清洁电器

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