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李宁(2331.HK)研究报告:再看李宁产品矩阵.pdf
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- 2022/06/21
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- 天风证券
李宁(2331.HK)研究报告:再看李宁产品矩阵。李宁贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的发展战略,围绕核心品类搭建产品矩阵满足消费者多元需求。其中,较为重要的篮球、跑步、运动时尚品类通过不断优化产品配备,获得市场的高度认可。同时,李宁持续优化渠道,助力店效提升,加速推出新品,提升生意效率。1)篮球专业产品撬动生意,高端产品锚定效应助力中端产品提价。旗舰和专业级别产品搭载品牌尖端科技,携手国际顶级球星代言,打开消费者认知;训练和基础级别跟随科技迭代节奏,覆盖大众消费者,满足多元消费需求。李宁旗舰产品拉开与国产运动品牌球鞋差距,助力中端产品流水增长。旗舰产品的高定价具有锚定效...
标签: 李宁 -
李宁公司(2331.HK)研究报告:国潮文化助驱业绩快速增长,童装业务将成为新增长引擎.pdf
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- 2022/07/06
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- 山证国际
李宁公司(2331.HK)研究报告:国潮文化助驱业绩快速增长,童装业务将成为新增长引擎。下半年销售将有望实现较快增速:过往经验表明,服饰行业在疫情稳定后销售表现明显优于整体零售市场。2020年5月至2021年5月,服装鞋帽针纺织品销售总额月均同比增幅约15.84%,高于社会消费品零售总额同期月均同比增幅约9.18%。随着上海等城市逐步复工复产,叠加“稳增长”政策持续发力,前期受抑制的消费需求将明显释放,预期下半年纺织服装行业销售将有望走出类似于2020年的表现,运动服饰行业也将受惠于整体销售回暖。作为行业龙头企业,李宁公司下半年销售将有望实现较快增速。受益于国潮文化的兴...
标签: 李宁公司 国潮 童装 文化 李宁 -
李宁(2331.HK)研究报告:运动赛道高景气依旧,强调公司投资价值.pdf
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- 2023/03/03
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- 国盛证券
李宁(2331.HK)研究报告:运动赛道高景气依旧,强调公司投资价值。我们看好运动板块,作为黄金赛道,具备长期成长性。在2023年消费环境持续向好下,李宁作为本土运动龙头之一,终端门店销售恢复,公司业绩表现存在超预期机会,我们重申李宁投资价值。运动板块走势如何?1)市场规模:近年运动鞋服市场规模CAGR约双位数,明显高于鞋服行业平均增速,未来预计保持双位数增长。2)竞争格局:受益于产品研发积淀以及消费者支持,以李宁、安踏为代表的本土品牌近两年表现亮眼,市占率稳步提升。短期边际变化如何?1)基本面:2022年由于消费环境波动,从报表层面看全年我们预计公司营收增长10%左右,业绩增长个位数。从零售...
标签: 李宁 -
李宁(2331.HK)研究报告:引领国潮,一切皆有可能.pdf
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- 2023/05/04
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- 海通国际
李宁(2331.HK)研究报告:引领国潮,一切皆有可能。运动行业景气度高,新疆棉事件短期刺激对国产品牌消费需求,长期改变消费者购买心态。我们判断①体育行业在国民经济、青少年教育、基础建设层面均有国家政策支持长期稳步持续发展。全球范围看,大中华地区仍将是未来5年运动服饰市场增速领先的区域,其中专业运动鞋增速最高,运动时尚市场规模最大。②新疆棉事件长期1)引导消费者将国产品牌纳入同等消费考虑、2)提升消费者通过穿着国产品牌产生的民族自信感。李宁核心竞争力在于:①稀缺品牌资产。创始人李宁系二十世纪最杰出运动员之一,李宁本人对于品牌有深远的意义和密不可分的联系,其与生俱来的专业运动DNA即使相较海外运...
标签: 李宁 国潮 -
服装行业之李宁专题报告:品牌势能崛起,经营质量向好.pdf
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- 2021/11/04
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- 方正证券
历经三十余载,铸就国内运动鞋服龙头:李宁公司是国内家喻户晓的“体操王子”李宁先生于1990年创建。公司围绕专业&时尚运动鞋服,贯彻“单品牌、多品类、多渠道“发展战略,聚焦篮球、跑步、训练、运动时尚与羽毛球五大核心品类。
标签: 李宁 服装 -
李宁专题报告:“中国”李宁,迸发无限可能.pdf
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- 2021/09/27
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- 国盛证券
李宁专题报告:“中国”李宁,迸发无限可能。专业运动以强研发赋能产品力提升,时尚运动系列打造独特风格。2019年以来公司陆续推出“䨻”、“弜”两大顶尖科技带动产品竞争力大幅提升(从价格上看驭帅14䨻相较驭帅14高出400元);时尚运动系类围绕“运动属性”进行衍生设计,打造独属于李宁品牌自己的时尚风格,形成差异竞争,2021年H1运动时尚品类(不含篮球品类中的韦德系列、Badfive系列)流水增长116%。
标签: 李宁 运动鞋服 -
李宁深度解析:崛起、繁荣、困境、反转,涅槃重生.pdf
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- 2019/08/18
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历经崛起-繁荣-困境-复苏,涅槃重生;运动鞋服行业具备诞生大公司的土壤,更懂国潮消费文化的品牌有望崛起;展望未来,核心品牌李宁已在品牌认知&功能科技&营销资源&渠道运营方面积累充分势能,零售流水持续复苏值得期待
标签: 李宁 -
李宁(2331.HK)研究报告:矩阵赋能,单品突破,造势而为.pdf
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- 2022/11/09
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- 天风证券
李宁(2331.HK)研究报告:矩阵赋能,单品突破,造势而为。21年末李宁推出常青跑鞋超轻系列的最新迭代作品超轻19,由李宁跑鞋当家设计师孙京颐操刀,一经推出引发消费者和市场的火热反响。22H1超轻19累计销售约200万双,成为上半年跑步市场的销售冠军;公司全年目标销售300万双,公司预计超轻19将成为有史以来第一热门商品。通过这次尝试,我们认为公司持续巩固李宁深耕专业运动领域的品牌形象,同时覆盖多元消费人群攻占消费者心智。当超轻19的大单品策略成功试水,李宁或将复制此打法在后续系列单品甚至更多符合条件的产品上。超轻19全面解析:全场景适配的均衡入门跑鞋超轻系列历史悠久,是国内品牌中历史最久,...
标签: 李宁 -
李宁(2331.HK)专题研究:周期视角下李宁公司的成长性.pdf
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- 2022/12/06
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- 西部证券
李宁(2331.HK)专题研究:周期视角下李宁公司的成长性。李宁公司在过去30余年的发展历程中,经历了完整的行业发展周期。我们将周期粗略划分为三个阶段,即周期危机累积阶段、周期危机爆发阶段和周期回暖兴起阶段。从周期角度,探究公司的未来价值。周期危机累积阶段:库存危机前的“野蛮生长”。1)行业表现:需求旺盛,供给“巨增”。北京奥运会的举办让本土运动品牌迎来绝佳的发展机会,行业进入快速扩张时期。2)李宁公司表现:业绩激增,但危机已现。2008年营收创新高,同比+50%以上;北京奥运后,营收开始迅速下滑。周期危机爆发阶段:去化库存的艰难岁月。1)行业表...
标签: 李宁 -
李宁(2331.HK)研究报告:产品力领先&渠道供应链升级,有望率先迎来复苏.pdf
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- 2022/12/16
- 423
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- 招商证券
李宁(2331.HK)研究报告:产品力领先&渠道供应链升级,有望率先迎来复苏。2020年以来李宁表现持续超预期:2020年以来公司在产品专业科技属性上处于领先地位,跑鞋及篮球鞋细分行业占比持续提升。线下关闭亏损低效门店的同时进行门店扩面积、优化位置、升级业态,并结合线上多渠道运营能力实现全渠道同店内生增长。供应链加快快反能力建设,持续优化渠道库存结构,6个月以内新品占比约90%。2021年营收/利润增速分别达57%/136%。2022H1在疫情及高基数影响下,营收/利润增速仍保持22%/12%。2018-2021年李宁在中国运动鞋服市场份额从6.0%提升至8.2%,份额提升速度较其他头...
标签: 李宁 -
李宁研究报告:功能领先、引领潮流,国货运动龙头穿越周期.pdf
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- 2023/06/19
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- 信达证券
李宁研究报告:功能领先、引领潮流,国货运动龙头穿越周期。本土优质运动鞋服代表,业绩稳健增长。公司主营以“李宁”品牌为主的运动鞋服、器材配件等产品,同时不断拓展品牌广度,相继建立童装品牌“李宁YOUNG”、高端运动时尚品牌“LI-NING1990”。此外公司亦经营其他品牌包括红双喜、AIGLE、Danskin及Kason。近年来公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略,不断强化产品研发、设计、营销投入,以渠道和供应链优化,巩固竞争优势,并升级为本土优质运动鞋服代表。2022年公司实现收入、归母净利润26...
标签: 李宁 货运 国货 -
李宁(2331.HK)研究报告:几经浮沉铸就运动龙头,厚积薄发加速内生增长.pdf
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- 2022/06/09
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- 申万宏源研究
李宁(2331.HK)研究报告:几经浮沉铸就运动龙头,厚积薄发加速内生增长。公司为国产体育用品龙头,深耕行业30余载。1)多品牌共筑成长曲线,全品类协同发展。公司旗下品牌矩阵丰富,涵盖大众运动与高端时尚运动,大众运动是公司业务的基本盘,包括李宁大货及童装,高端时尚运动包括中国李宁和李宁1990。2021年运动时尚/篮球/跑步/训练品类的流水占比分别为43%/25%/16%/15%。2)业绩维持高增长,盈利能力持续提升。2015-2021年公司营收CAGR达21%,净利润CAGR达100%,2021年受益于H&M抵制新疆棉事件等影响,营收/净利润分别同比增长56%/136%至226/40...
标签: 李宁 -
李宁公司专题报告:国潮代表,品牌护城河驱动未来增长.pdf
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- 2021/10/28
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- 富途证券
运动鞋服市场广阔,中国市场增速优于全球,属于消费行业中增速较快的赛道。中国运动鞋服行业2020年市场规模达到3150亿元,2015-2020年复合增长率达到14%,在各消费子行业中位于第二,且增速明显高于鞋服总体市场增速。
标签: 运动鞋服 国潮 国货 消费 李宁公司 李宁 -
李宁专题研究报告:品牌溢价&技术升级&运营提效,全面崛起势不可挡.pdf
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- 2021/08/17
- 688
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- 招商证券
单品牌多渠道多品类之本土运动鞋服领军企业。成立于1989年的李宁公司是国内体育用品行业的领军者,以经营李宁品牌专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品为主,2020年公司收入及净利润规模分别为144.79亿元/16.98亿元,当前总市值1888亿元。
标签: 运动鞋 服装 李宁 -
困境反转的典型案例之李宁公司深度解析.pdf
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- 2019/11/13
- 2342
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李宁公司是"体操王子"李宁先生在1990年创立的体育用品公司。公司创始人李宁创造了世界体操史上的神话,先后摘取十四项世界冠军,共赢得一百多枚金牌。创始人的独特背景决定了李宁品牌本身是公司最重要的资产,也使得公司成为国内最具品牌辨识度和鲜明度的运动服饰品牌。
标签: 李宁公司 李宁
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