中际联合(605305)股票分析报告_中际联合企业发展现状及前景研究_中际联合投资价值分析

中际联合研究报告：风电高空设备领先企业，高塔应用与国际化助力长期发展.pdf

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2024/04/08
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国信证券

中际联合研究报告：风电高空设备领先企业，高塔应用与国际化助力长期发展。1）公司是全球风电高空升降设备领先企业，产品已经成功应用于全球16个行业，61个国家或地区。公司总部位于北京，在北京、天津设有智能制造中心，在美国达拉斯、德国汉堡、印度金奈、日本东京设有全资子公司，服务网点遍布全球。2）我们预计2024-2027年全球风电保持稳定发展趋势，大型化、高塔筒趋势推动高空升降设备的产品升级，带动单台风机的设备价值量提升。我们预计，2023-2027年全球陆风升降设备市场空间CAGR为8%，2027年达到10.4亿元；全球海风升降设备市场空间CAGR为19%，2027年达到1.6亿元。3）随着人性化...

标签：中际联合风电国际化

中际联合研究报告：风电高空作业龙头、市占率领先，非风电领域积极拓展.pdf

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2024/03/26
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财信证券

中际联合研究报告：风电高空作业龙头、市占率领先，非风电领域积极拓展。高空安全作业设备龙头，产品不断迭代升级。公司专注于高空安全作业设备的研发和生产，现阶段产品聚焦风电领域，经过多年的持续研发投入，申请专利累计超600项，主营的高空升降设备完成了从助爬器、免爬器再到升降机的产品迭代升级。展望后续，随着大兆瓦风机尤其是深远海风电项目的离岸距离更远，风、浪、潮、涌等海况更加复杂，机组的日常维护和故障消缺的难度更大，对高性能的高空作业设备的需求也更高。聚焦低价值量、高毛利率缝隙市场，国内竞争格局稳定、市场地位稳固。从风电设备的角度来看，公司的产品价值量在风机中的占比偏低，对潜在竞争对手的吸引力有限；从...

标签：中际联合高空作业风电

中际联合研究报告：风电安全设备龙头，拓展海外打开成长空间.pdf

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2023/08/28
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财通证券

中际联合研究报告：风电安全设备龙头，拓展海外打开成长空间。公司是风电领域专用高空安全作业设备龙头，2012-2022年营收CAGR达30%。公司的主营业务是专用高空安全作业设备和高空安全作业服务。公司2012-2022年产品营收CAGR为30%，归母净利润CAGR为24.7%，毛利率始终保持在40%以上。公司产品已经应用于15个行业出口到55个国家，在风力发电细分领域占有率第一，截止2019年公司高空安全升降设备在新增风电市场占有率超50%。风机大型化+风机技改，国内增量&存量市场需求共振。1）增量市场中风机大型化使得风机塔筒高度相应提高，带动高空升降设备产品市场需求量不断扩大。202...

标签：中际联合风电

中际联合（605305）研究报告：风电高空作业设备龙头，乘风出海打开成长空间.pdf

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2023/02/27
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国金证券

中际联合（605305）研究报告：风电高空作业设备龙头，乘风出海打开成长空间。公司为国内风电高空作业设备龙头，根据公司公告，公司产品在国内风电行业市占率第一。公司覆盖全球知名风电企业，下游客户包括金风科技、明阳智能、Vestas、西门子-歌美飒、GE等。2016-2021年公司营收与归母净利润复合增长率分别达31.44%和31.52%。2022年受疫情及下游需求影响，公司业绩短期承压，1-3Q22公司营收5.62亿元，YoY-10%，归母净利润1.32亿元，YoY-27%。预计随着2023年下游风电吊装需求不断释放，公司业绩有望快速提升。

标签：中际联合风电高空作业高空作业设备设备

中际联合（605305）研究报告：风电升降设备龙头的进击：“风助火势”.pdf

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2022/09/29
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招商证券

中际联合（605305）研究报告：风电升降设备龙头的进击：“风助火势”。22年以来风电中标项目量大增，下半年施工装机可观。风电新增装机在2020年快速提升，2021年受20年抢装影响，国内新增装机略受压制，但招投标状况依然向好。2022年以来国内风电中标量快速增长，上半年累计中标44.6GW，同比增长了93%，因此我们预计下半年施工装机将环比改善。另一方面，近年来海风LOCE得到明显压低，未来市场开拓空间更大。对于风电高空安全作业设备和服务来说，轮毂大型化（增加升降高度）、海风装机提速（海上环境恶劣，质量要求更高）和老旧风机技改（免爬器/塔筒升降机替代助爬器），都是有利...

标签：中际联合风电

中际联合（605305）研究报告：产品升级+出海拓展+平台化拓展打开广阔市场.pdf

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2022/09/16
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天风证券

中际联合（605305）研究报告：产品升级+出海拓展+平台化拓展打开广阔市场。公司是国内领先的高空安全作业设备和高空安全作业服务解决方案提供商，专注于高空安全作业领域，致力于为客户提供“Safe、Simple、Specialized”的高空作业整体解决方案。现阶段公司主要聚焦于风力发电领域，在风力发电行业细分市场占有率第一。公司业绩整体保持稳中向好态势，近年来营业收入和利润持续稳步增长，2016-2021年期间公司营业收入由2.25亿元增长至8.83亿，CAGR为31.44%；归母净利润由0.59亿元增长至2.32亿元，CAGR为31.52%，公司业绩保持高速增长。风电...

标签：中际联合

中际联合（605305）研究报告：风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间.pdf

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2022/06/20
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东吴证券

中际联合（605305）研究报告：风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间。风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖2021年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021年公司营收CAGR达35.5%，2021年营收达到8.8亿元，其中高空安全升降设备营收占比达72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021公司归母净利润CAGR达38.1%，2021年归母净利润达2.3亿元。2016-2021...

标签：中际联合风电

中际联合（605305）研究报告：风机安全升降设备龙头，三重因素助力公司业绩稳定增长.pdf

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2022/05/26
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安信证券

中际联合（605305）研究报告：风机安全升降设备龙头，三重因素助力公司业绩稳定增长。核心观点：中际联合是国内领先的专用高空安全作业设备和服务供应商，现阶段公司业务主要聚焦于风电领域，兼具高成长性和高盈利性。高成长性：2012-2021年，公司营收和归母净利润复合增速分别为35%、38%。高盈利性：2012-2021年，公司净利率平均水平在26%左右。2022年以来，公司股价波动较大，我们认为一方面是原材料涨价、疫情影响等导致Q1短期业绩承压，另一方面5月6号首发股解禁带来的交易层面波动，估值已回落至20倍左右。展望下半年，我们判断随着疫情后的复工复产，下游客户加速交付，公司业绩有望逐季度回升...

标签：中际联合风机

风电设备行业之中际联合（605305）研究报告：风电高空安全作业设备龙头，多领域拓展打造平台型公司.pdf

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2022/02/23
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浙商证券

公司为风电高空安全作业设备龙头，是国家制造业单项冠军示范企业，国家级“专精特新”企业，国内风电领域市占率超60%。公司2018-2020营收CAGR约39%，归母净利润CAGR约41%，毛利率长期维持50%以上，盈利能力较强。

标签：风电设备中际联合

高空安全作业设备及服务解决方案提供商中际联合（605305）研究报告.pdf

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2022/02/18
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中信证券

全球专业的高空安全作业设备及服务解决方案提供商。公司主要从事专用高空安全作业设备的研发、生产和销售并提供高空安全作业服务，现阶段主要聚焦于风电领域，产品包括高空安全升降设备、高空安全防护设备等，并为全球40多个国家和地区客户提供及时、全面的技术支持和售后服务。2021年上半年，公司实现营收3.86亿元（同比+31.3%），实现归母净利润1.23亿元（同比+28.2%），业绩迎来快速增长。

标签：中际联合

中际联合（605305）研究报告：“乘风出海”，高空安全设备龙头迈向全球.pdf

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2021/12/02
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东兴证券

立足风电领域，深耕高空安全作业设备的龙头。中际联合自2006年成立便专注于高空安全设备的研发、生产与销售，近年来随着我国风电行业进入高速发展期，公司在风电领域的业务规模快速成长，占公司主营业务收入的比重超过90%。目前其产品已经应用于12个行业，出口到45个国家和地区，是国家级“专精特新”企业，在国内风电领域市场占有率超过60%。

标签：高空作业设备风电设备中际联合出海

中际联合专题报告：全球领先的风电专用高空作业设备专家.pdf

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2021/10/11
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广发证券

高空作业设备“安全”属性强，公司为风电专用高空作业设备龙头。高空作业设备为保障作业人员生命安全的关键所在，下游客户品牌意识较强，且在风机成本中占比较小，下游厂商一般不会轻易更换供应商，故竞争格局稳定。公司在该领域深耕多年，国内市占率50%以上，毛利率长期维持50%以上，盈利能力较强；同时公司与西门子-歌美飒、维斯塔斯、GE风能等全球风机龙头达成了合作关系，目前已经在印度、美国等市场有所突破，已经具备全球竞争力。

标签：风力发电能源光伏发电中际联合高空作业

中际联合专题研究报告：迎风而上，安全护航.pdf

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2021/08/19
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国信证券

中际联合从事专用高空安全作业设备的制造和销售，产品主要服务于风电市场。公司产品矩阵完整，可以满足于高中低端的不同升降产品需求以及不同大防护需求。我们估计2020年公司的高空安全升降设备在国内新增风机市场占有率近70%，市场地位显著，居于领先地位，且有所增长。公司在国内没有真正的竞争对手，竞争对手主要在国外。

标签：中际联合风电新能源

中际联合专题研究报告：风电高空作业龙头，开疆拓域开启高成长之路.pdf

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2021/07/26
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信达证券

风电高空作业龙头，盈利能力强，业绩高增长。公司成立于2005年，主营专用高空作业设备及高空作业服务，业务主要集中在风电领域，产品线较全。公司目前拥有北京研发、北京运营、天津生产三大中心，国外拥有美国、德国、印度三个子公司，负责商务拓展、仓储、研发、销售、客服业务覆盖全球40多个国家和地区。2012-2020年收入复合增长36％，净利复合增长39％，当前仍然保持高增态势。2020年公司销售毛利率达58.38％，同比提升2.57个百分点，销售净利率高达27.18％，同比提升0.8个百分点，多年来盈利能力整体呈现波动有升态势。公司现金流整体较好，公司非核心零部件采用外协加工模式，资产周转较块，且随着...

标签：高空作业设备中际联合高空作业

中际联合专题研究：攻守兼备的专用高空作业“安全之盾”.pdf

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2021/07/06
450
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华安证券

中际联合（3sLi秕t）是国内领先的高空安全作业设备和服务解决方案提供商。现阶段，公司业务主要聚焦于风电领域，核心业务是高空安全升降设各（占67％）和防护设备（占31％），收入占比合计超过98％。升降设备具体产品包括塔筒升降机、免爬器、助爬器等，产品之间具有迭代性:防护设备包括爬梯、救生缓降器、昉坠落系统等，种类较多且更换较快，具有耗材屬性。从产品爲性上讲，公司从事的高空安全作业设备是具有定制化属性的“利基”产品。经过我们测算，目前公司产品覆盖的市场空间约33亿（其中，高空安全升降设备市场20亿，高空安全防护设备市场10亿，海上吊机市场2-3亿）。展望中长期，公司将形成“安全升降设备+防护设备...

标签：中际联合高空作业

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