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中际联合研究报告：风电高空设备领先企业，高塔应用与国际化助力长期发展。1）公司是全球风电高空升降设备领先企业，产品已经成功应用于全球 16 个行业，61 个国家或地区。公司 总部位于北京，在北京、天津设有智能制造中心，在美国达拉斯、德国汉堡、印度金奈、日本东京设有全 资子公司，服务网点遍布全球。

2）我们预计 2024-2027 年全球风电保持稳定发展趋势，大型化、高塔筒趋势推动高空升降设备的产品升 级，带动单台风机的设备价值量提升。我们预计，2023-2027 年全球陆风升降设备市场空间 CAGR 为 8%， 2027 年达到 10.4 亿元；全球海风升降设备市场空间 CAGR 为 19%，2027 年达到 1.6 亿元。

3）随着人性化检修要求的不断提升，升降设备逐步取代助爬器、免爬器设备。全球风电存量改造需求快 速增长，升降机采购占比持续提升带动单位风机价值量增长，中国、欧洲、美国存量改造市场空间近 70 亿元。

4）风机大型化、混塔方案推动大载荷升降机应用，公司 2023 年推出齿轮齿条升降机顺应市场需求，2024 年三部委发布的“千乡万村驭风行动”将促进高塔应用，单台风机升降设备价值量提升。

5）2023 年公司新签订单中海外占比高达 50%，海外订单增速高于国内。历史上看，出口毛利率较内销高 10-15 个百分点，海外业务增长提高整体毛利率。同时公司积极开拓其他下游市场，建筑和应急装备市场 空间广阔。