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消费金融行业分析：牌照价值凸显，转型推动增长.pdf

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• 2021/04/24
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• 海通证券

消费金融行业监管政策趋严，消费金融公司的牌照价值日益凸显。银行系主导持牌消费金融公司，但整体市占率仍较小，在与商业银行和互联网公司的竞争中也未见明显优势。在民间借贷利率司法保护上限下调的背景下，我们认为未来消费金融公司的增长动力更多来源于新增贷款量和良好的风控。持牌消费金融牌照、风控能力良好的的杭州银行、招商银行将持续受益。消费金融公司监管趋严，牌照价值凸显。尽管2017年有鼓励消费金融的政策出台，比如《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，但宏观环境开始去杠杆，行业中整顿P2P平台网贷、现金贷业务，成交额和平台数量都大幅减少。2019年监管密集出台保护消费者权益(信息、...