秘鲁各矿山历史、储量与产能分析

总产能规模约 280 万吨，老牌矿山居多。

1.Antamina：世界级铜矿，产量稳定 40 万吨/年

矿山历史：Antamina 铜矿的四家股东分别为 BHP(33.75%)、Glencore(33.75%)、 Teck(22.5%)和 Mitsubishi Corporation(10%)。Antamina 项目 1999 年开始建设，于 2001 年 6 月实现了首次生产。Antamina 是秘鲁最大的铜精矿生产商之一，也是全球 产量最大的十大矿山之一。 矿山位置：Antamina 矿山矿综合体位于安卡什地区瓦里省圣马科斯地区，距瓦拉斯 市 200 公里，平均海拔 4,200 米。矿山产品通过一条 302 公里的管道，运输到 Huarmey 港口，然后装船运往世界各地的冶炼厂和精炼厂。

矿产储量：截至 2024 年底，Antamina 铜矿合计矿山储量 5.51 亿吨，铜品位 0.92%。

矿山产量：Antamina 铜矿 2021-2024 年铜产量稳定在 40 万吨以上，分别约为 44.43 万吨/45.48 万吨/42.18 万吨/42.87 万吨。2025H1 铜产量约为 16.4 万吨，同比-27%， 主要系铜的品位较去年同期更低，此外在 2025Q2 发生矿难并停产导致产量下滑。

2.Antapaccay 矿山：产能约 18 万吨/年，矿石品位影响产量

矿山历史：Tintaya 矿区最早开发于 1985 年，随着资源枯竭，2012 年 Tintaya 关闭 并同年启动 Antapaccay 矿区，从而使得该地区的采矿作业保持连续性。嘉能可持有 该矿山100%股权，目前Antapaccay矿山项目被命名为“Tintaya扩张--Coroccohuayco 一体化项目”。 矿山位置：Antapaccay 是一座大型铜矿，位于秘鲁库斯科地区，距离库斯科和阿雷 基帕市约 250 公里。该工厂位于海拔 4000 多米处，生产铜精矿，运输距离约 400 公 里，最终运达阿雷基帕海岸的马塔拉尼港。

资源储量：该综合一体化项目的矿山寿命约 22 年，截至 2019 年矿山储量 4.86 亿吨， 其中铜品位 0.49%。

矿山产量：Antapaccay 铜矿产能约 18 万吨/年。根据路透社消息，嘉能可计划投资 15 亿美元用于 Antapaccay 矿业扩建项目，主要系 Antapaccay 矿山质量下降，导致 铜产量逐年下滑。2016 年，该矿山铜产量 21.99 万吨，随后每年产量都出现递减， 在 2022 年最低产量仅 15.1 万吨。2023 年，该矿山产量有所回升，达到 17.3 万吨， 主要系矿山铜品位提升和回收率的提高。2024 年铜产量再次出现下滑，全年仅生产 14.58 万吨，2006 年以来最低，同比约-16%。2025H1，铜产量 4.77 万吨，同比-31%。

3.Cerro Verde Mill 矿山：自由港控股，老牌铜矿山

矿山历史：Cerro Verde 铜矿床的首次采矿可以追溯到 19 世纪晚期，当时手工采矿 生产高品位的氧化矿。1917 年，Anaconda 铜矿公司收购了该矿，并断断续续地经营 直到 1970 年该矿被国有化。Minero Peru S.A.是一家政府控制的矿业公司，于 1977 年开始通过 SX/EW （湿法铜）工厂和中试选矿厂开采和加工矿石。SX/EW（湿法铜） 工厂是世界上首批投产的工厂之一。目前 Cerro Verde 矿山由 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.（SMCV）运营，自由港（FCX）拥有 SMCV55.08%股权，其余 44.92% 股权分散于 SMM Cerro Verde Netherlands B.V. (SMM) (21.00%),Compañia de Minas Buenaventura S.A.A. (BV) (19.58%)和其他少数股东身上（4.34%）。 矿山位置：Cerro Verde 矿山位于阿雷基帕省首府、秘鲁第二大城市 Arequipa。该矿 可以通过两条公路到达:从 Arequipa 向南 32 公里，从 108 号公路/AR115 向东 21 公 里。该矿位于 Matarani 东北约 100 公里，Lima 东南 1000 公里。秘鲁南部铁路将 Matarani与Arequipa连接起来，距离矿场不到12公里。最近的机场在秘鲁Arequipa。

矿产储量：截至 2024 年 12 月 31 日，Cerro Verde 铜矿合计矿产储量估计 45.77 亿吨，铜品位 0.35%。

4.Constancia 矿山：产能约 10 万吨，产量基本稳定

矿山历史：2011 年，Hudbay 收购了 Constancia 铜矿项目的 100%权益，进军秘鲁市 场。2014 年，完成了 Constancia 的建设，矿场仅用了五个月的时间就从首次投产转 为全面投产。Constancia 的运营还包括附近的 Pampacancha 矿坑，这是一个高品位 的铜金矿床，采矿活动于 2021 年开始，预计矿产资源将于 2026Q1 枯竭。 矿山位置：Constancia 矿山位于 Lima 东南约 600 公里处，海拔 4000-4500 米。 Constancia 可以从 Lima 乘飞机途经 Arequipa 或 Cusco，然后乘汽车经由铺好的碎 石路行驶达到。Constancia 矿距 Yauri 约 80 公里。

矿产储量：截至 2025 年 1 月 1 日，Constancia 矿山矿产储量 5.08 亿吨，铜品位0.246%。

矿山产量：2023 年 Constancia 矿山产量 10.05 万吨，2024 年产量 9.90 万吨。 产量指引：2025 年 Constancia 铜矿产量指引为 8-9.7 万吨。

5. Cuajone 矿山：1976 年开始运营，年产铜约 15 万吨

矿山历史：该项目由 SouthernCopper 全资拥有，自 1954 年以来，SouthernCopper 一直对项目感兴趣。经过多家公司多次的勘探、研究后，Cuajone 矿于 1976 年开始 运营。 矿山位置：Cuajone 业务位于莫克瓜的 Mariscal Nieto 地区的 Torata 区，距离利马 市约 878 公里，距离莫克瓜市约 27 公里。Cuajone 矿可以从 Lima 或 Tacna 通过 PanAmerican 高速到达。Quebrada Honda 尾矿库(TSF)位于 Cuajone 矿区的南部约 120 公里。

矿产储量：截至 2022 年 12 月 31 日，Cuajone 矿山矿产储量 13.58 亿吨，铜品位 0.48%。

矿山产量：2024 年 Cuajone 矿山产量 16.49 万吨，基本符合预期。

6. Toquepala 矿山：SouthernCopper 运营，年产铜约 20 万吨

矿山历史：该矿由 SouthernCopper 全资拥有，自 1945 年开始 SouthernCopper 对该 矿产生兴趣，经过多年勘探和发展，Toquepala 矿和 LLO 冶炼厂于 1960 年开始运营。 矿山位置：Toquepala 位于 Jorge Basadre 省的 Ilabaya 区，距 Tacna 约 150 公里， 距离 llo 市约 85 公里，距离 Moquegua 市约 35 公里。

矿产储量：截至 2022 年 12 月 31 日，Toquepala 矿山矿产储量 46.48 亿吨，铜品位 0.3%。

矿山产量：2024 年 Toquepala 矿山产量 22.52 万吨，符合产能预期。

7.Las bambas 矿山：五矿资源控股，年产铜约 30 万吨

矿山历史：Las Bambas 是项目运营商 MMG（占股 62.5%）、国新国际投资有限公司 全资子公司（占股 22.5%）和中信金属有限公司（占股 15.0%）的合资项目。该矿山 预计开采寿命为 20 年以上，通过常规加工方法可生产铜精矿，副产品为金和银，以 及钼精矿。矿山于 2016 年 7 月 1 日开始商业生产。该矿是世界上最大的铜矿之一， 年额定矿石处理量为 5110 万吨，预计年产铜精矿中铜含量约为 28 万至 32 万吨。 矿山位置：Las Bambas 矿场位于阿普里马克地区科塔班巴斯省 Challhuahuacho、 Tambobamba 和 Coyllurqui 地区以及 Grau 省 Progreso 地区之间，海拔高度在 3,800 米至 4,600 米之间，位于库斯科市西南约 75 公里处。

矿产储量：截至 2025 年 6 月 30 日，Las Bambas 矿山矿产储量 8.16 亿吨，铜品位 0.55%。

矿山产量：2024 年 Las Bambas 矿山产量 32.29 万吨，同比+7%，销量 30.29 万吨， 同比-19%。 2025 年指引：2025 年 Las Bambas 矿山产量指引为 36-40 万吨。2025 年 C1 成本预计 为 1.40 美元/磅-1.60 美元/磅， 2024 年为 1.51 美元/磅。

8.Quellaveco 矿山：2022 年首次投产，年产铜约 30 万吨

矿山历史：该矿山由英美资源集团（60%)和三菱商事株式会社(40%)共同开发运营。 它是秘鲁第一座采用自动化采矿设备的矿山，100%采用可再生能源供电，年产铜 30 万吨，矿山寿命 36 年。2022 年 7 月，该项目首次产出铜。 矿山位置：Quellaveco 位于秘鲁南部，海拔约 3,500 米，距离 Moquegua 市 34 公里。

矿山产量：2024 年 Quellaveco 矿山产量 30.6 万吨，同比-4%，销量 30.6 万吨，同 比-9.7%，主要系 2024 年开采了低品位原矿，导致回收率下滑。 2025 年产量指引：2025 年 Quellaveco 矿山产量指引为 31-34 万吨。