东亚地区企业出海原因、路径与影响有哪些？

中国台湾制造业出海由化学转向电子。

1.出海原因：成本攀升+趋严的内外环境

东亚企业出海主因要素成本攀升。当本国从劳动密集型向资本、技术密集型升级 后，人工与用地等要素价格上升、同时环境与贸易约束趋严。为保持竞争力与利 润率，企业通过跨境分工将中低端制造外包至成本更低的新兴经济体，同时在本 国聚焦研发、品牌与高端制造，实现产业链的空间再配置与价值链上移。

但三地出海触发机制与路径各具特色。韩国在 1973 年政策扶持下重点发展钢铁、 汽车等行业，随工资攀升与政府政策引导，先将劳动密集行业外迁，再推动中高 端零部件与整机出口以拓展市场；而中国台湾受制于岛内土地稀缺与劳动力成本 上升，且在全球分工中的比较优势削弱，率先将本地传统产业外迁。 国内经济和日美贸易摩擦推动日企出海。自 20 世纪 70 年代起，日本受国内劳动 力与土地成本显著上升所迫；80 年代又遭遇美贸易摩擦以及“广场协议”后日元 急升、商品竞争力受挤压；90 年代泡沫破裂与国内市场收缩，以上因素均使其产 业外迁加强，并最终从低利润、劳动密集型生产转型为高利润、知识密集型。

2. 出海路径：劳动密集—技术密集—服务业

中国台湾制造业出海由化学转向电子。早期(1959-1979)以化学品为主，这段时 期制造业占海外总投资比重高达 84％，其中化学品制造最高，达 24.5％，其次 是食品饮料（13%）和非金属及矿产物（12.3％）。 扩张时期(1987-1997)，电子成为主导。制造业投资比重下降至 44％，其中电子 取代化学制造业成为主导，约占对外投资总额 15.5％。 而进入 21 世纪，中国台湾出海产业以金融、信息、批发零售和运输仓储等服务 业为主。这四大服务业累计投资金额达到了 38.8 亿美元，对应制造业仅有 9.7 亿 美元。

近年来韩国制造业出海主力转向汽车和半导体。20 世纪 80 年代以前，韩国政府 限制资本外流，各行业主要以出口为主。1986 年后，韩国对外投资逐渐增加，最 初集中于农林牧渔领域，1990 年以采矿业出海为主，2000 年开始，韩国制造业 出海开始发展，最初聚焦在服装、纤维等低端制造业，以及石油化学、非铁金属 等中端制造业。在近 20 年的发展中，半导体、汽车、电气设备等行业逐步取代此 前的中低端行业，成为出海主力行业。2006 年之前，制造业是韩国海外投资的最 大领域，随后也逐步转向服务业出海。

日本由机械、运输设备出海，转向批零和金融为主的服务业出海。20 世纪 70 年 代以纺织、低端电机等劳动密集型行业向东亚与东南亚地区出海为主，而后，随 着“广场协议”签订后日元急速升值，这一时期日本出海以汽车、电气机械等国 际竞争力强的行业为主。21 世纪初期，日本以运输设备的海外扩张为主；2008年以后，日本制造业出海以通用机械、化学药品及运输设备为主，而服务业以批 零和金融为主。近年来，日本行业出海逐渐以服务业为主。

3.出海影响：能否带来利润率的提升？

中国台湾化学制品、皮革行业出海后，利润率得到提升。1975 至 1995 年代，随 着劳动密集型制造（皮革、橡胶、化学制品等）率先对外转移，这些行业的利润 率普遍改善，主因中低端产能外移降低要素成本、扩大运营规模，企业利润得到 边际改善。

韩国半导体出海后，利润率显著提高。以 SK 海力士、三星电子为代表的半导体 企业，通过长期的国际市场拓展，获得了净利润率与毛利率的持续大幅增长。通 过累积技术优势及海外市场投资，韩国半导体行业海外扩张迅猛，反映了出海导 向战略对于行业利润率提升的影响。

日本企业出海有助于提升利润率，但存在异质性与滞后性。通用机械、建筑行业 在高附加值设备与海外订单增多的场景下，前期投资对后期利润率带来明显改善。 运输设备由于本地化和供应链较为复杂，利润率提升不明显。而化学药品、食品 以及纺织品等行业，受当地文化及合规成本等限制，具有较强的周期属性，出海 对利润率影响或不大。因此，高附加值、高技术行业或更容易将出海投资转换为 后续利润。

通用机械出海越深，两期后利润率越高。通用机械行业产品附加值较高，海外装 机扩张有助于提升产能利用率、摊薄研发/渠道成本，还能依托备件和维保形成稳 定收入，从而使得客户复购黏性增强，因此投资在建设和爬坡后较快转化为利润。

建筑业出海后，利润率也有明显提升。海外工程普遍采用“EPC 总承包+运维” 的模式，前期资本占用可控，项目结算带来现金回流，随着管理与风控成熟，成 本可控性增强，利润在短期可以集中释放，出海显著抬升利润率。

运输设备出海带来的利润提升有限。由于该行业企业出海需要深度本地化，包括 法规认证、零部件配套、经销与售后网络建设，将拉长回收期并增加固定成本， 同时受产品换代节奏与供应链波动影响，盈利兑现易被推迟，对外投资加码并不 能马上体现为更好的收益。 金属出海与短期利润率关系不大。一方面，该行业对外投资往往伴随着较高的资 本支出和初期运营成本，短期内难以带来实际收益，甚至可能因为跨国经营难度、 政策风险或资源配置不当而导致经营效率下降；另一方面，金属行业本身具有较 强的周期性和资源依赖性，过度扩张也可能会削弱企业的利润空间。

为何出海可以带来利润率提高？核心原因在于企业创新能力与总要素生产率的 提升。以中国台湾为例，开展对外投资和国际合作的企业，其创新投入（如研发 与技术投入）及全要素生产率的增速均明显高于未进行国际布局的企业。 具体来看，金属制品、电子零组件和汽车等行业在国际化布局后，创新能力提升 最为显著，主因企业被迫在更激烈的竞争下进行快速的技术迭代，提升自身的国际竞争力；同时，电子零组件和电力设备等行业总要素生产力提升更多，全球布 局引入先进人才、设备乃至数据和资本等要素，显著提升企业总要素生产率。 此外，风险和成本优化也有利于提高盈利能力。出海带来了更大的市场和稳定的 现金流，同时跨国要素配置带来了成本下移、关税优化，多元融资与地域分散降 低风险与资金成本，因此出海企业更容易扩张自身资产规模，提升长期盈利能力。