机器人行业整体与各板块业业绩分析

设备板块毛利率和净利率同比下降幅度较 大，分别同比下降 0.62pct 和 3.89pct。

一、整体业绩情况：H1 机器人板块营收利润双增长，近九成公司实现盈利

1.1 营收及利润：中欣氟材等 6 家公司扭亏，正裕工业 Q2 利润增长超 10 倍

从整体来看，25H1 机器人板块各公司共实现营收 2888.25 亿元，同比增长 13.81%，其中均胜电子、领益智造、汇川 科技营业收入较高，分别为 303.47、236.25、205.09 亿元，亿嘉和、富临精工营业收入相比于 24H1 有较大提升。25H1 年 120 个机器人板块公司中，有 106 个公司实现盈利，机器人板块共实现归母净利润 216.18 亿元，同比增长 13.72%， 其中汇川科技、三花智控归母净利润较高，分别为 29.68、21.10 亿元，正裕工业、大业股份、麦迪科技、中欣氟材归 母净利润提升幅度较大，正裕工业同比增长率达到 420.67%，中欣氟材、埃斯顿、麦迪科技、拓斯达、神通科技、大 业股份 6 家公司 25H1 实现扭亏。25Q2 正裕工业归母净利润同比增长率达到 1133.26%，天准科技实现扭亏为盈，汇川 技术单季度归母净利润超十五亿。

1.2 盈利能力及费用情况：行业毛利率显著提升，东华测试、麦迪科技毛利率超 60%

25H1 机器人板块公司毛利率为 21.94%，同比提升 0.10pct，其中东华测试、麦迪科技毛利率最高，分别 68.73%、63.69%， 麦迪科技毛利率增长幅度最大，同比提升 54.17pct。25H1 机器人板块公司净利率为 7.48%，同比下降 0.01pct，其中 新坐标、峰岹科技两家企业净利率超 30%。25H1 年机器人板块公司期间费用率为 7.22%，同比下降 0.70pct。2025Q2 机器人板块公司毛利率达 22.19%，同比提升 0.31pct，净利率达 7.42%，同比下降 0.55pct，期间费用率为 6.65%，同 比下降 0.71pct。

1.3 现金流及存货：经营净现金同比大幅增长，存货总计达到千亿

25H1 机器人板块公司经营活动现金流量净额达 240.14 亿元，同比提升 26.69%，其中汇川技术经营活动现金流量净额 达到 30.20 亿元，同比增长 65.24%。25H1 末机器人板块公司存货达 1102.26 亿元，同比增长 8.92%，其中均胜电子存 货超百亿。25Q2 机器人板块公司经营活动现金流量净额达 174.92 亿元，同比增长 7.86%。

二、各板块业绩情况：核心零部件业绩增长迅猛，丝杠企业呈高增长趋势

2.1 营收及利润：利润正增长企业超 70%，核心零部件板块实现营收利润双增长

我们将机器人行业分为本体、设备、核心零部件三大板块，其中核心零部件包括电机、丝杠、散热件、轻量化、减速 器、关节总成、传感器、大小脑、PCB 和其他。从各个板块情况来看，25H1 核心零部件营收规模最大，增长幅度最高， 营收达 1719.94 亿元，同比增长 16.38%，归母净利润达 160.20 亿元，同比增长 20.38%。本体及总成实现营收 1112.39 亿元，同比增长 10.41%，归母净利润达 54.45 亿元，同比增长 1.65%。设备板块实现营收 55.92 亿元，同比增长 6.85%， 归母净利润为 1.53 亿元，同比下降 55.83%，主要系日发精机业绩下滑所致。25Q2 核心零部件板块保持营收、利润高 速增长，单季度营收达 920.54 亿元，同比增长 17.06%，归母净利润达 85.93 亿元，同比增长 18.25%。本体及总成板 块实现营收 582.33 亿元，同比增长 11.50%，归母净利润达 27.60 亿元，同比下降 12.58%。设备板块实现营收 29.57 亿元，同比增长 5.89%，归母净利润为 0.14 亿元，同比下降 93.46%。

2025H1，120 家机器人板块公司中，有 95 家实现营收正增长，82 家实现利润正增长。27 家本体及总成公司中，有 20 家公司实现 25H1 营收同比正增长，其中所有关节总成公司实现营收增长，有 12 家本体公司实现营收正增长。15 家本 体及总成公司实现归母净利润同比正增长，其中有 6 家为关节总成公司，9 家为本体公司。85 家核心零部件公司中， 70 家实现营收正增长，63 家实现归母净利润正增长，其中 2 家电机公司、6 家丝杠公司、3 家减速器公司、3 家传感 器公司、2 家轻量化公司、2 家大小脑公司、1 家散热件公司和 3 家其他零部件公司归母净利润同比增速超 30%，丝杠 板块业绩表现最为优异。8 家设备公司中，有 5 家公司实现 25H1 营业收入同比增长，4 家公司实现归母净利润同比增 长。

2025Q2，117 家机器人板块公司中（优必选、越疆、川机器人未披露 Q2 经营信息），有 97 家实现营收正增长，71 家 实现利润正增长，盈利能力有所提升。24 家本体及总成公司中，有 20 家公司实现 25Q2 年营收同比正增长，12 家本 体及总成公司实现归母净利润同比正增长。其中所有关节总成公司实现营收增长，有 12 家本体公司实现营收正增长， 1 家本体公司营收增速超 30%，4 家本体公司归母净利润增速超 30%。85 家核心零部件公司中，71 家实现营收正增长， 57 家实现归母净利润正增长，其中 2 家电机公司、6 家丝杠公司、2 家减速器公司、3 家传感器公司、4 家轻量化公 司、3 家大小脑公司、1 家散热件公司和 4 家其他零部件公司归母净利润同比增速超 30%。8 家设备公司中，有 6 家公 司实现 25Q2 营业收入同比增长，2 家公司实现归母净利润的同比增长。

2.3 盈利能力及费用情况：核心零部件盈利及成本控制能力较好，本体板块毛利率呈增长趋势

25H1，本体及总成公司毛利率为 21.01%，同比提升 0.76pct，净利率为 4.89%，同比下降 0.42pct。核心零部件公司 毛利率为 22.54%，同比下降 0.36pct，净利率 9.31%，同比提升 0.31pct。设备板块毛利率和净利率同比下降幅度较 大，分别同比下降 0.62pct 和 3.89pct。从期间费用率看，各板块均呈现下降趋势，本体及总成、核心零部件、设备 板块公司期间费用率分别为 8.48%、6.27%、11.44%，同比下降 0.55pct、0.75pct、0.62pct。 25Q2，本体及总成公司毛利率为 21.26%，同比提升 1.15pct，净利率为 4.74%，同比下降 1.31pct。核心零部件公司 毛利率为 22.80%，同比下降 0.18pct，净利率 9.34%，同比提升 0.09pct。设备板块毛利率和净利率同比下降幅度较 大，分别同比下降 2.71pct 和 7.38pct。从期间费用率看，各板块均呈现下降趋势，本体及总成、核心零部件、设备 板块公司期间费用率分别为 7.46%、5.99%、11.22%，同比下降 0.57pct、0.74pct、1.10pct。

从毛利率看，本体及总成板块公司毛利率最低，但近年来呈现增长趋势。核心零部件板块公司毛利率相对平稳，设备 板块公司毛利率波动较大。从净利率来看，本体及总成、核心零部件净利率相对平稳，设备板块公司毛利率波动较大， 其中核心零部件板块净利率最高。从期间费用来看，设备板块公司期间费用率远高于另外两个板块公司，核心零部件 板块期间费用率最低。