建筑细分板块业绩表现如何？

房建板块业绩稳定、基建板块业绩承压，化学工程板块 业绩表现优异。

1．房屋建设：权重股中国建筑25H1业绩稳定，25H1长期应收款增加

房建板块25H1业绩稳定，归母净利同比增长1.1%。25H1房建板块营业收入13396亿 元，同比-6.4%，25Q2单季度营业收入6863亿元，同比-7.6%。25H1房建板块归母 净利润323.5亿元，同比+1.1%，25Q2单季度归母净利润166.5亿元，同比+4.8%。 25H1房建板块业绩增长，主要受权重股中国建筑业绩增长影响。

房建板块25H1营收同比下滑、业绩稳定。25H1房建板块营业收入13396亿元，同比 -6.4%；归母净利润323.5亿元，同比+1.1%；扣非净利润283.6亿元，同比-2.3%；毛 利率9.2%，同比基本持平；归母净利率2.4%，同比+0.2pct；扣非净利率2.1%，同 比+0.1pct；期间费用率4.63%，同比+0.13pct，其中管理/财务/销售费用率为 1.79/0.89/0.33%,同比+0.09/-0.03/-0.05pct；资产及信用减值损失88.9亿元，同比减 少20.3%；资产及信用减值损失率0.66%，同比-0.12pct。25Q2，房建板块营业收入 6863亿元，同比-7.6%；归母净利润166.5亿元，同比+4.8%；毛利率10.5%，同比 +0.2pct。

房建板块25H1现金流改善，收现比和付现比同比提升。从现金流量表看，25H1房建 板块经营性现金流净流出1087.6亿元，同比少流出356.4亿元；收现比97.8%，同比 +5.8pct；付现比107.2%，同比+5.1pct。从资产负债表看，25H1房建板块负债率 78.8%，同比+0.1pct；两金23330亿元，同比+3.5%；两金占流动资产比例71.60%， 同比-1.14pct；长期应收款1763亿，同比+13.17%；长期应收款占流动资产比例5.41%， 同比+0.38pct；长期股权投资1402亿元，同比+3.99%。25Q2，房建板块经营性现金 流净流入237.6亿元，同比多流入1562.9亿元；收现比85.7%，同比+9.7pct；付现比 84.6%，同比+8.9pct。

2．基建板块：25Q2业绩下滑幅度加大，经营性现金流净额减少

基建板块25H1归母净利同比下滑12.8%。25H1基建板块营业收入20677亿元，同比 -3.2%，25Q2单季度营业收入10578亿元，同比-1.3%。25H1基建板块归母净利润 475.5亿元，同比-12.8%，25Q2单季度归母净利润229.7亿元，同比-13.4%。

基建板块25H1收入业绩继续承压，毛利率同比降低。25H1基建板块营业收入20677 亿元，同比-3.2%；归母净利润475.5亿元，同比-12.8%；扣非净利润423.6亿元，同 比-16.9%；毛利率10.0%，同比-0.5pct；归母净利率2.3%，同比-0.3pct；扣非净利 率2.0%，同比-0.4pct；期间费用率5.82%，同比-0.11pct，其中管理/财务/销售费用 率为2.36/0.96/0.44%,同比-0.08/+0.07/ +0.01pct；资产及信用减值损失113.3亿元， 同比-6.4%。25Q2，基建板块营业收入10578亿元，同比-1.3%；归母净利润229.7亿 元，同比-13.4%；毛利率10.4%，同比-0.8pct。

基建板块25H1收现比和付现比均同比上升，两金占比同比上升。从现金流量表看， 25H1基建板块经营性现金流净流出3345.6亿元，同比多流出145.8亿元；收现比 94.5%，同比+5.2pct；付现比109.6%，同比+7.1pct。从资产负债表看，25H1基建 板块负债率78.1%，同比+1.1pct；两金36523亿元，同比+13.56%；两金占流动资产 比例67.7%，同比+0.8pct；长期应收款8136亿，同比+30.3%；长期应收款占流动资 产比例15.1%，同比+2.1pct；长期股权投资5442亿元，同比+3.95%；长期股权投资 /非流动资产11.8%，同比-0.8pct；无形资产11023亿元，同比+10.22%；无形资产/ 非流动资产23.8%，同比-0.4pct。25Q2，基建板块经营性现金流净流出848.6亿元， 同比多流出49.3亿元；收现比87.2%，同比+10.1pct；付现比96.7%，同比+14.7pct。

3．国际工程板块：25H1业绩承压、毛利率提升，经营性现金流净额略有减少

国际工程板块25H1业绩承压，归母净利同比增长-11.4%。25H1国际工程板块营业 收入399.4亿元，同比-12.9%，25Q2单季度营业收入204.4亿元，同比-12.3%。25H1 国际工程板块归母净利润23.3亿元，同比-11.4%；25Q2单季度归母净利润11.3亿元， 同比-19.3%。

国际工程板块25H1收入同比下滑，毛利率水平略有提升。25H1国际工程板块营业收 入399.4亿元，同比-12.9%；归母净利润23.3亿元，同比-11.4%；扣非净利润21.4亿 元，同比-14.3%；毛利率16.1%，同比+0.7pct；归母净利率5.8%，同比+0.1pct；扣 非净利率5.4%，同比基本不变；期间费用率8.34%，同比+0.41pct，其中管理/财务 /销售费用率为4.39/-0.57/1.59%,同比+0.57/-0.81/+0.21pct；资产及信用减值损失 3.11亿元，同比增加42.7%；资产及信用减值损失率0.78%，同比增加0.30pct；非经 常损益1.94亿元，同比增加43.5%；非经收益/归母净利润8.3%，同比+3.2pct。2025Q2 国际工程板块营业收入204.4亿元，同比-12.3%；归母净利润11.3亿元，同比-19.3%； 毛利率16.2%，同比+0.2pct。

国际工程板块25H1负债率同比下降，收现比和付现比同比上升，。从现金流量表看， 25H1国际工程板块经营性现金流净流出25.7亿元，同比多流出1.7亿元；收现比 87.3%，同比+1.3pct；付现比96.6%，同比+1.5pct。从资产负债表看，25H1国际工 程板块负债率59.9%，同比-1.2pct；两金489.4亿元，同比+3.8%；两金占流动资产 比例50.6%，同比-0.8 pct；长期应收款117.9亿，同比-9.4%；长期应收款占流动资 产比例12.2%，同比+-2.0pct；长期股权投资60.9亿元，同比+22.4%；长期股权投资 /非流动资产15.5%，同比+2.5pct；无形资产36.1亿元，同比+16.4%；无形资产/非流 动资产9.2%，同比+1.1pct。25Q2，国际工程板块经营性现金流净流入6.36亿元，同 比少流入13.0亿元；收现比96.8%，同比-4.0pct；付现比97.4%，同比+0.6pct。

4．工程咨询板块：半年业绩承压、归母净利润同比-10.9%，毛利率实现提升

工程咨询板块25H1业绩承压，同比下滑10.9%。25H1工程咨询板块营业收入485.4 亿元，同比-5.5%，25Q2单季度营业收入273.4亿元，同比-4.1%。25H1工程咨询板 块归母净利润23.7亿元，同比-10.9%，25Q2单季度归母净利润15.9亿元，同比-16.5%。

工程咨询板块25H1毛利率同比提升，期间费用率提升导致净利率降低。25H1工程咨 询板块营业收入485.4亿元，同比-5.5%；归母净利润23.7亿元，同比-10.9%；扣非 净利润19.9亿元，同比-17.0%；毛利率21.4%，同比+0.5pct；归母净利率4.9%，同 比-0.3pct；扣非净利率4.1%，同比-0.6pct；期间费用率13.90%，同比+0.70pct，其 中管理/财务/销售费用率为7.25/0.25/2.38%，同比+0.22/+0.39/-0.04pct；资产及信 用减值损失11.2亿元，同比增加17.2%；资产及信用减值损失率2.31%，同比增加 0.45pct。2025Q2工程咨询板块营业收入273.4亿元，同比-4.1%；归母净利润15.9亿 元，同比-16.5%；毛利率23.5%，同比+0.7pct。

工程咨询板块25H1减值损失同比增加，两金占比同比上升。从现金流量表看，25H1 工程咨询板块经营性现金流净流出69.1亿元，同比少流出3.3亿元；收现比93.2%， 同比-1.5pct；付现比79.2%，同比-2.4pct。从资产负债表看，25H1工程咨询板块负 债率52.6%，同比-0.5pct；两金1079.9亿元，同比+6.4%；两金占流动资产比例64.5%， 同比+0.5pct；长期应收款20.1亿，同比-14.5%；长期应收款占流动资产比例1.2%， 同比-0.3pct；长期股权投资54.5亿元，同比-2.2%；长期股权投资/非流动资产9.4%， 同比-0.9pct；无形资产43.8亿元，同比-0.9%；无形资产/非流动资产7.6%，同比-0.5pct。 25Q2，工程咨询板块经营性现金流净流入2.61亿元，同比多流出6.54亿元；收现比 78.5%，同比+0.9pct；付现比59.4%，同比-1.9pct。

5．钢结构板块：钢结构板块25H1业绩承压，归母净利同比下降6.6%

钢结构板块25H1业绩承压，归母净利同比下降6.6%。25H1钢结构板块营业收入 407.6亿元，同比+2.5%，25Q2单季度营业收入221.2亿元，同比+0.3%。25H1钢结 构板块归母净利润11.6亿元，同比下降6.6%，25Q2单季度归母净利润6.5亿元，同 比下降3.3%。

钢结构板块25H1扣非净利润同比增长4.6%，费用率同比下降。25H1钢结构板块营 业收入407.6亿元，同比+2.5%；归母净利润11.6亿元，同比-6.6%；扣非净利润9.6 亿元，同比+4.6%；毛利率11.0%，同比-0.2pct；归母净利率2.8%，同比-0.3pct；扣 非净利率2.4%，同比+0.1pct；期间费用率7.65%，同比-0.54pct，其中管理/财务/销 售费用率为2.54/1.11/1.06%,同比-0.07/基本不变/-0.05pct；资产及信用减值损失 0.40亿元，同比增加1.12亿元；资产及信用减值损失率0.10%，同比增加0.28pct。 25Q2，钢结构板块营业收入221.2亿元，同比+0.3%；归母净利润6.5亿元，同比-3.3%； 毛利率11.5%，同比+1.1pct。

钢结构板块25H1收现比和付现比同比提升，两金占比同比降低。从现金流量表看， 25H1钢结构板块经营性现金流净流出9.1亿元，同比多流出9.3亿元；收现比96.7%， 同比+2.8pct；付现比98.6%，同比+5.7pct。从资产负债表看，25H1钢结构板块负债 率62.5%，同比-0.2pct；两金703.4亿元，同比+0.22%；两金占流动资产比例77.0%， 同比-2.0pct；长期应收款0.6亿，同比-86.16%；长期应收款占流动资产比例0.1%， 同比-0.4pct；长期股权投资13.9亿元，同比+0.06%；长期股权投资/非流动资产4.6%， 同比-0.1pct；无形资产35.4亿元，同比基本不变；无形资产/非流动资产11.6%，同 比-0.4pct。25Q2，钢结构板块经营性现金流净流出6.98亿元，同比多流出4.01亿元； 收现比86.7%，同比+6.7pct；付现比89.9%，同比+9.1pct。

6．其他板块：化学工程板块业绩表现优异，园林、装修板块继续亏损

化学工程板块25H1业绩优异，同比上升10.8%。25H1化学工程板块营业收入991亿 元，同比+0.3%，25Q2单季度营业收入506亿元，同比+0.1%。25H1化学工程板块 归母净利润37.0亿元，同比+10.8%，25Q2单季度归母净利润19.9亿元，同比+4.8%。

其他专业工程板块25H1业绩承压，同比下降23.0%。25H1其他专业工程板块营业收 入2900亿元，同比-19.8%，25Q2单季度营业收入1422亿元，同比-22.4%。25H1其 他专业工程板块归母净利润36.1亿元，同比-23.0%，25Q2单季度归母净利润18.2亿 元，同比+4.1%。

园林板块25H1业绩承压，亏损规模收窄。25H1园林板块营业收入71.0亿元，同比 -12.1%，25Q2单季度营业收入41.3亿元，同比-6.4%。25H1园林板块归母净利润亏 损14.4亿元，25Q2单季度归母净利润-9.5亿元。

装修装饰板块25H1业绩承压，亏损规模收窄。25H1装修装饰板块营业收入381亿元， 同比-19.9%，25Q2单季度营业收入212.3亿元，同比-20.1%。25H1装修装饰板块归 母净利润亏损1.5亿元，25Q2单季度归母净利润亏损4.0亿元。