华洋赛车经营方面有什么看点？

自主品牌 KAYO 定位国际知名中国品牌，募投项目新增 40 万辆产能。

1.品牌策略主打自有品牌，KAYO定位国际知名中国品牌

公司以自有品牌为主，结合少量的贴牌生产模式开展业务。公司根据主要客群特点和使用场景持续进行原创性产品设计开发，秉持轻量化与高强度相结合的产品设计理念，实现产品安全可靠性及操控性能的平衡。经过多年的渠道拓展和品牌建设，公司产品已进入了欧美等国际主流品牌市场的专业门店，得到了全球细分市场用户的广泛认可，KAYO 品牌已逐渐成为动力运动装备领域国际知名的中国品牌。2020 年至2022 年，公司自有品牌产品销售额从 21,565.50 万元增长到 37,479.18 万元，占比从70.39%提升至92.82%。公司成立于 2004 年 3 月，自成立以来，公司一直从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，是国内具有较强竞争力的动力运动装备专业制造商之一。公司秉持轻量化与高强度相结合的产品设计理念、兼顾安全可靠性能及高性价比的平衡，得到了全球细分市场用户的认可，树立了良好的品牌形象。公司多次获得中国汽车摩托车运动突出贡献奖、浙江省休闲运动车行业协会赛事突出贡献奖、浙江省休闲运动车行业协会优秀会员企业等荣誉，公司产品多年来被指定为全国摩托车越野锦标赛指定竞赛用车，在我国各级赛事中的参赛保有量占据前列地位。

2. 专注非道路越野车生产，盈利能力略低于头部企业

截止到 2024 年底，在可比公司中，公司营业收入排名第5，净利润排名第 5，毛利率排名第 4，净利率排名第 3。

公司毛利率低于涛涛车业、春风动力和钱江摩托，主要系销售模式和产品排量差异。 涛涛车业的摩托车和全地形车的毛利率明显高于公司，主要系受到涛涛车业仓储式销售模式及销售品类的影响。涛涛车业主要从事全地形车、两轮摩托车以及电动滑板车、电动平衡车及部分配件的研发、生产和销售，与公司的产品较为接近。涛涛车业在美国、加拿大市场主要通过自有网站、第三方网站（如亚马逊）和沃尔玛等平台直接销售给终端消费者，该两个市场销售占比 70%以上，其向消费者直接销售的定价中考虑海运费、关税、运营费用如广告宣传费、促销费、平台服务费、仓储费运输费等因素，销售定价较高，毛利率相对较高。 春风动力的毛利率高于本公司，主要系春风动力产品类型以大排量为主及北美地区仓储式销售模式的影响。春风动力主要从事以发动机为核心的全地形车、摩托车、后市场用品等研发、生产和销售，但春风动力的产品主要以大排量为主，产品主要包括 400CC 至 1000CC 排量段四轮全地形车、125CC-1250CC 休闲、玩乐类摩托车等，毛利率较高。除此之外，春风动力在美国市场通过子公司直接销售至美国经销商及终端消费者，销售定价中考虑运费、关税、运营费用等因素，毛利率相对较高。

钱江摩托毛利率高于公司，主要系钱江摩托大排量摩托销量占比较高和增速较快。钱江摩托自 2005 年收购百年意大利摩企Benelli，潜心研发大排量运动、娱乐车辆，凭借深厚的品牌底蕴和持续不懈的投入，企业形成了全系列大排量摩托车优秀的原创设计、正向研发、严谨制造和严苛品控能力，产品经市场验证，为广大摩托车爱好者及行业认同，大于250cc 排量产品连续十三年居中国市占率第一。凭借深厚的底蕴和持续创新，产品获得国际市场的认同，公司与 Harley Davidson 等全球领先企业建立了深度战略合作，在大排量产品上不断提升，大排量车辆已成为公司利润的主要来源。2024年钱江摩托共销售车辆 47.99 万辆，同比增长13.43%，其中，燃油摩托车销售约 44.54 万辆，总量同比增长 13.5%，大排量摩托车(排量〉250cc，下同)销售约 18.20 万辆，同比增长 32.25%；小排量摩托车(排量〈=250cc，下同)销售约 26.34 万辆，同比增长约 4.65%。

3. 募投项目新增 40 万辆产能，达产后年均新增利润超亿元

本次募投项目主要有“运动摩托车智能制造项目”和“研发中心建设项目”，投资总金额分别为 33,781.64 万元和9,300.68 万元，另有5000万元用于补充流动资金。其中，运动摩托车智能制造项目的建设期预计为36个月，拟通过该项目建设，新建生产车间，优化现有生产布局，并配套购置相关先进设备，形成年产 40 万辆运动摩托车的生产能力，以2022 年现有两轮越野摩托车及全地形车合计产能 20 万辆为基准，扩产后合计产能将达每年60万辆，为规模及业绩增长提供基础。本次募投项目建设完成后，预计达产后年均营业收入 211,000.00 万元，达产后年均新增折旧、摊销金额2,119.48万元，占项目达产后预计年新增营业收入的比例约为1.01%。如果本次项目建设达产后的收入达到预期规模，扣除新增折旧、摊销金额后，预计年均新增净利润 12,931.45 万元。