华泰证券高管团队、业务收入与国际进展如何？

数字化持续赋能，打造一流投行。

1.团队专业稳定，兼具行业经验与创新活力

作为江苏省首批混改试点企业，早在2018年华泰证券被纳入全省第一批混合所有 制改革试点企业名单。根据证券日报网，2019年3月，公司根据深化混改总体方 案，开展职业经理人制度试点，建立以市场为导向的选人用人和激励约束机制，推 进任期制和契约化管理，完善管理者薪酬制度，严格任期管理和绩效考核，建立退 出机制；取消总裁、副总裁岗位，设立执行委员会。 公司管理层技术背景推动业务创新。华泰证券管理层技术基因浓厚，主要体现在高 管团队的专业背景与分管业务深度融入数字化能力建设。首席执行官周易早年任职 于江苏贝尔等通信技术领域，加入华泰证券后主导数字化转型，2009年华泰证券前 瞻性布局互联网，并在移动金融大发展中赢得先机；首席信息官韩臻聪主导信息技 术与数字化运营，其电信行业经验为金融科技基础设施升级提供支撑；执行委员会 委员陈天翔作为网金领军人物，推动智能投顾与线上平台融合。高管平均年龄54 岁，团队兼具行业经验与创新活力，形成“业务+科技”双轮驱动的领导架构。

2.业务协同提升，头部地位稳固

总体上，华泰证券近年来实现了强劲增长与竞争力提升，巩固了头部地位。公司营 收与归母净利润自2018年以来持续位居行业前四，并逐步实现排名进阶。2018- 2022年，华泰证券营业收入连续五年稳居行业前四，体现其业务基本盘的韧性， 2023年跃升至行业第2，根据公司年报，华泰证券2024年出售子公司AssetMark贡 献了投资收益，扣非后归属母公司股东的净利润90.34亿元，排名第6；归母净利润 自2019年起稳居行业前三，并于2023-2024年连续两年位列第2，2024年达153.5 亿元。 从细分业务上看，业务结构从财富管理主导演变成深化实施科技赋能下的财富管理 与机构业务“双轮驱动”发展战略，强化国际化布局。（1）财富管理业务收入从 2018年的79.52亿元增至2024年的169.39亿元，始终为第一大收入来源，2018年占 比近50%，2022年占比达48.8%，近年依托平台化服务夯实客户基础，占比稳定在 41%-43%。（2）机构服务业务2019年到2021年受益于注册制试点，收入与占比 逐年上升，2021年机构服务业务收入达93.23亿元，占比24.6%，然而，2021年后 因“两强两严”等政策深化，业务面临挑战。2022年收入占比为15.27%，2023年 小幅回升后2024年又降至48.68亿元，占比11.74%。（3）国际业务收入呈现跨越 式增长态势，从2018年20.39亿元攀升至2024年143.4亿元，业务占比自2019年的 10.75%跃升至2023年的22%、2024年的35%，成为公司第二大收入支柱。

华泰证券的加权ROE逆势提升。公司加权ROE显著优于行业平均水平，2023-2024 年杠杆水平有所收缩。公司2024年加权ROE达8.01%，行业排名第2。公司剔除杠 杆率由2018年的2.95倍上升至2020年的4.39倍，排名也从27名上升至第3名，之后 华泰证券主动压缩风险资产，2024年剔除杠杆率为3.28倍，排名为21名。

3.国际业务深化发展

华泰证券通过全资子公司华泰国际作为境外业务控股平台，形成以香港为基地、辐 射全球的战略布局，构建了覆盖全球主要市场的综合金融服务网络。以战略并购切 入美国市场，根据公司年报，华泰证券2016年收购美国AssetMark公司，首次实现 境外战略并购；实现欧洲市场突破，根据公司官网业务版图，华泰证券2019年在 伦交所上市，获得伦交所会员资格，并获得欧洲主要证券市场准入；覆盖东南亚新 兴市场，2022年设立新加坡子公司，以新加坡为中心覆盖东南亚区域。 作为华泰证券开展国际业务的战略控股平台，华泰国际充分依托母公司的平台化与 数字化核心优势，深度整合并高效对接华泰证券的全业务链体系。华泰国际着力提 升综合管理水平与运营效率，不断夯实其作为资本市场的专业中介定位，通过构建 与完善高质效的跨境综合金融服务生态体系，以实现在全球主要金融市场的深化发 展与影响力提升。

国际业务营收增长迅速，领跑头部券商。华泰证券国际业务展现出强劲的增长动 能，境外业务营收占总营收的比重呈现逐年上升的趋势，从2016年的1%上升至 2024年的35%，稳居行业前二。在母公司数字化平台与全业务链资源深度整合的支 撑下，华泰构建了完善的跨境综合服务生态，推动国际业务发展。

（一）香港业务：打造全方位的综合性跨境金融服务平台体系

1.投行业务：位居行业前列

跟随港股IPO市场，华泰证券的港股股权承销募集资金波动较大，但市场份额整体 呈现上升的趋势。2019年募集资金为11.28亿港元，市场份额为0.44%，2020年流 动性宽松推动港股市场融资额激增，华泰证券股权承销募集资金升至170亿港元， 但市场份额受整体市场扩容影响仅小幅提升至2.38%；2021年到2023年IPO市场情 绪疲软，华泰证券的股权承销募集资金及承销家数均有所下滑，根据wind，2022年华泰在港股IPO前五大项目中作为两家的保荐人，当年募集资金达134亿港元， 市场份额达7.22%；2024年结构性复苏带动回升，2024年华泰金控（香港）完成9 单港股IPO保荐项目，市场份额占比7.7%，市场排名第三。

2.财富管理业务：提供全球资产一站式投资服务

华泰国际财富管理业务持续提升线上线下平台化、一体化运营，强化多元产品对客 销售渠道，高净值客户场内业务大幅提升，“涨乐全球通”获客质量明显优化， “跨境理财通”业务正式上线，跨境联动效果强化。 华泰证券将“跨境理财通”业务与其跨境一体化联动战略深度结合，以“一个华 泰”服务大湾区居民的多元化财富管理需求。产品体系多元化。根据中国基金报， 首批产品涵盖上百只公募基金、债券，覆盖人民币、港元、美元等多币种，风险等 级从低到高全面布局，南向通包括1个月至30年期美债及国际顶尖基金经理管理的 多策略基金，北向通投资者可选择华泰证券精选的多层次、不同风格、不同行业主 题的优质公募基金产品。 作为华泰证券跨境财富管理的关键平台，涨乐全球通旨在提供全球资产一站式投资 服务，覆盖港股、美股、A股等多市场交易，与涨乐财富通形成协同，构建“境内 +跨境”双轮驱动的财富管理生态。实现多市场交易覆盖，根据涨乐全球通官网， 涨乐全球通支持港股、美股、A股（沪港通/深港通）、新加坡市场股票交易，并提 供现金管理、公募基金、海外保险等多元化金融产品；“三零”会员制颠覆行业成本 结构，根据江苏省财政厅报道，涨乐全球通2020年率先提出创新型会员体制下的零 佣金服务体系，让投资者可以轻松通过会员一键实现0佣金、0平台费、0打新手续 费、0基金申赎费，以透明的收费方式真正将科技的红利与零售投资者共享。

（二）美国业务：出售 AssetMark 彰显公司国际业务战略发展方向

根据公司年报，2024年9月华泰证券完成出售所持美国控股子公司AssetMark Financial Holdings, Inc. 全部股权交易，出售AssetMark彰显公司国际业务战略 发展方向。AssetMark对国际业务收入的贡献率持续走低，从2019年的107.3%降至2024H1的42.18%，这反映华泰国际业务对于AssetMark的依赖度降低，自建的 国际业务网络收入增速已显著超越AssetMark。 出售AssetMark的本质是战略资源再配置的主动选择。实现资金效率最大化，根据 公司年报，华泰2024年以17.93亿美元出售，现金可用于补充营运资金，支持东南 亚等新兴市场布局，其资本回报率显著高于持有成熟市场的TAMP平台；战略重心 转向高增长区域，华泰国际业务中，东南亚子公司、港股承销、跨境理财通等新增 业务贡献提升，而AssetMark所在美国TAMP市场竞争加剧、毛利率承压。出售后 资源可倾斜至港新财富管理、投行等更高潜力领域，更聚焦可控的离岸人民币资产 及亚太业务。