德业股份产品、销售与成长空间如何？

高集成与模块化并行，覆盖欧洲及亚非拉客户需求。

公司的工商业储能产品矩阵战略布局清晰：“高集成”形态凭借极致性能和便捷部署，重点针对欧洲等高 价值成熟市场；而“模块化”产品则以其较高的灵活性，深度渗透亚非拉等电网薄弱市场。 公司工商储产品通过 IP65 高防护等级与毫秒级无缝切换技术，确保了系统在各类严苛环境下的稳定运行 与不间断供电，同时集成电弧故障主动防护（AFCI），将安全标准提升至预防级别。在经济性方面，其“高集 成”产品凭借预装与长寿命液冷电芯，有效降低了全生命周期度电成本，并以内置智能 EMS 为用户实现峰谷套 利提供空间；而“模块化”架构则以“积木式”的按需配置与分期投入，极大降低了用户的初始资本开支（CAPEX）， 并能作为柴油发电机的核心替代，实现显著的运营成本节约。

公司工商储模块化策略提升工商储系统灵活性与可拓展性。2025 年 SNEC 展上公司推出 100KW-2.5MW 模 块化工商储解决方案。该方案摒弃固定配置，以“积木式”架构允许用户在功率（100kW-2.5MW）与容量 （50kWh-MWh 级）之间进行弹性组合，并通过分期扩容机制，显著优化初始资本开支（CAPEX）。 在功能层面，≤4ms 的并离网无缝切换与柴油机并联能力，为非洲等电网不稳定地区提供了不间断的电力 保障，使其能为关键生产设备供电，实现低至 2.8 年的快速投资回报，为大型工厂及 MW 级项目提供了高性价 比的定制化能源方案。

为满足欧洲等高端市场对高资产回报与集约化部署的需求，德业也推出了以 GE-F120 为代表的光储充一体 机方案。该方案将光伏、储能、快充及能量管理系统（EMS）高度集成于标准化户外柜，通过“一站式”交付 模式大幅缩短项目周期，并以内置的“DEYE Copilot”智能引擎，根据实时电价与负荷预测自动执行峰谷套利， 在德国等市场可实现超过 18%的投资回报率（IRR）。

公司高压电池包配套工商储，自配率接近 100%，逆变器有望带动电池包销售大幅增长。该矩阵立足于模 块化设计，通过调整单体模块的容量规格与系统设计，实现了对户用、工商业及工业级等不同细分市场的精准 定位与有效覆盖。 该产品策略以不同型号满足差异化市场需求。BOS-W 系列以其独特的堆叠式设计，切入空间受限的户用及 微型商业场景。BOS-G Pro 系列作为标准化主力方案，核心优势在于强大的并联扩展性，为广阔的工商业应用 提供高度灵活的配置。面向更大规模的项目，公司推出 BOS-A 系列，通过提升模块容量来优化大型系统的初始 投资成本，而 BOS-B 系列则以其极高的单机柜能量密度，满足大型工业及微网等对空间效率有极致要求的特殊 应用场景。

公司是少数能实现高低压系统全覆盖的厂商之一，其高压单机功率已达 125kW 并支持大规模并联，展现了 其应对全场景需求的能力。其次，在离网与备电性能上，其全系产品支持的 4ms 切换时间和对柴油发电机的兼 容性，使其在电网脆弱地区的适应性表现突出。最后，公司在液冷、AI 能效优化、光储充一体机等前沿技术和 专用场景产品上均有布局，显示了其向系统级解决方案供应商发展的战略方向。

德业股份经过过去几年在全球户储市场的发展，已在全球储能市场积累了颇为全面的渠道销售网络及售后 服务体系，而工商储业务能够在一定程度上进行复用。

公司持续加强开拓新兴市场的力度，通过国内外各地展会开拓新客户，目前已设立南非、德国等海外子公 司加强当地市场的深度推广，市场覆盖广度列居户用逆变器前列。2024年，公司逆变器业务收入中亚洲占比45%， 欧洲 36%，南美 8%，非洲 7%，北美 4%。

公司在户储市场最早推出低压 Hybrid 逆变器，安全性更强且更契合户用离网的使用习惯。公司储能逆变 器均为 Hybrid 逆变器，支持柴油机给电池充电，可在离网模式下长时间运行。公司产品还具备交流耦合功能， 可用于改造现有的光伏发电系统，其他性能也非常优异，4ms 完成并离网自动切换，允许最大 16 台储能逆变器 并联，最大转换/充电效率高，支持柴油发电机直接给电池充电，确保系统 24H*7 天不断电。此外，公司在生命 周期、户外适应性、电力分配等方面也处于行业领先地位。

同时公司在户储场景下也推出了低压电池包产品，模块化设计下具备较强的拓展能力。旗下产品普遍支持 十个电池模块以上的大规模并联，使得储能容量可从标准户用级别平滑拓展至中小型工商业应用级别，充分满 足了市场的多样化扩容需求，而智能 BMS 系统则为大规模扩展提供了安全保障。另外，部分产品强调开放兼容 性，可与第三方逆变器集成，进一步拓宽了其市场应用范围。

公司产品尤为重视离网场景下用户需求的满足，因此过去几年在电网基础设施不太健全的亚非拉市场，公 司户储逆变器及电池包收入依靠产品力实现了快速增长。2022 年以来，公司先后在南非、巴基斯坦、乌克兰、 东南亚等市场取得突破，快速的并离网切换时间、兼容柴油发电机以及低压路线带来的安全性精准满足了亚非 拉的用电诉求，推动过去几年公司储能逆变器出货快速增长。

2025 年德业股份推出的最新 S UN-OG01LP1 系列离网储能逆变器，我们认为该款产品未来将成为公司在户 储市场又一大核心增量。而该款产品的核心优势在于： 1）防护等级达到 IP65，应用场景拓宽。而其他厂商之前的离网产品防护等级以 IP21 为主，仅能适用于室 内场景。德业离网产品达到 IP65 防护等级，防尘、防水能力优秀，使得产品可以应用在室外场景，如沿海、多 尘、多雨等严苛环境，大幅拓宽了产品应用范围。

2）转换效率高，兼容柴油发电机，同时价格相比混合逆变器更具优势，产品高度适配离网市场。公司离 网储能逆变器最大转换效率达到 97.6%，切换时间 4ms，能够兼容柴油发电机，能够满足用户在极端天气或长 期阴雨天的用电需求。同时该产品采用工程塑料外壳，一方面相比同类产品重量更轻，外壳绝缘性进一步提高 产品安全性，另一方面也能够降低成本，使其更具价格竞争力。 3）该离网储能逆变器技术集成度高、安装调试友好，降低了本土服务商的交付门槛。例如，该产品将柴 油发电机端口直接集成，免去了安装商在现场进行复杂能源调度的难题，能够更好满足亚非拉渠道商产品诉求。

德业今年新推出的离网储能产品，在保留其 Hybrid 逆变器兼容柴油发电机以及较强性能优势的情况下，通 过优化产品配置，使其更具价格竞争力及轻量化优势，同时在安装调试方面更加简单，填补了亚非拉部分缺电 严重地区的市场空白，未来有望成为公司户储业务的重要增量。