传音控股如何打开成长空间？

全球化+多元化+高端化，三位一体开启新篇章。

1.全球化：以新兴市场为核心构建全球业务网络，深度洞察客户需求打造本地 特色产品

新兴市场全面开花，持续拓展商业版图。放眼全球手机市场格局，北美、欧洲、中国及亚太 发达地区的移动互联网渗透率及智能机采用率普遍较高，换机周期不断延长，市场基本被苹 果、三星的高端机型垄断，而包括非洲、南亚、东南亚、中东和拉美在内的新兴市场人口基 数超过 40 亿，部分国家经济发展水平较低，手机行业发展相对滞后，人均手机保有量及智能 手机渗透率低于成熟市场，仍存在“功能机向智能机切换”的结构性升级需求。公司自 2006 年成立之初即携带着“走出国门扎根新兴市场”的基因，在非洲地区完成了原始积累与品牌 影响力打造之后便果断向南亚、东南亚、中东以及拉美等地区不断扩张，2024 年公司在非洲、 巴基斯坦、孟加拉国和菲律宾等国家智能手机市占率排名第一，在东南亚、中东和拉美地区 市场份额排名前五。根据公司年报，2024 年公司在非洲地区的销售收入为 227.19 亿元，而 在亚洲及其他地区的销售收入为 447.37 亿元，几乎是非洲地区的 2 倍，展现了公司全球化 布局的决心与成果。

经销网络深度下沉，售后服务全域覆盖。目前，公司产品已进入全球超过 70 个国家和地区， 与各市场国家超过 2,000 家具有丰富销售经验的经销商客户建立了密切的合作关系，形成覆 盖非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球主要新兴市场的销售网络。公司旗下售后品牌 Carlcare 目前已在全球范围内建有 2,000 多家服务网点和 19 个维修工厂，年服务用户数超 9 千万人，服务品类覆盖自有品牌 Tecno、Infinix 和 itel 的手机产品和 Oraimo、Synix 的 配件及家用电器产品，并逐步向非自有品牌及其他品类拓展。全球化的渠道布局以及专业化 的售后服务体系为公司巩固和提升新兴市场销售份额提供了有力保障，有助于进一步增强与 终端用户的产品粘性。此外，公司在迪拜、埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等国家或地区设立 了物流仓，综合运用空运、海运等多种运输方式，实现非洲、东南亚、南亚等地区产品及原 材料的快速交付，已形成销售市场联动、中央物流与区域物流优势互补的物流配送体系。

“全球化经营，本土化创新”是公司一直秉持的经营理念，深入骨髓的本地化是公司成功的 关键因素。公司通过对客户需求深入调研，精准定位产品的研发方向使之满足目标地区消费 者需求，抢占市场先机。从公司为解决非洲运营商覆盖区域小需频繁切换 SIM 卡问题，而在 非洲推出的第一部双卡双待手机 TECNO T780 开始，到为保护本土文化打破语言壁垒开发出 支持小语种、能听懂本地口音的 AI 翻译及语音助手功能；从专为非洲用户开发“深肤美颜” 摄影功能到与海外知名高校合作调整算法满足亚洲女孩对于美白、美妆妆感的特定审美偏好 开发“TECNO Universal Tone”变革性全肤色影像技术；为解决非洲等新兴市场电网覆盖率 不足的痛点公司还发布了 itel Power 70 10000mAh 超长续航方案和 Infinix 钙钛矿光伏储 能技术。这种长期对用户需求的持续发现与重视使公司得到了消费者的认可，在《African Business》发布的“2024 年度最受非洲消费者喜爱品牌百强”榜单中，公司旗下三大手机品 牌 TECNO、Infinix 及 itel 分别位列第 8、25 及 31 名，数码配件品牌 oraimo 位列第 81 名； TECNO 连续多年位居百强榜中入选的中国品牌之首。

本地化的营销策略和渠道部署也是公司能快速崛起的原因之一。在网络覆盖率较低的非洲， 公司采用线下“遍地营销”的策略，在大街小巷挂满了公司的广告牌，报纸、电视、建筑的 墙壁铺天盖地都是公司旗下品牌的广告；在电影业十分发达的印度，公司邀请宝莱坞知名影 星 Deepika Padukone 和 Hrithik Roshan 分别担任 TECNO 和 Itel 的品牌大使并在地铁站等 人流量较大的地区投放广告牌，拉近当地用户与品牌的距离；在热爱潮玩娱乐的东南亚，公 司与热门“吃鸡”游戏 Free Fire 合作推出联名版游戏手机 Infinix Hot 40 Series，并参 与赞助中泰合作的热门选秀类综艺节目《CHUANG ASIA》（“创造营亚洲”），将年轻文化与 品牌创新完美融合；在中东地区公司作为亚足联俱乐部联赛官方全球赞助商，策划了一系列 创新活动，共同点燃足球热情的同时将品牌与当地人民建立深度链接；在拉美地区公司联名 游戏《崩坏：星穹铁道》推出限量 Infinix NOTE 50 Pro+ 5G 礼盒并在墨西哥城等地举办周 年演唱会观影和快闪活动，将硬核科技转化为年轻世代的热爱表达。同时，公司建立了“一 级经销商+二级分销商+终端零售商”的三级经销体系，坚持渠道下沉策略，将零售店铺从一、 二线发达地区下沉至三、四线的小城镇，配备销售专员与经销商、分销商和零售商保持长期 稳定的日常沟通，以及时获取一手市场反馈和需求信息，与渠道商共同成长，使得产品竞争 力和市场占有率不断提高。

在拓展业务的同时，公司还积极推动当地产业发展，投资建设工厂创造就业机会。2011 年， 公司在东非国家埃塞俄比亚设立了第一座海外组装工厂，成为埃塞俄比亚首个出口创汇的电 子企业；2016 年，公司在埃塞信息产业园 Ethio-ICT Village 建设大型生产制造中心，2018 年完成 A 期建设并投入使用，目前公司在非洲的 5,000 名员工中，90%以上为本地员工。2023 年 5 月，公司在孟加拉国的 ISMARTU 新工厂正式投产，一期总投资约 1.4 亿人民币，建筑面 积超过 22,000 平方米，月产智能机可达 40 万台、功能机 60 万台，在满员生产的情况下可 为本地提供超过 2,000 个工作岗位，以满足当地消费者对智能终端设备日益增长的需求。在 印度地区，公司 70%的智能手机由在当地建设的 Noida 工厂生产的，其余则由 Dixon Technologies 和 BPL 代工；在拉美地区，公司同巴西电子产品制造商 Positivo Tecnologia 达成独家合作，通过 Positivo 在巴西独家生产、销售旗下 Infinix 系列手机产品。

2.多元化：围绕用户生活场景需求，全方位打造“从硬到软、从小到大、从家 居到出行”的多元立体产品生态圈

在手机业务的基础上，公司正持续发展移动互联、扩品类等业务，围绕日常生活中各个场景 所需，逐步形成“从硬件到软件、从小家电到大家电、从家居场景到智能出行”协同发展的 良性生态体系。公司旗下三大手机品牌 TECNO、Infinix、itel 在手机之外均有向智能配件、 笔记本电脑、平板电脑、蓝牙耳机、智能手表、智能家电等领域扩张。智能配件品牌 Oraimo 在全球 60 多个国家拥有超过 10 万家零售店铺和 2 亿多用户，产品种类涵盖音频设备、可穿 戴设备、充电设备、个人护理设备和智能家电五大板块。据 Canalys 统计，2024 年公司旗下 Oraimo 品牌的 TWS 耳机和智能手表产品在非洲地区的市占率分别为 56%和 37%，均位列非洲 第一。此外，Oraimo 还在 2024 年度《African Business》杂志发布的“最受非洲消费者喜 爱的品牌”百强榜排名第 81 位，较 2023 年度上升了 15 位。家用电器品牌 Syinix 业务遍及 20 多个非洲国家，产品线包括智能电视、空调、冰箱、冰柜、洗衣机和专业厨房电器，专为 非洲用户制作传统美食 Fufu 而开发的料理机产品 Swallow Maker 在 2022 年荣获德国红点产 品设计奖。2023 年，公司相继推出两轮电动车品牌 REVOO 和换电出行品牌 TankVolt，为非洲 和南亚地区的用户提供低成本、安全、便捷的电动出行服务。

公司一直坚持“软硬结合”的双轮驱动发展战略。2017 年 10 月，公司与网易集团合资成立 传易互联（深圳）有限公司，旗下运营音乐流媒体平台 Boomplay、短视频社区产品 Vskit、 社交媒体平台 MORE、移动支付应用 Palmpay 和音频分享平台 SOUNDI，其中 Boomplay 月活跃 用户超过 9,400 万人次,在非洲音乐类应用排行榜中名列前茅。公司其他移动互联业务板块 聚焦出海领域，与 Google、Facebook、Netflix、Lazada、Shareit 及 airtel 等海内外品牌 达成深度合作伙伴关系，通过持续科技创新联接海外新兴市场，与商业合作伙伴共建移动互 联生态。截至目前公司已成功打造数据洞察平台 DataSparkle、一站式海外营销平台 Eagllwin、 品牌全域服务平台 Sunnbird、一站式海外流量变现平台 Hisavana、全栈式企业云服务平台 Dlight Cloud 和万亿级新兴市场游戏联运平台 AHA Games 等产品矩阵，为商业客户提供市场 洞察、用户获取、增值服务等移动互联解决方案。

3.高端化：四大核心技术助力提升中高端产品竞争力

3.1.多肤色拍照技术：开辟影像新赛道

公司在深肤色拍照技术领先的基础上，深化多肤色拍照技术布局。通过与海内外高校机构合 作，将色彩科学研究与人像算法融合，搭建专属肤色影像数据库，实现对不同肤色的精准捕 捉与真实还原。公司打造的多肤色人像拍照解决方案涵盖人像智能美化算法系统、区域差异 化场景参数定制系统及人像多肤色精准还原技术，满足新兴市场不同地区用户个性化影像需 求。同时，公司持续推进影像技术创新，研发出 AI-Best Moment 技术、AIGC 图像编辑和创 作技术、AI-Universal Tone 2.0 人像技术和 AI RAW 画质增强技术、多光谱感知的多肤色还 原技术、EVS 暗光成像及 Tap Any Zoom 抓拍技术等一系列前沿技术，并通过影像平台 (TIM) 整合至 AI 影像系统。此外，ALD 镀膜&镜片涂黑技术、2 亿像素超清画质技术、12bit DAG/DCG 技术、Pre-ISP（Image Signal Processor）视频芯片定制技术等多项创新技术的应用，进一 步提升用户拍照视频体验。为进一步提升公司影像技术国际影响力，公司积极参与 ITU （International Telecommunication Union 国际电信联盟）国际标准制定工作，持续巩固 在拍照技术领域的优势地位。

3.2.硬件新材料应用创新：优化用户体验

公司针对不同新兴市场用户的特定需求，在硬件新材料应用上不断创新。在轻薄减重方面， 公司将纤维布与环氧树脂结合，通过 3D 成型及表面喷涂拓印，实现轻薄的时尚外观效果；在 无源新材料方面，公司开发无源降温技术，通过将高分子材料涂布在手机电池盖实现整机降 温效果，有效解决游戏过程中手机发热的痛点；在耐用新材料方面，公司以硅基聚合物制成 触感皮材料，兼具亲肤、轻便、抗污等特性；在环保新材料上，公司将回收咖啡渣制成咖啡 环保素皮并应用于手机电池盖，践行环保理念的同时带来全新亲肤触感。这些新材料的应用， 从多个维度优化用户使用体验，增强产品吸引力。

3.3.大数据用户行为分析：驱动产品迭代

公司自研的手机端高效数据计算引擎已覆盖 TECNO、Infinix、itel 等多条产品线。在合规保 护用户隐私的前提下，对用户使用习惯、手机性能等多维度数据进行脱敏处理和计算分析， 并结合用户反馈数据，利用大数据技术进行度量建模。通过分析结果及时发现产品和服务存 在的问题以及用户需求的变化，从而指导产品设计、研发、测试和售后等全链条业务迭代， 确保产品能够持续满足用户需求，优化用户体验，提升用户满意度，使产品在市场中更具竞 争力。

3.4.AIOS 系统及移动互联产品服务：构建本地化生态

基于对新兴市场本地化需求的深刻洞察，公司针对新兴市场网络和设备特点，自主研发流量 节省、弱网连接、内存融合、感知调度、本地化小语种语音识别、AI 环境声降噪、AI 声纹降 噪、画质增强等多项技术，优化系统性能。围绕基于 Android 系统二次开发、深度定制的手 机智能终端操作系统（传音 OS）构建高流量应用产品矩阵，聚焦用户社交、办公、影音等场 景体验，开发了应用商店、广告分发平台、大数据服务平台以及手机管家等应用程序。在 AI 领域，公司积极探索大模型和互联互通技术，构建了 AI 智能多端融合互通、AIOS 系统级应 用重构、AI 端侧应用以及 AI 的端云协同应用的架构，不断完善移动互联产品服务生态，以 生态优势提升中高端产品的综合竞争力，增强用户粘性。我们认为，随着公司不断加大研发 投入、加速拓展多元业务生态圈，公司移动互联业务有望借助庞大用户基础实现变现突破， 成为新的盈利增长点。