海上风电装机与出海情况如何？

深远海催化不断，风电发展进入快车道。

十四五目标下各省市海风发展目标坚定，看好25/26年海风招标与装机高增。 风电项目从前期选址、测风、核准到后期招标、建设、并网通常需要2-3年开发周 期。2020/2021年陆上/海上风电抢装期间大量成熟项目集中并网，而新的平价项目 大多仍处于前期开发阶段，因此2021-2022年国内风电装机存在一定的“真空 期”。根据风电头条和北极星风力发电网消息，考虑项目1-2年建设期，2025年并 网项目或在24Q4及2025年密集开工，2026年并网项目或在2025年密集招标、开 工，前期进展停滞的海风项目有望迎来密集招标、开工期，行业景气度持续提升， 看好2025/26年海风招标与装机增长。

“十四五”风电总装机量新增278.79GW，风电确定性强。各省市“十四五”风光装 机相关规划均已发布，风电总装机量新增278.79GW，其中大部分省市风电新增装机 量占风光总装机量达50%以上。

风电招标量超预期，未来海风增长是亮点。据金风科技25年第一季度业绩演示 材料，2025年1-3月国内公开招标市场新增招标量28.6GW，同比+22.7%。按市场 分类，陆上新增招标容量27.8GW，海上新增招标容量0.8GW。招标量是装机量的 先行指标，我们预计25年全年陆风装机100GW左右，海风装机15GW，迎来装机 热潮。

2016-2024年间欧洲各国海陆风新增装机增量波动较窄，总体稳中求进，预计 2026年海风新增装机达8.7GW，2024-2029年 CAGR 高达27%。根据 Wind Europe 和 GWEC，2017年欧洲各国海风新增装机迎来历史高峰，英国占总新增装机53%， 根据英国卫报，主要系英国政府海风竞标价格落至历史低点，叠加上网电价方案于 2016年大幅削减直至2019年，导致2017-2019年英国海风装机持续引领欧洲。2020 年英德两国装机大幅下滑，荷兰迎风而上海风装机达历史高峰，主要系北海荷兰区 域4.5GW 海风目标第一步 Borssele Wind Farms 系列的投产为荷兰带来了约1.5GW 的海风装机容量。2021年欧洲海风再次迎来小高峰，英国占总新增装机的70%，主 要系英国 Kincardine 和 Triton Knoll 风场的投产。我们预计2025年欧洲海风新增装 机有望增长至4.2GW，同比高增36%，2026年欧洲海风装机实现8.7GW，2024-2029 年欧洲海风新增装机 CAGR 达27%。

截止2025年5月英国正在建设的海上风电有10.5GW，另有超过90GW 处于不同 开发阶段，其中45%是漂浮式海上风电。根据 GWEC，从2025年起，德国将在未来 四年拍卖十个总容量为12GW 的风电场。为了支撑长期目标，德国联邦海事与水文 局发布了2030年后的海洋空间规划草案，目标是在2037年前将海上风电容量扩展到 60GW，该计划旨在用于提供海上风电扩展额外区域，其中有36GW 将在加速区域 内建设。截止2024年底，法国已安装1.5GW 的海上风电，目前有五个项目正在建设 中，容量总计1.5GW，其中两个各30MW 的项目是示范漂浮式风电项目。截止2024 年底荷兰有4.9GW 的华航风电容量投入运营，目前还有两个总计为1.5GW 的项目 建设中。

绵长海岸线和热带季风气候赋予东南亚海上风电深厚发展潜力。据GWEC， 2025年4月中旬，越南工业和贸易部批准了修订后的第八电力发展计划，在2030年 越南第八个电力规划提出2030年至2035年间建设6-17GW的海上风电装机容量。 2025年6月，菲律宾能源部启动了第五轮绿色能源拍卖，这是首个专门针对海上风电 的拍卖，目标是3.3GW的固定式海上风电，计划在2028年至2030年间交付。根据 GEWE，日本政府批准《海上风电产业愿景》，设定到2030年海上风电装机规模达 到10GW，到2040年达到30-45GW。根据2023年发布的第十个基本电力供应计划， 韩国宣布到2030年计划安装14.3GW的海上风电，预计在2025至2034年间总共增加 9GW，使其成为亚太地区第四大市场。

根据GWEC预计，2025-2026年亚洲地区海上风电装机分别为11.3/11.5GW， 北美地区海上风电装机分别为0.8/3.2GW。 搭载“深海科技”东风，海风投资迎机遇。《2025年政府工作报告》首次将“深 海科技”纳入其中。根据中国政府网，2025年政府工作报告重点工作部署中“涉海” 内容如下：①大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区。②发展海上风电， 统筹就地消纳和外送通道建设。③推动高质量共建“一带一路”走深走实，统筹推进 重大标志性工程和“小而美”民生项目建设，形成一批示范性合作成果。保障中欧班 列稳定畅通运行，加快西部陆海新通道建设。深远海风电具有知识密集、资本密集 和技术高端、产品高端等特点，在海风大型化的背景下，具备大兆瓦机型/高电压等 级交付能力、抗高腐蚀性的厂商有望优先受益。 深远海风能资源丰富，开发条件良好。据世界银行对115个海岸线国家的分析， 在全球海上风电技术可开发容量中，有71%属于较深水域。据国家发展改革委能源研究所发布的《中国风电发展路线图2050》报告，我国近海水深5~50m范围内，风 能资源技术开发量为5亿千瓦，深远海风能资源可开发量是近海的3~4倍。

漂浮式海上风电技术降本助力深远海发展。全球首个漂浮式海上风电项目的造 价高达30万元/千瓦。随着近年来漂浮式海上风电技术的进步、单机容量的增加、项 目规模的提升，漂浮式海上风电项目单位千瓦造价已经下降至4万元/千瓦。据Carbon Trust预测，未来全球漂浮式海上风电项目降本空间约为52%。DNV的《能源转型展 望》（Energy Transition Outlook）预测，到2050年漂浮式海风成本将下降近80%。 大兆瓦降本初见成效推动收益率提升，深远海开发驱动大型化趋势可持续性。 据CWEA数据，风机大型化趋势降本效果显著， 2024年我国新签订单中海上风电机 组的平均单机容量已经上升至9.981MW，同比增长3.9%。据Rystad Energy的研究 项目推算，对于1GW的海上风电项目，采用14MW的风电机组将比采用10MW风电 机组节省1亿美元的投资，由此可见，风机的大型化将带来风电成本的下降，同时由 于深远海开发进一步带来风速和可利用风力资源提升，近年来新建风电场以江苏大 丰#H8风电场项目为例，离岸距离已达72km，风机大型化趋势持续确定性高。

海上风电随着平价化进程推进，呈现出规划放量与价格承压并行的特点。从招 标价格看，随着平价进程推进，主机厂在海上风电的价格竞争愈发激烈，多个项目 已实现海风平价，据风电头条，2025年1-5月海风整机（含塔筒）单位均价为3353元 /kW。从量的角度看，根据多省发改委出台的政策来看，“十四五”期间海风装机容量 规划明确，有效促进海风招标需求。

全球海上风电景气度高，各国政策加速海风发展。全球减碳和俄乌战争背景下， 全球风电规划确定性强，据GWEC数据，全球海上风电新增装机从2012年1.2GW增 长至2023年的18.0GW，年均增长率基本保持在20-30%之间。欧洲8国签署“马林堡 宣言” 2030年将波罗的海地区海风装机容量从目前的2.8GW提高至19.6GW；英国 《能源安全战略》将2030年海上风电目标从40GW提高至50GW；美国则计划在2030 年前新增海上风电装机30GW，其余亚太、南美地区起点低，发展快，我们预计2023- 2027年新增装机量CAGR可达18.92%，到2026年全球海上风电累计装机容量将突破 165GW，发展前景明朗。

电价方面，欧洲电价目前是我国的近三倍，高电价可能促使欧洲国家更加注重 发展风力发电等新能源，以降低对传统化石燃料的依赖并缓解能源危机。据宝盈能 源科技数据，欧洲因俄乌冲突导致能源和电力价格的飙升，电价在22年暴涨了近10 倍，而我国电力用户平均电价同比仅上涨10%，目前国内电价为0.08-0.09美元/度电， 欧洲多数国家经汇率折算却已远超0.3美元/度，因此，欧洲消费者和企业对可再生能 源（如风力发电）较高的发电成本有更高的接受度。 国外原材料价格和人力成本远高于国内，国内厂商整机价格优势明显。中厚板 作为在风力发电中的生产塔筒和基础结构的原材料，具备高强度、良好的焊接性和 耐腐蚀的性能。11月中厚板价格以欧盟为例，欧盟中厚板成本比国内高44.65%。在 国内风机大型化趋势下，价格竞争激烈，据金风科技官网数据，2025年第一季度国 内风机招标均价已下探至1590元/kW，而国外整机厂由于外部成本高与内部运维故 障花费等原因风机价格上涨，海外龙头维斯塔斯2023年报中披露2023年三季度平均 售价约7365元/kW，国内整机出海具备各成本优势叠加而来的价格优势。