风电行业2025年中期策略：深远海加速推进，供需催生结构性涨价.pdf

风电行业2025年中期策略：深远海加速推进，供需催生结构性涨价。国内：深远海大型化加速推进，风机价格拐点已至。各省市海风发展目 标坚定，风电招标量超预期，未来海风增长是亮点，我们预计 25 年全 年陆风装机 100GW 左右，海风装机 15GW，迎来装机热潮。2024 年 来，整机告别低价中标，从“价格战”到“价值战”，为防“内卷”调 整策略，注重技术研发和成本控制，未来通过 "价格+技术+服务" 的三 维评标体系，实现设备价格合理回升与技术创新的良性循环；国内电价 和成本双轮驱动，整机具备明显价格优势，海外第二增长曲线明显。

聚焦结构性涨价的铸锻件、叶片环节。（1）需求端：据我们预测，2025 年全球风电新增装机 170GW，其中国内 115GW，同比+32.20%。（2） 供给端：①主轴方面，铸造主轴在深远海渐成趋势，2025 年大兆瓦型 号供需偏紧，我们预计 2025-2026 年锻造主轴市场规模为 68.74/70.52 亿元，铸造主轴市场规模为 20.77/22.22 亿元。铸件方面，差异体现在 工艺水平和规模优势，我们预计 2025-2026 年风电铸件市场将供不应 求。②叶片从投产达到稳定生产需要 3-6 个月时间，若考虑前期场地 批复及厂房建设，扩产周期在一年左右，短期新增供给弹性较小。具有 大叶片生产能力的企业议价权有望迎来量价齐升的黄金窗口期。

海外：海外风电方兴未艾，深远海漂浮式加速拓展。多国政策提升海风 景气度，欧美区域提供重要增长驱动力，新兴市场初具规模。《欧洲风 电行动计划》打开成长空间，目前累计容量 16.3GW，2030 年目标装 机容量 60GW；英国海上风电项目显著提价，看好 2025 年招标加速。 绵长海岸线和热带季风气候赋予东南亚海上风电深厚发展潜力，预计 2025 年亚非拉地区风电装机约为 23.9GW。2025 年 3 月，国家能源 局通知组织开展深远海海上风电平价示范，国内深远海市场启动，多以 GW 级大项目为主，漂浮式海风降本助力发展。