如何看待博通的发展历程？

垂直整合造就軟硬兼備的通信巨頭。

1.1961 年-2009 年：從惠普半導體部門到上市公司 AVGO

現在的博通（AVGO）公司是經歷幾次拆分後的產物，最初的 Avago Technologies 前身是惠普的半導體部門，而在 2016 年 1 月以 370 億美元完成對博通 （Broadcom）的收購後成為改名為現在的博通（Avago）。

安華高科技（Avago）發展歷程： 安華高科技的前身為安捷倫科技的半導體事業部。1961 年，惠普（HP）成立半導體 事業部門，該部門開發了 LED 技術、光纖通信技術、感測器晶片技術。1999 年，惠 普將旗下晶片製造、電子測量和分析儀器業務剝離出來成立安捷倫科技（Agilent Technologies），主要賣專業測量設備。2005 年 KKR 和 Silver Lake Partners 以 26.6 億美元收購安捷倫科技的半導體事業部，使其成為獨立的公司安華高科 技，並在次年聘請陳福陽（Hock Tan）擔任 CEO。2008 年，安華高科技收購了 Nemicon，充實運動控制產品系列，並在同年 10 月收購英飛淩的體聲波業務，使 其在 BAW Filter 領域市場佔有率達 56% 。2009 年，安華高科技（Avago Technologies）在美國納斯達克上市，代碼為 AVGO。 博通（Broadcom）發展歷程： 博通公司（Broadcom）是由加州大學洛杉磯分校工程學教授 Henry Samuel 和他的 博士生 Henry T. Nicholas III 在 1991 年的創立的通信晶片公司。90 年代聯網的 方式是用電話線撥號上網，網速很慢且網路非常不穩定，而當時老牌的電話公司幾 乎壟斷整個互聯網市場。而老博通在此時研發出的 DOCSIS 資料機晶片可以給有線電視提供比撥號上網快很多倍的互聯網服務，網速單位從 KB 升級到 MB，也讓老博 通轉到了第一桶金。1998 年，在互聯網科技的浪潮下，老博通成功上市，並在 2000 年推出首台僅使用單一晶片的資料機，大幅減少生產成本。後續公司通過收購 SiByte 公司獲得其 DSL 晶片設計技術，並在其基礎上研發除升級版的 DSL 晶片，開 始在業內慢慢站穩腳跟。 後續公司更是在無線通訊的關鍵技術，包括 WiFi、藍牙、光纖、以及跟企業及資料 中心伺服器相關的網路技術中領域中均有研發佈局。智慧手機時代，公司推出集成 WiFi、藍牙、GPS 為一體的單一晶片給手機使用。旗下 NFC 晶片也成功合作三星搭 載至三星 Galaxy S4 機型上。2015 年博通在網路半導體領域的市場佔有率達 40%， 成為行業巨頭之一。 現在的博通（AVGO）=安華高科技（Avago）+博通（Broadcom）： 2016 年作為安華高科技的 CEO 陳福陽決策收購博通（Broadcom），並將並購後的新 公司命名為博通，股票代碼沿用 AVGO。合併後的博通公司收入從 68 億美元提升至 132 億美元，在 2017 年躍升為僅次於 Intel、三星電子、台積電、高通的第五大半 導體公司。2017 年後博通公司通過收購收購和現有業務具備協同效應的 CA、 Symantec、VMware 等公司拓展其軟體方面的業務，成為全球領先的有線和無線通訊 半導體及軟體解決方案公司。

2.2010 年-至今：“並購狂人”陳福陽的業務擴張之路

陳福陽自 2006 年擔任公司 CEO 後判斷未來十年半導體行業將從水準整合過渡到垂 直整合，由此開啟他不斷收購各半導體細分領域的業務擴張之路。

硬體業務擴張：收購 LSI、Broadcom、Brocade： 2013 年後 Avago 開啟“買買買”之路，不斷拓展半導體存儲、網路及無線通訊晶片 業務。首先是存儲晶片廠商 LSI，其用於硬碟和快閃記憶體等儲存設備的控制晶片 能夠很好的和 Avago 旗下的射頻晶片業務產生協同性。而當時年營收 25 億美元的 LSI 體量遠超 Avago，陳福陽接手 Avago 後出色的重組及剝離資產能力疊加優秀的 償債能力使得銀湖資本及各大銀行最終為這次收購提供 56 億美元，加上 10 億美元 的自有資金，陳福陽成功拿下 LSI 並剝離出售其網路晶片及快閃記憶體業務。僅僅 兩年後，陳福陽再次展現自己的資本運作能力，以 370 億美元收購博通 （Broadcom），並在收購完成後剝離出售其盈利能力較弱的物聯網業務。 陳福陽僅用 4 年時間就將 Avago 成功蛻變成現在的博通，年營收高達 153 億美元， 市值突破千億美元。除了過人的膽識，陳福陽痛恨一切不能產生利潤的核心部門， 這種利潤至上的理念讓技術人員諷刺其冷酷無情，被裁撤的員工更是怨聲載道，但 這並不妨礙公司和投資人對他的信任，因為他總是能帶來更好的業績和回報。收購 博通之後，陳福陽又以迅雷之勢，先後拿下全球領先的企業級伺服器和存儲供應商 Emulex 和存儲區域網（SAN）基礎設施供應商 Brocade。

博通躋身全球第五大半導體公司後，陳福陽的下一個目標是高通公司。從 2015 年開 始，高通因涉嫌壟斷先後被中韓兩國施以巨額罰款，而其大客戶蘋果更是長期拖欠 70億美元專利費。多重利空打壓下，高通的市值不斷縮水，從高位的1300億美元， 跌至不足千億美元。2017 年 11 月，陳福陽與美國時任總統特朗普一起在白宮做了 講話，宣佈博通會將其總部從新加坡移到美國。遷址註冊明顯是對美國政府示好的 舉動，而且將總部移到美國，正式成為美國公司之後，博通旗下的交易即能夠免於 美國外資審議委員會（CFIUS）的審查。白宮講話後的次日，博通即宣佈，要以 1050 億美元價格收購高通，在高通拒絕了博通 1050 億美元的收購提案後，博通走 向了敵意收購的方法，尋求在高通董事會中提名多數董事，以獲得對高通董事會的 控制權。2018 年 2 月，博通提出了“最後最佳”出價 1210 億美元。最終在 2018 年 3 月，特朗普簽署行政令，以威脅美國安全為由，禁止博通收購高通，徹底結束陳 福陽謀劃多時的打造全球最大無線通訊技術供應商的夢想。

軟體業務佈局：收購 CA、Symantec、VMware： 陳福陽表示他尋找的收購標的是特許經營業務，以及無需巨額投資就能獲得更高利 潤的業務，博通在成為通信晶片頭部公司後逐步將業務拓展到軟體服務。軟體相較 於硬體利潤通常更高，且固定資產相對較少。2018 年博通花費 189 億美元收購大型 軟體機廠商 CA Technologies，CA 是全球最大的 IT 管理軟體公司之一。2019 年花 費 107 億美元收購全球最強的殺毒軟體公司 Symantec 的企業安全部門。當時在半導 體領域中，硬體在單一性能的創新上越來越難，廠商們開始傾向於通過多維度整合 軟硬體來獲得系統級的突破。在收購 CA 後，2019 第一季度 CA 提升軟體業務占比至 24%，同比增長 328%，博通當季調整後盈利同比增長 18%，再次證明博通整合新業務 的能力；收購 Symantec 後，軟體業務占比達到 30%。2023 年公司花費 610 億美元收 購 VMware 佈局虛擬化軟體業務，進一步提升軟體業務的占比。博通收購 VMware 後立刻開始進行大裁員，完成整合後，公司 2024 財年軟體業務收入同比增長 181.2% 達 214.8 億美元。