理财市场规模及收益率情况如何？

理财市场存量规模上行，收益率中枢回落。

1.全年理财市场规模稳步上升

普益标准数据显示，我国理财市场自 2021 年初以来呈震荡攀升走势。2021 年初至 2022 年三季度，理财市场总规模稳步上升，2022 年年初达到 28.46 万亿元，较 21 年年初的 20.24 万亿元上升了 40.63%，2022 年 10 月更是达到了 30.57 万亿元，突破了 30 万亿大 关。但由于两轮“破净潮”和全年宏观经济与权益市场环境波动等因素，2022 年年末出 现下滑，12 月理财市场总量降至 26.83 万亿元，2023 年全年各月也均保持了 26 万亿元 左右的水平。2024 年年初市场规模开始企稳回升，全年持续增长，截止到 2024 年底，理 财市场总规模较 2023 年底的 26.33 万亿元增长了 12.45%，达到 29.60 万亿元，迈向了 30 万亿元的新台阶，年内规模也一度突破 30 万亿元。

从季度表现来看，一季度小幅回升， 从 2024 年二季度开始，各月较去年同期均录得了 10%以上的同比正增长，其中二季度增 长最快，三四季度的增速则有所放缓。 当前，我国宏观经济形势延续积极发展态势，一系列宽松的货币政策与财政政策持续推 出，为市场注入活力。投资者对市场前景保持乐观预期，有力地带动了包括理财市场在 内的资本市场持续向好。展望 2025 年，随着经济的稳步增长和政策的持续支持，居民财 富有望进一步增长，理财市场也有望延续回升态势。

2.理财市场收益率震荡下行

理财市场总体收益率。根据普益标准的年度规模加权收益率数据，2018 年至 2024 年间，理财市场整体收益率 呈现出震荡下行走势。2018 至 2021 年全市场的年度规模加权收益率呈逐年小幅下滑趋 势，但此期间每年的年收益率均能保持在 4.3%以上；2022 年收益率跌至 1.49%，较上年 末大幅下降了 283 个 BP，主要原因为 2022 年市场利率多次下调，资管新规的落地使得 银行理财产品打破刚兑，净值化转型成效显著，占比高的固收类产品对规模加权收益率 的影响显现，同时 3 月和 11 月出现的两轮“破净潮”冲击了部分投资者信心，引发大面积 赎回，导致理财产品规模下降，投资者更倾向于选择低风险的固定收益类产品，而混合 类、权益类理财产品规模占比有所下降。2023 年和 2024 年则随着经济复苏而有所回升， 收益率分别为 3.30%和 3.18%。 市场的总体走势主要受固收类产品收益率的波动影响，叠加现金管理类产品逐年下滑的 收益率走势。固收类理财产品在 2018 至 2021 年的年度规模加权收益率保持了 4.5%左右 的高位，2022 年资管新规影响使得理财产品净值化转型，收益率开始市场化波动，下降 至 1.33%，2023 年末又回升至 3.92%，2024 年则又小幅下滑至 3.45%。现金管理类产品 则受存款利率不断下调的影响，从 2018 年末的接近 4%到 2024 年末跌破 2%，因此全市 场总体收益率难以回到几年之前的水平。这也解释了现金类理财对投资者的吸引力的下 降，导致其存量规模持续减少的现象。

2024 年年内来看，理财市场整体收益呈现震荡走势。一季度由于央行 1 月超预期降准降 息，推动债券价格上涨，带动理财产品（尤其是持有较多债券资产的理财产品）估值提 高、收益提升，近 1 月规模加权收益率从 1 月底的 1.94%升至 4.37%；随后又在 3 月回调 至 2.74%，二季度延续了波动走势；8 月由于债市降温和政策整体的监管力度加强，导致 债市回调，拉动理财产品收益率下行至 0.79%；9 月，随着月底开始的一揽子利好政策发 布，投资者对权益市场预期逆转，导致理财市场产品收益迅速上升，猛增 393 个 BP 至 4.72%，达到年内最高水平；随后权益市场回调降温，理财市场整体收益率呈震荡走势， 截止到 12 月底，全市场的近 1 月规模加权收益率录得 3.96%的数值，较上年仍有提升。

收益率：激进策略下中小银行居前。根据普益标准数据，2018 年至 2024 年期间，每年的年度规模加权收益率最高的 20 个理 财机构以农村商业银行和城市商业银行为主，仅有非常少量的股份制商业银行、地方性 商业银行、国有银行、理财公司。以 2024 年收益率最高的 20 个机构为例，最高的为新 疆汇和银行，为近几年首次上榜，规模加权收益率达到 15.42%，但总管理规模仅有 1.23 亿元，产品构成也较为单一，仅有 3 款每日开放型混合类理财产品存续，整个机构的总 加权收益率是在 2024 年 9 月（这 3 款产品外的其他产品下架后）才由负转正。第二到四 名依次为大连农村商业银行、长春发展农村商业银行、长春农村商业银行，在近几年均 名列前位，2024 的收益率都在 10%左右，但管理规模都仅有几十亿，所发行产品的类型 也较为单一。由此可见，近几年收益表现较好的理财机构以小型机构为主，其规模非常 有限，通常是在较为激进的产品策略下踏准了市场风格，对整体理财市场不构成较大影 响。