康比特的核心竞争力体现在哪？

品牌具有专业背书，产品拥有专利技术，专业 的人打造专业品牌。

1. 品牌：品牌知名度业内前列，苏炳添等顶流运动员为品牌代言形成强大加 持

作为国内运动营养食品的开创者之一，康比特在业内拥有较高的品牌知名度。公 司是国内运动营养食品领域起步最早的企业之一，拥有深厚的技术积累。2004 年， 公司联合行业企业承办了首届国际运动营养食品高层论坛，国内外专家汇聚一堂， 共同商讨中国运动营养行业的未来，由康比特牵头制定中国运动营养食品的行业 标准和国家标准的工作在会后紧锣密鼓相继开展。

专业是康比特品牌最好的背书，公司为国家队及军队客户持续稳定供货，形成了 在运动营养领域突出的品牌形象。公司作为中国运动营养食品行业主要推动者， 自成立以来，连续入围国家体育总局国家队集中采购营养食品目录，入围产品的 品类、数量、销售额多年位居前列，被誉为“国家队的营养师”。自 2001 年起， 公司便开始为中国国家健美健身队征战国际赛场提供体育科技及运动营养支持，此外，公司还为国家级或省市级射击队、游泳队、跳水队、排球队、体操队、举 重队、乒乓球队、羽毛球队、田径队、摔跤队、赛艇队、皮划艇队、蹦床队、拳 击队、空手道队、帆船队、自行车队、跆拳道队、篮球队、击剑队，以及奥运会、 残奥会多支队伍等百余支国家运动队提供运动营养食品、科研攻关及科技服务。 2016-2017、2019-2020 的国家队集采中,康比特入围产品品类数量达 27%,位居第 一。同时，公司长期为中国人民解放军总后勤部、联勤保障部队、中国人民武装 警察部队等多支军队客户供应战斗口粮、特种作战食品、能量棒等军用食品。国 家队及军队客户的认可，给康比特无形中进行了持续的品牌宣传。

苏炳添、申雪/赵宏博、罗雪娟等各时代的竞技体育“顶流”为康比特代言，品牌 影响力大大增强。2021 年 8 月 23 日，康比特中国官方宣布与百米飞人苏炳添达 成合作，苏炳添成为康比特品牌代言人，为国货品牌打 call。苏炳添在 2021 年 举办的东京奥运会百米跑道创造历史，引得大众瞩目，而在奥运会前公司就已经 与苏炳添展开了合作事宜的沟通，公司希望从品牌到代言人，能为国民带来积极 向上、顽强拼搏的体育精神，能为国民带去科学运动、体育强身的信念，苏炳添 签约代言人为康比特带去了更高的流量。而回顾此前公司签约的代言人，游泳奥 运冠军罗雪娟、冬奥会冠军申雪/赵宏博等均为各个时期的竞技体育的“顶流”。 2024 年，同样出于对于康比特品牌和品质的信赖，女子 20 公里竞走世界冠军、 世界纪录保持者杨家玉牵手康比特，成为新晋品牌代言人。奥运冠军和世界冠军 对于品牌代言尤为慎重，而拥有多位冠军作为品牌代言人的康比特，品牌形象在 整个运动营养食品行业中独树一帜。

健身及跑步专业代言人形成矩阵，持续赋能公司品牌。除了国家队的奥运冠军和 世界冠军签约为代言人之外，公司还针对健身产品和跑步产品签约了多个代言人， 形成了规模较大的代言人矩阵，如世锦赛健身健美项目的双料冠军第一人郑少忠、 兰州马拉松国内男子冠军管油胜等。我们认为，相较于签约奥运冠军需要花费较 高的代言费用，健身及跑步产品代言人的成本相对更低，公司通过代言人矩阵的 方式，也能够对于起到较好的品牌宣传作用，增强消费者的认可度。

军需食品领域已形成了较强品牌力。公司长期为解放军联勤保障部队、武警部队 等多支军队客户供应能量棒、谷物棒、特种作战食品、单兵即食等军用食品。公 司自 2009 年即与中国人民解放军总后勤部军需装备研究所合作研发“固体棒”产品，并参与制定了军标《09 特种作战食品规范》，公司“应急即食食品制造关 键技术及产业化应用”项目获得 2020 年度中国商业联合会科学技术奖一等奖， 公司“多系列食物棒设计制造关键技术与产业化”项目获得 2021 年度中国商业 联合会科学技术奖一等奖，公司固安生产基地为多支部队开展“军用食品安全管 理体系培训”，公司 2020 年 6 月固安压缩饼干线投产后当年即成为“单兵战斗口 粮”中标供应企业。公司通过长期的合作研发和高效、创新、安全、保质、保量 的供应体系赢得了军需客户的高度肯定，在军需食品领域形成了较强的品牌影响 力。

2. 产品：重视研发及技术创新，产品品类做到细分化专业化

重视研发及技术创新，研发人才比例高，研发投入持续提升。自公司成立以来， 先后参与超过 20 项国家科技部、国家体育总局、中国残疾人体育运动管理中心、 北京市科委等部门发布的运动营养研发课题。公司研发中心先后获得 CNAS 实验 室、北京市工程实验室、北京市企业技术中心、北京科技研究开发机构、北京市 职工创新工作室等认证。截止 2023 年底，公司拥有 70 余名硕士及博士学历核心 人才，研发人员占公司总人数的 12.7%。2023 年 7 月，康比特创始人杨则宜荣获 亚洲运动健康营养学会终身成就奖；公司副总经理朱煜与研发总监魏冰也入选成 为亚洲运动健康营养学会执行委员。运动营养食品行业技术主要集中于三个方面： 1）对新原料的开发与应用；2）针对运动营养食品行业细分受众群体的特定需求 进行有针对性的营养品开发；3）改良完善产品制作工艺，以达到更优效果与更低 成本。公司通过持续研发投入来保持自己产品的市场竞争力，2023 年公司研发投 入达到 0.34 亿元，同比增长 41%，研发费用率达到 4.1%。

深耕行业多年积累大量专利技术，技术体系行业领先。公司通过专利技术作为壁 垒，实现产品差异化和产品溢价，截止 2023 年底，公司拥有专利数量 172 个。 公司的技术体系涵盖了针对运动人群运动前中后的营养需求，处于行业领先地位： ①运动前：公司从运动前身体状态调整、合理配比三大基础营养素（糖、脂肪、 蛋白质）出发，根据用户需求，开发了前充能技术、充碳技术、减脂技术、增肌 技术、提睾促血技术、运动性关节保护技术等，保障了最佳运动状态；②运动中： 公司开发了持续充能技术、防脱水技术、电解质补充技术等，优化了竞技状态，提升了运动能力，延缓了运动疲劳和损伤发生；③运动后：公司开发了降低血清 肌酸激酶技术、促进乳酸消除技术、提睾升血技术、疲劳消除技术、体能恢复技 术等，促进了运动后的快速及超量恢复，提升了运动表现。

具体来看，公司在蛋白补充相关、跑步相关产品、数字化体育科技专项业务和军 需专项业务方面均有持续突破： 针对蛋白补充市场：公司强化爆品乳清组合拳，提升爆品品质，打造乳清蛋白超 强产品矩阵，精准辐射运动健身人群，持续做好各平台的内容优化，提升品牌、 产品曝光和转化。公司的分离乳清蛋白已成为超级单品，根据公司后台出库的数 据，2019-2024 年 12 月，公司炽金系列分离乳清蛋白单品销售量超过 144 万桶， 根据天猫平台的数据，该大单品登顶天猫榜单增肌蛋白粉双 11 热卖榜 TOP1。公 司乳清爆品由苏炳添代言，产品强调：1）蛋白含量 88%，是国标的 1.76 倍；2） 分离乳清更易吸收，吸收率高达 92.8%以上；3）自有工厂入口安心；4）服务百 余支国家队等优质卖点，不断将产品打造成为爆款。 与主要竞品相比，公司产品特点鲜明，同类产品兼具性价比。从各品牌京东旗舰 店的产品来看，康比特独树一帜的推出了蛋白质含量为88%、分离乳清蛋白为100% 的分离乳清蛋白大单品，该产品主要以 1.65 磅（约 750g）的小规格销售，单桶 价格 298 元，相较于市面上普遍的 5 磅规格，该产品规格灵活，且突出高蛋白质 含量和产品吸收率的亮点，具有较高市场竞争力。此外，公司也推出了 5 磅规格 的乳清蛋白粉，主打高蛋白低脂肪、再现老酸奶口味超好喝等卖点，相较于肌肉 科技和奥普帝蒙的乳清蛋白粉，康比特在同规格下具有一定的性价比优势。2023 年，公司蛋白增肌类产品收入 3.06 亿元，同比增长 50%。618、双十一大促蛋白 增肌类产品 GMV 实现较大突破，被天猫健康评为“年度高增长品牌”。

针对跑步市场：公司继续聚焦康比特能量胶，优化产品品质及体验，强化跑步市 场“快消化”产品矩阵，重视马拉松场景，提速突破运动补能市场。能量胶是公 司继乳清蛋白粉后的又一大主力单品，能量胶含 7 重能量及电解质，高支链环状 糊精提供核心优质能量，每百克高达 850KJ 能量，为运动人群实现快速供能，适 用场景除跑步外还包含滑雪、骑行、登山、游泳、球类等。公司作为北京马拉松、 厦门马拉松等国际田联认证赛事的官方赞助商，将能量胶等实物产品赞助给广大 的马拉松爱好者，让消费者切实体验到高效的能量补给。2023 年，公司共参与 240 余场跑步赛事，触达近 200 万跑者。能量胶实现收入 0.26 亿元，同比增长 167%。 根据公司的出库数据，2023-2024 年 9 月，康比特能量胶已销售超过 2000 万支。

针对数字化体育科技专项业务：公司聚焦打造数字体育科技标准化产品，实现“软 件系统、硬件设备、技术服务”的三维联动。 数字体育的发展方向受到国家支持。《“十四五”体育发展规划》首次针对体育信 息化建设进行了部署，明确了加快数字化发展、建设数字体育的创新发展思路。 2022 年 7 月，国家体育总局办公厅《关于体育助力稳经济促消费激活力的工作方 案》再次提到，加快体育与 5G、大数据、人工智能等新技术的融合，大力发展数 字体育。2023 年 2 月，国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》指出，“要 全面赋能经济社会发展”，“构建普惠便捷的数字社会”，打造“面向未来的智能化 沉浸式服务体验”。支持数字化应用于体育产业的文件密集出台。同时，党的二十 大报告把“建设体育强国”作为奋斗目标，数字化作为发展战略，国家对于“科 技兴体”、“数字化赋能体育发展”的政策支持力度会越来越大。 康比特已形成了科学训练管理平台、智慧营养管理平台、运动健康管理平台三大 数字化产品体系。康比特创新性推出的数字化体育科技服务，让更多消费者深入 理解科学化运动健身的重要性，进而推动运动营养食品行业进入革新时代，创造 出更为广阔的市场需求空间。 数字化体育科技服务是指为满足竞技运动人群的 科学训练、大众健身与健康人群的科学健身需求提供的科学训练指导、营养咨询 的软硬件系统产品和服务。目前，康比特开发了科学训练管理平台、智慧营养管 理平台、运动健康管理平台三大数字化产品体系。

针对军需专项业务：公司从产品创新开发、成本优化、高品质供应、高质量服务 等方面全面提升军需产品核心竞争力，针对不同部队的特点，加强细分市场产品 的科研和开发，继续做强做大军需专项业务。针对军需专项业务，公司持续加强 与部队科研院所的联合科研攻关，不断改良饼干、压缩干粮、自热食品的工艺， 提升军需食品的口味口感和产品品质，强化军需产品技术优势，为拓宽产品品线 进行各种组套布局。2023 年，公司军需食品收入 2.41 亿元，同比增长 209%。

3. 渠道：多渠道立体营销的销售和服务模式，全面服务好客户

针对不同客户类型，公司采取多渠道立体营销的销售和服务模式。公司针对竞技 体育市场采取线下销售为主，直营与经销相结合的模式。其中国家队以直营为主， 大部分省市级运动队、俱乐部和体育院校由各地经销商与客户沟通谈判，并根据 各地采购招标要求进行推广销售；针对军需市场，考虑到客户对产品质量、安全、 创新以及供应体系有较高要求，公司采取线下直营模式，通过参加招投标方式取 得销售；针对需求增长迅速且竞争激烈的大众健身健康市场，公司采用以线上、 线下相结合，经销为主、直营为辅的销售模式。