林洋能源发展历程、主营业务、股权结构及业绩分析

三大业务协同发展，营收实现快速增长。

1. 深耕电力三十载，业务涵盖智能配用电、储能、新能源三大领域

国内智慧能源行业领军企业，深耕电力行业近 30 年。公司前身为江苏林洋电子股 份有限公司，1995 年成立，主营范围为电工仪表和用电信息系统，2004 年进入光 伏行业，2011 年上交所上市，2015 年并购成立江苏林洋微网科技有限公司，开始 进入储能业务。历经将近 30 年发展，公司当下已经成为智慧能源领域领军企业之 一。未来，公司发展仍将立足三大业务板块，提高公司智能配用电产品的技术领 先性并加快全球化布局，以“高效光伏产品制造+风光储项目开发”双轮驱动并提升 运维能力，打造智慧储能体系并向工商业储能拓展，推进三大板块协同发展。

1H2024 新能源板块营收显著增长。公司主营业务覆盖智能配用电、新能源业务和 储能业务，其中 1H2024 配用电板块平稳增长，营收 11.50 亿元，占比 33.19%， 同比增长 11.75%；新能源业务由于新能源电站加速建设并网，实现营收 13.69 亿 元，占比 39.54%，同比增长 116.03%；储能板块营收 7.40 亿元，占比 21.38%，同 比减少 24.96%，主要是因为 1H2023 控股子公司江苏林洋储能技术有限公司完成 多个储能项目供货及并网，营收 9.87 亿元，占 2023 年储能业务营收的 65.52%， 基数较大。

2.公司股权集中，“两职合一”保障战略贯通

公司股权集中结构稳定，管理层行业经验丰富。公司控股股东为启东市华虹电子 有限公司，母公司持股比例为 35.10%，最终控制方是陆永华先生，直接和间接合 计持有公司 35.47%的股份。陆永华先生同时担任公司董事长兼总经理，公司管理 层平均任职年限长达 10 年，职业路径基本覆盖光伏、新能源、智能配用电等领域， 行业经验积累丰富，奠定了公司长期稳定发展的基础。

3. 2023 年业绩快速增长，营收净利创历史新高

公司营收波动增长，毛利率与净利率整体稳定。2021 年-2022 年受产业链价格上 涨、国家调整光伏用地政策等因素影响，公司营收规模有所下降。2023 年以来， 公司紧抓新能源配套储能及电网侧储能市场的快速增长机遇，取得储能业务突破 性发展，并快速增加新能源电站开工并网，使整体营收重回增长，2024 年前三季 度营收同比稳步增长。受电站销售成本变动及产品结构调整影响，公司毛利率有 所波动， 2024 年前三季度呈回升态势，净利率总体保持稳定。随着国内外智能电 表需求进一步释放以及公司储能产业链布局的不断完善，预计未来公司营收有望 延续增长态势。

三大板块营收协同增长，储能板块营收取得较大突破。新能源板块营收波动增长， 毛利率明显降低，由于 2023 年新能源板块中毛利率较低的电站销售、光伏产品占 比提高，光伏发电占比有所下降，拉低新能源板块和整体的毛利水平。智能配用 电板块营收维持稳定，毛利较高的国内集招产品发货量提升带动板块整体毛利率 增长。储能、节能板块营收取得突破性增长，2023 年营收同比增长 253.52%，2019 年-2023 年 CAGR 达 140.52%；伴随业务模式转变带来的营收增长，毛利率显著 降低后逐渐抬升，或体现公司在拓展业务过程中经营模式逐渐趋于成熟。

费用管控成效显现，2020 年以来期间费用率整体下降。2023 年期间费用率为 11.13%，同比下降 1.85 个百分点，主要系 2023 年股份支付摊销费用同比减少 1741 万元，推动管理费用率下降 1.64 个百分点。在整体毛利率下降背景下，期间费用 的有效管控有力维持了公司的净利率水平。