汽车零部件分板块资本开支情况如何？

从资本开支强度看，零部件行业资本开支占营业收入的比例约 6-9%。

1.内饰零部件：⭐

资本开支占营业收入的比例约 4-6%，2024 年前三季度该比例为 5%、在低位略降。 其中，1）传统内饰件：资本开支占营业收入由 2013-2021 年约 5-6%提升至 7%、接近 2018 年高位，近年资本开支增速在 10-40%，2024 年前三季度资本开支景气度略下滑、 但仍在高位；2）座椅及附件：资本开支占营业收入的比例由 2013-2018 年约 5%下降至 3-4%，近两年资本开支增速明显放缓，2024 年前三季度资本开支意愿在低位进一步下 滑；3）安全系统：资本开支占营业收入的比例由 2013-2017 年约 10-12%下降至 7-8%， 近两年资本开支增速放缓，2024 年前三季度资本开支下滑，资本开支意愿在低位。

个股层面，内饰零部件中近三年（2022 年至 2024 年前三季度，下同）资本开支强 度明显增加的有：1）传统内饰件：新泉股份、岱美股份、宁波华翔、东风科技、香山股 份、神通科技、福赛科技、西上海、一彬科技、坤泰股份；2）座椅及附件：一汽富维、 上海沿浦、明新旭腾；3）安全系统：华懋科技、松原股份。

2.外饰零部件：⭐

资本开支占营业收入的比例约 7-12%，2024 年前三季度该比例为 9%、在低位略 降。其中，1）传统外饰件：资本开支占营业收入的比例由 2013-2018 年约 11-14%下降 至 6-9%，2024 前三季度资本开支增速虽有下滑、但资本开支占营业收入的比例相较 2023 年略增，资本开支景气度在低位略增；2）车灯及附件：资本开支占营业收入的比 例由 2013-2018 年约 4-7%提升至 9-11%、2024 年前三季度下滑至 5%，2019-2021 年 资本开支增速较快，2022 年起资本开支增速下滑，2024 年前三季度资本开支意愿降至 较低水平。

个股层面，外饰零部件中传统外饰件板块近三年资本开支强度明显增加的有：京威 股份、金钟股份、东箭科技、贵航股份、科力装备、密封科技、美晨科技、盛帮股份、 朗博科技。

3. 车身零部件：⭐⭐

资本开支占营业收入的比例约 9-17%，2024 年前三季度该比例为 11%、在较高位 下滑。车身零部件行业属于零部件中资本开支强度大的板块，2016-2018 年行业资本开 支景气度较高、资本开支连续三年正增长、资本开支占营业收入的比例由 10%增至 13- 14%，2021-2022 年行业进入新一轮资本开支周期、资本开支占营业收入的比例增至 15- 17%、相较上一轮资本开支周期强度有所增加，2023 年开始资本开支意愿开始下滑， 2024 年前三季度进一步下滑、但仍在较高水平。

个股层面，车身零部件中近三年资本开支强度明显增加的有：拓普集团、爱柯迪、 华达科技、博俊科技、多利科技、瑞鹄模具、无锡振华、长华集团、嵘泰股份、星源卓 镁、常青股份、亚通精工、铭科精技、泉峰汽车、合力科技等。

4. 底盘零部件：⭐⭐

资本开支占营业收入的比例约 7-11%，2024 年前三季度该比例为 9%、在高位略 降。其中，1）制动器：资本开支占营业收入的比例由 2013-2017 年约 10-12%下降至 5- 9%，2022-2023 年资本开支意愿增强、资本开支增速高，2024 年前三季度资本开支降 速、资本开支意愿下滑至低位；2）转向器：资本开支占营业收入的比例由过去约 5-16% 下降至 3%，2020 年以来资本开支下滑、资本开支意愿减弱，2024 年前三季度资本开支 意愿在低位进一步下滑；3）悬架减震：资本开支占营业收入的比例约 7-11%，2021-2022 年资本开支景气度较高、资本开支增速在 40%左右，近两年资本开支降速、资本开支意 愿逐步下滑至低位；4）车轮：资本开支占营业收入的比例由 2013-2019 年约 7-12%下 降至 5-6%，2024 年前三季度资本开支下滑、资本开支意愿在低位进一步下滑；5）轮 胎：资本开支占营业收入的比例由 2013-2020 年 6-12%提升至 12-15%，2024 年前三 季度资本开支增速由负升至 47%，资本开支景气度在高位提升。

个股层面，底盘零部件中近三年资本开支强度明显增加的有：1）制动器：伯特利； 2）悬架减震：保隆科技、万安科技、华纬科技、瑞玛精密、凯众股份、纽泰格、中捷精 工、正裕工业；3）车轮：宏鑫科技、迪生力；4）轮胎：赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、 通用股份、贵州轮胎、S 佳通、风神股份。

5.电子电器零部件：⭐⭐

资本开支占营业收入的比例约 5-10%，2024 年前三季度该比例为 7%、在高位下 降。其中，1）智能化系统及零部件：资本开支占营业收入的比例由 2013-2020 年 5-7% 提升到 7-10%，2016-2023 年资本开支基本保持正增长，2024 年前三季度资本开支增 速下滑、资本开支景气度在高位下降；2）线束/线缆/连接器：资本开支占营业收入的比 例由过去约 5-7%提升至 9-12%，资本开支保持正增长，2023 年起资本开支增速放缓， 2024 年前三季度资本开支景气度在高位下降。

个股层面，电子电器零部件中近三年资本开支强度明显增加的有：1）智能化系统及 零部件：科博达、华阳集团、豪恩汽电、上声电子、苏奥传感、光庭信息、华安鑫创、 菱电电控、日盈电子；2）线束/线缆/连接器：沪光股份、合兴股份、兴瑞科技、卡倍亿、 鑫宏业。

6.动力总成零部件：⭐

资本开支占营业收入的比例约 6-10%，2024 年前三季度该比例为 7%、在低位下 降。其中，1）三电系统：资本开支占营业收入的比例由 2013-2018 年 5-8%提升到 9- 14%，2023 年资本开支强度进一步增加，2024 年前三季度资本开支增速下滑、资本开 支景气度在高位略降；2）热管理：资本开支占营业收入的比例由 2013-2016 年约 8-10% 下降至 5-8%，2022 年以来资本开支增速减弱、2024 年前三季度资本开支下滑，资本开 支意愿在低位下降；3）发动机/变速器零部件：资本开支占营业收入的比例由 2013-2019 年约 8-11%下降至 5-7%，2019 年以来资本开支增速低于行业整体，电动化趋势下资本 开支意愿降至低位。

个股层面，动力总成零部件中近三年资本开支强度明显增加的有：1）三电系统：新 铝时代、信质集团、英搏尔、神驰机电等；2）热管理：银轮股份、上海汽配、腾龙股份、 川环科技、雪龙集团、标榜股份等；3）发动机/变速器零部件：威孚高科、万里扬、东安 动力、长源东谷、湖南天雁、溯联股份、宁波高发、恒勃股份、中自科技、浙江黎明、 长春一东、登云股份、艾可蓝、奥福环保等。