汽车和汽车零部件行业周报：人形机器人春晚破圈，国产链+T链齐飞.pdf

汽车和汽车零部件行业周报：人形机器人春晚破圈，国产链+T链齐飞。本周行情：汽车板块本周表现优于市场。本周（2 月 9 日-2 月 15 日）A 股汽车 板+1.35%，在申万子行业中排名第 12 位，表现优于沪深 300（+0.04pcts）。 细分板块中，商用载货车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务分别为+4.56%、 +1.92%、+1.68%、+1.32%，乘用车、商用载客车跌幅分别为-0.32%、-0.10%。

四家国产机器人亮相央视春晚。2026 年央视春晚首次集结宇树科技、松延动力、 魔法原子、银河通用四家国产人形机器人公司，四家公司从不同维度进行了技术 实力展示，其中宇树科技的《武 BOT》节目表现尤为惊艳，成为整场春晚 C 位， 形成了破圈效应。中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代或仍是核心主线， 有望成为板块强事件催化。客户维度：重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重 大更新；产品维度：看好灵巧手、PC/ABS 机甲、类 RV、轻量化、关节精密轴等 边际变化大的硬件环节；资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程；估值 维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。

各地陆续开启 2026 年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销 量有望企稳回升。政策上，2 月 12 日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合 规指南》，进一步规范汽车行业价格行为，促进汽车市场健康有序发展。需求上， 1 月全国乘用车厂商批发 197.3 万辆，同比下降 6.2%；其中，新能源乘用车批发 销量 86.4 万辆，同比下降 3.3%。1 月汽车终端需求较弱，我们认为原因主要为： 1）政策端，地方补贴还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。当前这 2 个因素有所改善：1 月中下旬以来，各地方政府陆续开启以旧换新补贴；供给端 来看，春节后车展前各家车企将陆续推出新车或开启新车上市前的预热活动。我 们预计春节后汽车需求有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会。