我国宏观与区域经济环境分析

2024 年前三季度我国经济运行总体平稳，主要经济指标处于合理区间。

随着稳增长政策 效应的不断显现，预计 2025 年，消费对经济发展的基础性作用将逐步巩固，我国经济长期向 好的基本面未发生变化。 2024 年以来，消费复苏不足和房地产市场继续筑底成为经济增长的主要拖累，前三季度， 我国经济运行总体平稳，主要经济指标处于合理区间，经济运行持续恢复。经初步核算，前三 季度我国国内生产总值（GDP）为 94.97 万亿元，按不变价格计算，同比增长 4.8%，增速有所 放缓。从全国各省份看，广东和江苏 GDP 总量均超过 9 万亿元；全国 18 个省份 GDP 增速超过 全国平均增速，中西部地区经济增长速度较快，其中内蒙古 GDP 增速达到 7.6%，位居各省首 位；部分省份 GDP 增速不及全国水平，随着稳增长政策效应的不断显现，全国各地 GDP 均实现 正增长。

2024 年 1～9 月，全国规模以上工业增加值同比增长 5.8%，增速同比提升 1.8 个百分点， 较上半年回落 0.2 个百分点，工业生产平稳增长，装备制造业和高技术制造业增长较快。从各 省份工业增加值增速情况看，西南、西北和华东地区的部分省份规模以上工业增加值增速较高， 其中西藏、甘肃、宁夏的采矿业及安徽、贵州的汽车制造业等的工业增加值引领工业发展，但 同时，全国 3 个省份工业增加值同比下降，其中黑龙江的工业增加值同比下降 2.7%，增速为 全国最低。同期，全国社会消费品零售总额同比增长 3.3%，较上半年增速有所回落，在多举措 促进服务消费高质量发展支持下，消费需求总体延续恢复态势；前三季度，最终消费支出对经 济增长贡献率为 49.9%，拉动 GDP 增长 2.4 个百分点，对经济发展的基础性作用进一步发挥。

2024 年 1～9 月，全国固定资产投资（不含农户）累计完成额 37.90 万亿元，按可比口径 计算同比增长 3.4%，增速同比提升 0.3 个百分点。其中，基础设施投资同比增长 4.1%，增速 同比下滑 2.1 个百分点；制造业投资同比增长 9.2%，增速提升 3.0 个百分点，制造业投资有 望成为固定资产投资增长的核心支撑动力；受房地产行情影响，全国房地产开发投资完成额 7.87 万亿元，同比下降 10.1%，增速相比上年同期继续下滑 1.0 个百分点。从各省份看，我国 17 个省的固定资产投资增速超过全国水平，其中西藏的固定资产投资增速达到 20.6%，但同时 云南、广东、广西 3 个省份的固定资产投资为负增长。房地产投资方面，全国 18 个省的房地 产投资增速超过全国水平，其中，上海和天津的房地产投资呈现正增长，陕西的房地产投资与 去年持平，其余省份的房地产投资均为负增长。总体来看，除上海外，我国 30 个省份的固定 资产投资增速高于房地产投资增速。 国际贸易方面，2024 年以来，我国一系列稳外贸稳外资政策举措加力提效，2024 年 1～9 月，我国货物进出口总额 32.33 万亿元，同比增长 5.3%，其中出口 18.61 万亿元，同比增长 6.2%；进口 13.71 万亿元，同比增长 4.1%；贸易顺差 4.90 万亿元，同比有所扩大。从进出口 商品主要国别看，欧盟、美国及东盟占进出口总额比重较大，分别为 12.94%、11.10%和 15.75%， 同比分别下降 0.54 个百分点、下降 0.14 个百分点及上升 0.56 个百分点，东盟国家对我国进 出口贡献度进一步上升。9 月，我国货物进出口总额 3.75 万亿元，同比增长 0.7%，环比下降 0.1%。其中，出口 2.17 万亿元，同比增长 1.6%；进口 1.58 万亿元，同比下降 0.5%。 2024 年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内发展任务，我国宏观政策保持连续 性、增强有效性，在扩大需求上积极作为，经济长期向好基本面没有改变。预计 2025 年，我 国将继续坚持积极的财政政策与稳健的货币政策，强化跨周期与逆周期调节，加强财政政策和 货币政策的协调配合。在投资方面，在“制造立国”战略下，高技术制造业快速增长，2025 年制造业投资有望延续 2024 年的态势。在消费方面，国内扩内需、促消费等政策相互配合作用 下，消费对经济增长的拉动作用或将增强，预计 2025 年，内需动能增强，消费对经济发展的 基础性作用将逐步巩固。在进出口方面，考虑特朗普政府加征关税对出口的冲击，我国出口表 现或受到一定程度的影响，预计 2025 年拉丁美洲、非洲及一带一路新兴市场一定程度上可以 对冲对欧美等出口下滑的压力，进口增长取决于内需回暖速度和幅度。

财政方面，2024 年 1～9 月，全国一般公共预算收入小幅下降，非税收入有所增长，各省 之间的一般公共预算收入及增速差异仍较大；全国一般公共预算支出有所增长，多数省份的一 般公共预算支出增速下降；受房地产市场低迷，房企拿地意愿下降影响，全国政府性基金预算 收入同比继续下降；随着市场信心逐渐回升，以及国内扩内需、促消费等政策相互配合作用下， 预计 2025 年全国一般公共预算收入将保持平稳，政府性基金预算收入面临较大的不确定性， 积极的财政政策将进一步加大财政赤字。 2024 年 1～9 月，全国一般公共预算收入 16.31 万亿元，同比下降 2.2%；其中税收收入 13.17 万亿元，同比下降 5.3%；非税收入 3.13 万亿元，同比增长 13.5%。

从各省一般公共预算收入规模及增速看，全国各省之间的一般公共预算收入及增速差异仍 较大，华东、华南和华北地区部分省份的一般公共预算收入较高，全国 25 个省份的一般公共 预算收入增速高于全国平均水平，河南、山西、广东等 8 个省份为负增长，除湖北的一般公共 预算收入增速较上年同期增速有所上升，其余省份一般公共预算收入增速较上年均有所下降。 2024 年 1～9 月，全国一般公共预算支出同比增长 2%，全国共有 8 个省份的一般公共预算支出 增速上升，分别为天津、北京、河北、重庆、黑龙江、辽宁、广西和云南。 2024 年 1～9 月，全国政府性基金预算收入 3.09 万亿元，同比下降 20.2%，主要受房地产 市场低迷，房企拿地意愿下降影响，国有土地使用权出让收入下滑所致。分中央和地方看，中 央政府性基金预算收入 0.33 万亿元，同比增长 6.7%；地方政府性基金预算本级收入 2.76 万亿元，同比下降 22.5%,其中,国有土地使用权出让收入 2.33 万亿元，同比下降 24.6%，增速仍 为负值。 2024 年，积极的财政政策加力提效，扣除 2023 年同期特殊因素影响后，我国财政收入保 持平稳增长。随着国内扩内需、促消费等政策相互配合作用下，预计 2025 年全国一般公共预 算收入将保持平稳，受制于土地市场回暖进度，政府性基金预算收入面临较大的不确定性，积 极的财政政策将进一步加大财政赤字。

近年来，我国地方政府债务规模持续增长，负债率整体呈上升趋势，但仍低于国际通行警 戒标准；从全国各省地方政府负债率看，各省之间地方政府负债水平差距较大，部分西部欠发 达地区和东北地区省份地方政府负债率较高；发行地方政府债券能够发挥政府投资对经济拉 动作用，预计 2025 年我国地方政府债务余额仍将保持较快增长。 近年来，全国地方政府债务规模持续增长，但均控制在财政部要求限额以内，地方政府负 债率（债务余额/GDP）整体呈上升趋势，其中 2023 年末，地方政府负债率为 32.32%，仍低于 欧盟 60%负债率的警戒线。2023 年末，全国地方政府债务余额合计 40.74 万亿元，同比增长 16.2%，增速同比提升 1.1 个百分点；2024 年 9 月末，全国地方政府债务余额 44.74 万亿元, 其中，一般债务 16.45 万亿元，专项债务 28.29 万亿元。根据审计署于 2024 年 6 月 25 日发布 的《国务院关于 2023 年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，对地方政府债务 管理情况开展审计，结果表明，化债举措取得阶段性进展的同时，违规举借债务尚未全面停止， 拖欠账款有所新增，地方债务管理有待进一步加强。

从全国各省地方政府负债率看，各省之间地方政府负债水平差距较大，个别省份地方政府 负债率很高。2023 年末，全国 19 个省的地方政府负债率高于全国地方政府负债率水平，其中，吉林、甘肃、天津、海南、黑龙江、新疆的地方政府负债率高于 50.00%，青海省和贵州省地方 政府负债率分别为 87.85%和 72.32%。对上述八个省份的地方政府债务风险需要特别关注。 2024 年，全国人大批准安排新增地方政府债务限额 4.62 万亿元，其中专项债务额度 3.90 万亿元。2024 年 1～9 月，全国发行新增地方政府债券 4.23 万亿元，其中专项债券 3.61 万亿 元，基本已完成全年发行计划。为稳妥化解存量隐性债务，统筹考虑内外部环境变化，国家集 中出台“一揽子增量政策”，全国人民代表大会常务委员会批准《国务院关于提请审议增加地 方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，2024 年末地方政府专项债务限额进一步增加 6.00 万亿元至 9.90 万亿元；同时为稳定经济增长，提升政府投资对经济的拉动作用，财政部向部 分省份提前下达 2025 年新增地方政府专项债务部分限额，2025 年我国地方政府债务余额仍将 保持较快增长。