全球及国内储能景气度如何？

全球大储行业持续景气，新兴市场储能需求旺盛。

1.国内：储能持续高景气，储能系统价格有望筑底

根据国家能源局的数据，2023 年国内新型储能的新增装机容量为 2.3GW，截至 2023 年底，国内新型储能装机容量达到 3.2GW，呈现爆发式增长态势。根据 CNESA 数据，2024 年 11 月，国内新增投运新型储能项目规模共计 3.2GW/8.8GWh，同比 +19%/+22%。2024 年 1-11 月国内新型储能增长约 20GW/52GWh。 国内储能招投标规模持续增长，支撑行业持续稳定增长。根据储能与电力市场统 计，2024 年 1-11 月国内完成储能招标约 53GW/139GWh，同比增长约 56%/53%。

2.美国：IRA 法案修改存在不确定性，美国储能或将出现抢装

根据 EIA 的数据，2024 年 1-11 月，美国储能新增装机约 8.1GW，同比增长 63%。 影响美国储能市场增长及国内出口的因素主要是特朗普上台后的政策，首先是 24 年 9 月公布、2026 年执行的对储能电池及系统征收 25%的关税，特朗普政府上台后可能对 税率及执行时间上进行修改。其次，IRA 法案规定储能系统无需配套可再生能源即可 享受 ITC 补贴，享受 30-50%的投资税收减免，若 IRA 法案发生变动，将对美国大储 市场产生影响，相对应的户储影响较小。由于政策上的不确定性，预计 2024 年、2025 年美国储能市场将出现抢装，后续行业发展情况仍需等待政策落地。

3.欧洲：受电价波动拖累户储承压明显，大储和工商业储能占比提升

根据 SPE 的预测，2024 年欧洲储能行业发生显著变化，户储受电价回落等因素影 响，预计新增装机 8.8GWh，同比下滑 26%，占比降至 39%；主要受意大利和英国政 策刺激，欧洲大储呈现高速增长态势，2024 年预计新增 11GWh，同比增长约 300%， 占比达 49%；工商业储能新增装机 2.6GWh，同比增长 62%，占比升至 12%。2024 年 总体市场预计新增 22.4GWh，同比增长 31%。根据 SPE 的预测，未来几年欧洲储能 市场将保持快速增长，2025-2028 年欧洲储能新增装机同比增速分别达到 28%、37%、 42%、40%。

欧洲大储取代户储成为储能行业增长主要动力。2024 年以前，欧洲大储增长较慢， 主要原因是政策框架不完善、商业案例不清晰、缺少专业技术人员、并网时间审批流 程长等。2024 年欧洲新增大储装机规模约 11GWh，同比增长 205%。其中意大利新增 约 5GWh，英国新增约 3.2GWh。意大利的快速增长主要得益于政策调整，容量市场 为储能项目提供了长期稳定的收益。目前欧洲光储已实现平价，意大利政府的成功经 验有望为欧洲大储发展提供长期动力。

4.全球储能行业将保持高景气增长，2025 至 2030 年复合增速有望达到 24%

全球新能源行业的发展，持续推动储能行业增长。我们预计 2024 年、2025 年全 球新增储能装机将分别达到 166 GWh、260GWh，同比增长分别约为 62%、57%。至 2030 年全球新增储能将达到 751GWh，2025 至 2030 年复合增速将达到 24%。

中美欧地区是全球储能行业的主力增长地区。预计中美欧 2024 年储能新增装机同 比增速分别约为 86%、26%、22%，2025 年同比增速分别约为 34%、42%、28%，2025 至 2030 年复合增速将分别达到 15%、20%、25%。其他国家和地区储能行业也在快速 增长，预计 2025 至 2030 年复合增速将达到 35%。 储能类型上，大储（表前储能）是全球储能发展的主要形式，预计 2024 年、2025 年新增装机将分别达到 126GWh、209GWh，同比增长分别约为 88%、66%。经历过俄 乌冲突刺激的爆发增长后，全球户储及工商业储能（表后储能）增速略有放缓，预计 2024 年、2025 年新增装机将分别达到 42GWh、52GWh，同比增长分别约为 16%、25%。