全球金融科技总体发展态势如何？

受数字化浪潮影响，金融科技成为国际竞争合作新关注点。

全球金融业数字化和智能化转型升级趋势明显，金融科技将是未来金融业实力竞争的关键。一是日益重视金融数字基础设施的自主性和独立性。以支付系统、跨境结算系统最为典型，例如14家欧洲银行和 2 家金融科技公司成立欧洲支付倡议组织，并推出欧盟主权即时支付系统 wero，旨在加强欧洲金融的独立性，目前该系统已向德国 Volksbank 和 Sparkasse 银行开放。此外，西非货币区共建的泛 非 支 付 结 算 系 统 PAPSS （ Pan-African Payment and Settlement System），帮助非洲国家间的贸易减少对美元等外部货币的依赖，满足非洲地区双边本币数字结算的需求。二是始终将金融科技的前沿技术作为竞争重点。当前科技能力转化为生产力的效率达到新高度，底层前沿技术的领先会直接影响到中上层的金融科技应用创新。例如对人工智能前沿技术跨国转移的限制，会延缓不同国家全球金融大模型的开发、训练。另外，从全球范围吸引人才保持创新活力是多国重要发力点。例如，为巩固全球金融科技中心地位，伦敦各大金融机构从近期全球科技行业的裁员中，吸引具备网络安全、人工智能等经验的技术型人才，金融科技职位需求月均同比增长 88%1。布鲁塞尔致力于建成欧洲的金融科技新高地，为金融科技初创企业提供大量支持，形成立体化的创业孵化体系，吸引金融科技各层次和领域的人才。

区域合作伙伴通过金融科技领域的协同创新，实现以科技赋能跨境金融场景，促进更深度的双边或多边合作。一是将金融科技应用共建作为区域经贸合作的有力抓手。例如中东地区跨境汇款、电商市场高速增长，主要国家非常重视数字金融尤其是支付结算相关的应用建设，“沙特 2030 愿景”中提出，到2025 年实现70%的非现金交易率；海湾合作委员会联合成员国共建支付网络CPN和交易平台 Buna，提供便捷的数字金融服务。二是将金融科技联合创新作为降低区域协同成本的重要手段。例如欧洲支付领域的多家科技公司在欧洲支付理事会的指导下，以布鲁塞尔为中心进行创新合作，共同提升欧元区的移动支付互操作性。G20 金融稳定委员会与国际清算银行合作，提出加密资产监管的框架性建议，对加密资产稳定性和潜在风险提供更精细的指导和监测，为成员国使用加密资产节省大量试错成本。

数字金融稳定性面临挑战，基础设施可靠性成为关注重点。 一方面，金融业日常运行更加依赖复杂的数字化系统，系统可靠性压力日益增大。随着数字金融复杂度提高，频繁出现的技术故障与安全事故，暴露出金融系统在技术架构、安全防护等方面的不足，影响金融市场的正常运行，也会损害了投资者的利益。2023年11 月，伦敦证券交易所集团旗下的两家金融数据供应商出现故障，导致印度汇率创下历史新低。2024 年 6 月，纽约证券交易所出现的技术故障导致多只股票价格异常暴跌，共有37 只股票因此出现技术性停牌。重要数字基础设施作为金融市场稳定性的保障，需要不断加强技术研发投入，保障市场的持续稳健运行和投资者权益。另一方面，监管机构与金融机构从多方位切入，保障金融运行稳定性。相关机构建立全面的风险管理体系，包括信用风险、市场风险、操作风险等，以及对新兴技术的风险评估和管理。例如，新加坡金融管理局（MAS）在反洗钱和恐怖融资方面积极利用金融科技手段，开发了一套基于 AI 的反洗钱监测系统，该系统能够实时分析金融机构的交易数据，识别出可疑的交易模式和行为。美国花旗银行开发了基于 AI 的合规管理系统，通过分析交易数据和行为模式，实时监控和识别潜在的合规风险。先进的技术手段不仅提高了金融监管的效率和准确性，也降低了金融风险的发生概率。

多国强化人工智能、加密货币领域监管，维护金融市场稳定运行。 一方面，人工智能立法加强，推动金融领域技术应用。欧美部分国家针对人工智能立法，强化顶层设计、明确规则，为金融业务与人工智能融合应用奠定基础。2024 年3 月，欧盟通过《人工智能法》，其中明确了金融机构在提供或使用人工智能服务时内部治理和风险管理应遵循的规则及要求。2024 年9 月，美国针对金融领域推出《释放金融服务中人工智能创新法案》、《提高金融服务中人工智能透明度法案》两项法案，提出将在金融监管机构建立沙盒环境，并要求机构报告金融服务行业中的人工智能监管情况。另一方面，加密货币监管力度加大，更加关注消费者合法权益。加密货币因其自身特点，可能对金融稳定、市场公平等方面带来挑战。为应对此问题，多国加强加密货币监管，通过建立健全的法规体系以推动技术创新，保障消费者权益。如 2024 年 5 月，美国通过《21 世纪金融创新与科技法案》，为加密货币建立监管框架，该法案明确界定了消费者保护条款，进一步推动加密行业合规创新与健康发展。

金融科技创新应用持续向更广区域下沉，提供个性化的数字金融体验。 得益于普惠金融需求的推动，发展中国家和地区在金融科技领域的合作与创新应用快速延伸。一方面，“南南合作”加速金融科技创新应用向更多发展中国家拓展。联合国南南合作办公室通过“南南星系”平台将发展中合作伙伴与融资机制联系起来，帮助各国更好地理解和应用金融科技。越南国家银行与东盟五国央行签署了区域支付互联互通的谅解备忘录，为东南亚国家的跨境支付创造了便利条件。另一方面，数字银行发力下沉市场，提供个性化数字金融体验。例如，墨西哥 Stori 公司针对中低收入群体推出数字银行业务，迅速积累大量客户；阿根廷虚拟钱包 MODO 与支付平台MercadoPago 通过多元化服务减少现金及信用卡依赖，促进线上购物便捷性，被 63%的阿根廷消费者视为主流电子钱包2。

嵌入式金融进入高速发展期，为中小企业提供新的发展机遇。 嵌入式金融3（Embedded Finance）凭借其便捷性服务，全球范围内快速发展，预计到 2030 年全球嵌入式金融市场规模将超过7.3万亿美元4。目前，嵌入式金融已广泛渗透至支付、借贷、保险及投资等多个领域，深刻改变了金融服务的传统面貌。在支付和借贷领域，先买后付（BNPL）服务在信用卡普及和信贷获取困难的地区尤为突出。2024 年前四个月，美国 BNPL 平台助力电子商务支出创下了 259 亿美元的历史新高，同比增长 11.8%5。如在保险领域，如Expedia 和 Booking.com 在用户预订旅行时提供旅行保险选项，保险服务直接嵌入到预订流程；Fitbit 根据用户的活动数据提供个性化的健康保险产品。嵌入式金融成为金融科技企业提升竞争力的关键。Airwallex 通过将银行即服务、全球支付及外汇解决方案深度嵌入其产品方案与 SaaS 平台，不仅降低了获客成本，更显著提升了客户留存率与生命周期价值。Square、Coupa、ServiceTitan、Shopify 及Wix等众多企业也纷纷在其软件生态中融入金融产品，实现客户价值的升级。

金融科技与 ESG 理念有机结合，共同为全球经济绿色转型输入新能力。 金融科技与 ESG（环境、社会和公司治理）理念具有天然的契合度，为推动 ESG 发展提供了全新的解决方案，共同助力全球经济向更加高效、公平和可持续的方向发展。一方面，借助金融科技手段，增强了 ESG 信息透明度和可得性，助力金融机构更加准确地评估企业ESG表现，引导资金流向环境友好型项目和企业。如德勤开发房地产ESG数字评估工具为价值评估提供支持；世界自然基金会推出饲料供应链ESG 评估工具，提高饲料供应链企业的 ESG 透明度和可追溯性。另一方面，金融科技和 ESG 理念形成合力，推动企业进行战略转型和价值创造，既帮助企业自身实现长期可持续发展目标，更为全球经济绿色转型做出重要贡献。如西门子利用其数字化和自动化能力优势，为其产业链上下游制定 DEGREE 战略框架，并推出绿色工厂计划，旨在通过数字化解决方案改善整个产业链价值链的可持续性。

金融科技助力数字普惠金融生态建设，有力提升全球金融服务效能。 一方面，金融科技推动数字普惠金融从单纯的金融服务可得性扩展到了金融包容性、金融教育、金融健康等方面。数字技术不仅有效降低了金融服务门槛，也显著提升了金融教育资源的个性化和可得性，从而提高数字普惠金融的整体服务效能。2023 年4 月，国际货币基金组织和世界银行共同提出《2023 年金融普惠行动计划》，旨在利用数字化技术为金融排斥和金融服务不足的群体提供适合其需求的正规金融服务，并促进金融消费者保护和金融素养。另一方面，金融科技的深化应用推动数字普惠金融从技术导向转变为场景和需求导向，使得金融服务更加贴近用户实际生活，在特定场景下也能无缝接入金融服务。如东盟金融创新网络（AFIN）推出的APIX平台，帮助金融创新者快速、高效地在不同应用场景中快速自行组合与创造，特别是为服务“最后一公里”群体提供多项工具。

全球金融科技投融资仍呈现下降态势，部分细分领域有所回暖 。受宏观经济影响，全球金融科技投资规模继续呈下滑态势。据统计，2023 年全球金融科技投融资总额为 408 亿美元，较2022 年下降50%，2024 年上半年金融科技投融资总额为 164 亿美元，同比下降32%，投融资交易数为 1786 笔，同比下降 24%。虽然市场处于整体下降态势，但 2024 年部分细分市场显现出回暖迹象。一方面，2024 年上半年金融科技投融资交易规模中值有所增长，达到400 万美元，同比增长29%，部分中小金融科技企业交易的长尾效应明显。另一方面，并购交易出现增长，2024 年上半年全球有 5 笔 10 亿美元以上的交易均为收购交易6。

美洲地区吸引了最大份额的金融科技投资和交易量。截至2024年第二季度，美国融资交易 324 笔，交易总额增长至48 亿美元，占比45%。且在美国 10 笔最大交易中有 9 笔价值超过1 亿美元，为2022 年第二季度以来的最高水平。

整体而言，相比于过往的成长潜力预期，金融科技企业的商业模式成熟度与回报率成为投融资市场核心关注点。一方面，宏观经济形势变化，监管制度体系趋严、金融市场审慎建设、技术研发边际效应降低等因素对金融科技企业的发展产生了显著的影响，许多金融科技公司商业模式难以持续，无法满足维持运营以及增长盈利的要求，市场预期回报严重不足。另一方面，金融业对金融科技展现出的技术优势与应用价值保持认可，全球金融科技整体行业收入保持增长，过去两年年均增长率达到 14%7。在行业持续发展的前提下，尽管当前投融资相对停滞，市场仍然有机会寻找到重点领域以及优质企业标的。