双汇发展竞争优势在哪？

全国基地布局，配套产业资源。

全国化布局完成，产能充分释放。传统模式下，我国生猪主产区（生猪产量大于生 猪消费）集中四川、湖南及河南等地，而主销地（生猪产量小于生猪消费）大多集中 在东南沿海地区，因此长期存在生猪跨省调运机制。受非洲猪瘟交叉感染风险的影 响，生猪调运受限，现已逐渐由“调猪”转变为“调肉”，使得不同地区产销不平衡 的现象进一步加剧，各地生猪价差进一步扩大。根据公司官网数据，目前公司已经 全国化布局，在全国共建立19个现代化屠宰基地，年生猪屠宰能力超2000万头，产 能规模全国领先，可快速承接生猪屠宰业务的扩张。目前双汇发展建立的屠宰基地 主要布局在河南、山东、黑龙江、辽宁、河北、湖北、江苏、浙江、江西、四川、广 东、上海、江西、陕西等地，此外公司提出六大区域发展战略——围绕沈阳开发东 北、围绕北京开发京津塘地区、围绕河南开发中部地区、围绕上海开发长江三角洲、 围绕广东开发珠江三角洲、围绕重庆开发西南。上述区域覆盖了我国屠宰及肉类加 工行业的重要省份及生猪养殖区，有利于公司进一步统筹全国生猪产能，保障了生 猪供应的稳定性。

协同冷链物流体系，提升运输效率。为保障原料的供应稳定性及配送及时性、安全 性，双汇发展母公司万洲国际于2003年成立全资子公司双汇物流。自成立以来，双 汇物流相继成立了19个省级公司、5个办事处，形成了综合物流服务平台，冷链运输 资源布局与屠宰产能布局高度适配。据双汇发展官网数据，目前，双汇物流拥有冷 库20多万吨，常温库、配送库18.56万平方米，铁路专用线4条，自有车辆1200余台， 整合社会车辆9000余台，日运能达到1.30万吨以上，年发运量突破400万吨，规模已 经与大型物流公司相当，是国内“冷链生产、冷链配送、冷链销售、连锁经营”模式 的开创者。2019-2023年，双汇物流为公司第二大供应商，占年度采购金额的比例为 3%左右，通过双汇物流，双汇发展产品在大部分省份都可以完成朝发夕至，实现市场需求的快速响应，有效降低了运输及库存成本。

发展养殖上游产业，产业链协同发展。为发挥产业链协同优势及产品多元化布局， 2020年公司完成定向增发，募资70亿元进军肉鸡及生猪养殖业，同时加强屠宰及肉 制品加工厂的技改升级。总体而言，进行肉鸡及生猪养殖建设有望进一步强化公司 对肉制品原材料成本的控制力，更好地丰富公司产品的品类，助力肉制品结构升级， 增强公司的市场竞争力，改善公司毛利率，提升销售收入；屠宰及肉制品技改项目 有望增强公司屠宰环节的标准化，保证产品质量，有效缩减人工投入。目前，公司上 述项目均已达到预定可使用状态，但由于公司扩产能的时间节点正好处于禽类、猪 市场价格疲软，养殖行业需求低迷、供给快速出清的阶段，截至2023年公司养殖板 块小幅亏损。后续，随着公司继续加强养猪业的技术提升，肉鸡养殖方面随白羽鸡 行情回升，产能利用率提升，养殖成本有望下降，或将进一步增厚公司盈利。

构建全渠道销售模式，提升竞争力。双汇发展渠道以线下经销为主，近年来，公司 在稳固传统线下优势渠道的同时，也在积极打通场景边界，发展线上渠道，目前已 经构建了覆盖线上、线下的全渠道销售模式。

线下以经销为主，渠道覆盖率领先。当今激烈的市场竞争环境下，销售网络的广度 和深度至关重要，公司高度重视渠道开拓和网络建设，全国配置有专业化的业务队 伍负责市场开发及服务工作。公司线下渠道以经销商代理为主，截至2023年公司共 有经销商2357家，其中长江以北经销商数量/长江以南经销商数量为2.5：1。尽管受 外部环境影响，市场需求承压，但双汇采用产品结构优化和提升产品品质，成功稳 定了超市等传统渠道的份额。此外，公司积极开拓线下新渠道，2024前三季度公司 肉制品在休闲零食、连锁便利、会员超市等线下新渠道销量同比增长达60%左右。 据中国质量新闻网数据，公司已在国内拥有100+万个销售网点。据凯度数据，截至 2024年公司产品已触达1.15亿户城市消费者家庭，渠道覆盖率位居我国快消品前列。 持续发展线上渠道，渠道拓展成效显著。公司的线上直销业务由子公司双汇电子商 务有限公司运作，据双汇发展2024年半年报数据，通过加强与各大电商平台合作， 公司已经在天猫、京东、淘宝、拼多多、抖音等电商平台开设店铺28家。同时，公 司积极发展美团买菜、淘菜菜、朴朴超市等平台的入仓业务，丰富渠道结构。面对新 的渠道业态，一方面，公司持续推进产品创新，积极开发适合线上销售的产品类型 及包装规格，另一方面公司抓住网红经济风口，通过与头部KA直播合作，促进双汇 品牌的年轻化、数字化。线上渠道的开拓为双汇带来了新的增长机遇，2024年前三 季度公司肉制品线上渠道销量同比增长超 20%，成效显著。

强化新品矩阵开发，推动产品结构升级。围绕多元化产品需求，公司大力开发“肉 蛋奶菜粮”相结合的餐饮产品，并且在包装肉产品上，由高温转向低温，由休闲食品 扩展至家庭餐桌。如今，双汇共拥有200余种冷鲜肉、超1000种肉制品的产品群，实 现肉类全领域产品线全覆盖，每年新产品销量占到10%以上，通过研发创新，进一 步实现产品类别多元化、消费场景丰富化、消费人群多样化的目标，同时带动了肉 制品吨价提升。 高温肉制品转向低温，深化布局垂直领域新赛道。随着肉制品消费升级时代，从高 温（热鲜肉）向低温（冷鲜肉）进行迭代，已成为肉类行业的普遍共识。一方面，冷 鲜肉具有卫生安全、肉质鲜美、营养价值高的优点，并可精细化分割以满足消费者 的多元化需求；另一方面，电商渠道及冷链物流的发展，显著降低了低温肉制品行 业的成本水平，促进冷鲜肉逐渐成为当前消费主流。从发展潜力来看，参考欧美、日 本等发达国家和地区，低温肉制品市场占比可达到60%以上，而当前我国低温肉制 品市占率仍较低，蕴含着充分发展潜力。

2000年，双汇引进了中国第一条冷鲜肉生 产线并正式投产，实行冷链生产、冷链销售、冷链配送、连锁经营，率先把冷鲜肉引 入中国市场，未来伴随低温肉制品消费占比提升，公司市场竞争力有望随之进一步 加强。 拓展预制菜业务，拓展第二增长曲线。除了王中王这一明星产品外，双汇发展还陆续推出了辣吗？辣、火炫风、智趣多鳕鱼肠、轻享鸡肉肠、爆浆芝士肠、熏烤肉肠、 Smithfield等新品。此外，除了传统的肉制品，双汇持续加大在预制菜、熟食等领域 的投入，围绕八大菜系推出双汇八大碗、家宴等中华菜肴产品，小酥肉、酱爆大肠 段、蒜香骨等调理产品，猪八件、椒麻鸡、酱卤牛肉等酱卤熟食产品，以及啵啵袋、 拌饭拌面等方便速食产品。据双汇投资者调研记录数据，截至2023年前三季度，公 司已经实现预制菜销量5万吨，同比增长未来亦有望销持续增长，盈利能力加速改善， 构筑第二增极。