建筑细分板块经营情况如何？

房建板块24Q1-3业绩承压，同比下滑9.2%。

1.房建板块：权重股中国建筑 Q3 业绩下滑，Q3 经 营性现金净好转

24Q1-3房建板块营业收入20472亿元， 同比+8.2%，Q3单季度营业收入6161亿元，同比-14.5%。24Q1-3房建板块归母净利 润441.4亿元，同比-9.2%，Q3单季度归母净利润121.3亿元，同比-25.7%，主要受 权重股中国建筑单季度下滑影响。

房建板块24年前三季度营收下跌，现金流状况恶化。24Q1-3房建板块毛利率/净利率 为8.8%/2.2%，同比+0.1/-0.1pct；期间费用率4.55%，同比+0.1pct，其中管理/财务 /销售费用率为1.67/0.91/0.29%,同比+0.07/+0.04/+0.02pct；经营性现金流净流出 1129.58亿元，同比多流出806.56亿元。

房建板块24Q3经营性现金流好转。24Q3房建板块毛利率/净利率为7.8%/2.0%，同 比+0.1/-0.3pct；期间费用率4.67%，同比+0.6pct，其中管理/财务/销售费用率为 1.60/0.90/0.34%,同比增加0.20/增加0.16/增加0.07pct；经营性现金流净流入314.42 亿元，同比多流入324.90亿元。

房建板块24Q1-3应收账款增加，两金占比提升。从利润表看，24Q1-3房建板块资产 及信用减值损失118.59亿元，同比增加10.15%；资产及信用减值损失率0.58%，同 比减少0.08pct；非经常损益37.26亿元，同比增加5.73%；非经收益/归母净利润8.4%， 同比+1.2pct。从现金流量表看，24Q1-3房建板块收现比98.3%，同比-1.5pct；付现 比104.8%，同比+2.6pct。从资产负债表看，24Q1-3房建板块负债率78.8%，同比 +0.8pct；两金23005.9亿元，同比+16.68%；两金占流动资产比例72.91%，同比 +2.76pct；长期应收款1584.37亿，同比-2.79%；长期应收款占流动资产比例5.02%， 同比-0.78pct；长期股权投资1368.5亿元，同比+3.93%；长期股权投资/非流动资产 12.08%，同比-0.61pct；无形资产538.28亿元，同比+7.23%；无形资产/非流动资产 4.8%，同比+0pct。

2.基建板块：业绩整体承压，前三季度经营性现金流 净流出增加

基建板块24Q1-3业绩承压，同比下滑11.8%。24Q1-3基建板块营业收入32070亿元， 同比-4.5%，Q3单季度营业收入10697亿元，同比-4.2%。24Q1-3基建板块归母净利 润774.7亿元，同比-11.8%，Q3单季度归母净利润228.5亿元，同比-14.1%。

基建板块24Q1-3毛利率提升，经营性现金流流出增加。24Q1-3基建板块毛利率/净 利率为10.5%/2.4%，同比+0.1/-0.2pct；期间费用率6.33%，同比+0.42pct，其中管 理/财务/销售费用率为2.39/0.99/0.43%,同比+0.05/+0.22/+0.03pct；经营性现金流净 流出3324.85亿元，同比多流出1210.5亿元。

基建板块24Q3盈利水平略有下滑。24Q3基建板块毛利率/净利率为10.3%/2.1%，同 比-0.7/-0.3pct；期间费用率7.10%，同比-0.22pct，其中管理/财务/销售费用率为 2.30/1.18/0.42%,同比-0.10/+0.18/+0.02pct；经营性现金流净流出118.08亿元，同比 少流出210.56亿元。

基建板块24Q1-3收现比下降，付现比提升，现金流略有恶化。从利润表看，24Q1- 3基建板块资产及信用减值损失157.26亿元，同比增加2.38%；资产及信用减值损失 率0.49%，同比增加0.03pct；非经常损益75.23亿元，同比增加80.2%；非经收益/归 母净利润9.7%，同比+3.9pct。从现金流量表看，24Q1-3基建板块收现比97.0%，同 比-0.9pct；付现比106.4%，同比+2.6pct。从资产负债表看，24Q1-3基建板块负债 率77.2%，同比+1pct；两金33454.4亿元，同比+15.03%；两金占流动资产比例 67.21%，同比+3.97pct；长期应收款6835.18亿，同比+20.58%；长期应收款占流动 资产比例13.73%，同比+1.21pct；长期股权投资5350.8亿元，同比+11.94%；长期 股权投资/非流动资产12.50%，同比-0.05pct；无形资产10134.47亿元，同比+5.99%； 无形资产/非流动资产23.7%，同比-1.2pct。

3.国际工程板块：Q3 业绩亮眼，毛利率提升，经营 性现金流流出增加

国际工程板块24Q1-3业绩亮眼，归母净利同比上升7%。24Q1-3国际工程板块营业 收入671亿元，同比-6.7%，Q3单季度营业收入212亿元，同比-15.5%。24Q1-3国际 工程板块归母净利润37.8亿元，同比+7.0%，Q3单季度归母净利润11.5亿元，同比 +9.8%。

国际工程板块24Q1-3营收下跌，现金流状况恶化。24Q1-3国际工程板块毛利率/净 利率为15.9%/5.6%，同比-1.5/+0.7pct；期间费用率8.60%，同比+1.62pct，其中管 理/财务/销售费用率为3.85/0.67/1.42%,同比+0.69/+0.92/+0.13pct；经营性现金流净 流出63.88亿元，同比多流出44.06亿元。

国际工程板块24Q3现金流略有恶化，毛利率提升。24Q3国际工程板块毛利率/净利 率为17.0%/5.4%，同比+1.6/-0.6pct；期间费用率10.04%，同比+1.96pct，其中管理 /财务/销售费用率为3.93/1.61/1.49%,同比+0.89/+1.01/+0.31pct；经营性现金流净流 出39.90亿元，同比多流出45.75亿元。

国际工程板块两金占比提升，负债率降低。从利润表看，24Q1-3国际工程板块资产 及信用减值损失3.01亿元，同比减少26.17%；资产及信用减值损失率0.45%，同比 减少0.12pct；非经常损益1.73亿元，同比减少313.01%；非经收益/归母净利润4.6%， 同比+6.9pct。从现金流量表看，24Q1-3国际工程板块收现比81.9%，同比-2.7pct； 付现比96.1%，同比+5.3pct。从资产负债表看，24Q1-3国际工程板块负债率60.0%， 同比-2.7pct；两金481.1亿元，同比+8.58%；两金占流动资产比例54.17%，同比 +5.07pct；长期应收款148.68亿，同比16.17%；长期应收款占流动资产比例16.74%， 同比+2.56pct；长期股权投资51.2亿元，同比+57.11%；长期股权投资/非流动资产 12.74%，同比+3.75pct；无形资产31.99亿元，同比-4.38%；无形资产/非流动资产 8%，同比-1.2pct。

4.工程咨询板块：Q3 业绩承压，收入保持稳定

工程咨询板块24Q1-3业绩承压，同比下滑14.6%。24Q1-3工程咨询板块营业收入752 亿元，同比-1.7%，Q3单季度营业收入247亿元，同比-2.7%。24Q1-3工程咨询板块 归母净利润36.3亿元，同比-14.6%，Q3单季度归母净利润10.2亿元，同比-25.7%。

工程咨询板块24Q1-3毛利率提升，经营性现金流流出增加。24Q1-3工程咨询板块毛 利率/净利率为21.0%/4.8%，同比+1.0/-0.8pct；期间费用率13.44%，同比+1.54pct， 其中管理/财务/销售费用率为7.05/0/2.46%,同比+0.11/-0.05/+0.96pct；经营性现金 流净流出55.51亿元，同比多流出12.07亿元。

工程咨询板块24Q3经营性现金流流入增加。24Q3工程咨询板块毛利率/净利率为 21.1/4.1%，同比-0.1/-1.3pct；期间费用率13.91%，同比+1.44pct，其中管理/财务/ 销售费用率为7.06/0.26/2.51%,同比-0.25/+0.25/+0.96pct；经营性现金流净流入 13.23亿元，同比多流入10.86亿元。

工程咨询板块24Q1-3减值损失增加。从利润表看，24Q1-3工程咨询板块资产及信用 减值损失17.22亿元，同比增加4.80%；资产及信用减值损失率2.29%，同比减少 0.14pct；非经常损益4.80亿元，同比减少23.56%；非经收益/归母净利润13.2%，同 比-1.6pct。从现金流量表看，24Q1-3工程咨询板块收现比95.3%，同比-1.5pct；付 现比79.6%，同比+0.4pct。从资产负债表看，24Q1-3工程咨询板块负债率51.6%， 同比+2.9pct；两金1013.8亿元，同比+23.05%；两金占流动资产比例64.39%，同比 +3.41pct；长期应收款24.23亿，同比+372.02%；长期应收款占流动资产比例1.54%， 同比+1.16pct；长期股权投资52.7亿元，同比+32.62%；长期股权投资/非流动资产 9.64%，同比+1.80pct；无形资产43.55亿元，同比-11.50%；无形资产/非流动资产 8.0%，同比-1.7pct。

5.钢结构板块：Q3 收入降幅扩大，利润降幅收窄

钢结构板块24Q1-3业绩承压，同比下滑18.3%。24Q1-3钢结构板块营业收入586亿 元，同比-6.9%，Q3单季度营业收入188亿元，同比-9.8%。24Q1-3钢结构板块归母 净利润18.8亿元，同比-18.3%，Q3单季度归母净利润6.3亿元，同比-6.0%。

钢结构板块24Q1-3费用率提升，经营性现金流好转。24Q1-3钢结构板块毛利率/净 利率为11.6/3.2%，同比-0.6/-0.4pct；期间费用率8.36%，同比+0.61pct，其中管理 /财务/销售费用率为2.71/1.20/1.16%,同比+0.21/+0.15/+0.13pct；经营性现金流净流 入10.38亿元，同比多流入15.59亿元。

钢结构板块Q3净利率略有提升，费用率保持稳定。24Q3钢结构板块毛利率/净利率 为12.3/3.4%，同比-0.3/+0.2pct；期间费用率8.70%，同比+0.05pct，其中管理/财务 /销售费用率为2.78/1.39/1.26%,同比+0.16/+0.24/+0.10pct；经营性现金流净流入 10.15亿元，同比多流入16.03亿元。

钢结构板块付现比降低，两金占比降低。从利润表看，24Q1-3钢结构板块资产及信 用减值损失-0.29亿元，同比减少119.65%；资产及信用减值损失率-0.05%，同比减 少0.29pct；非经常损益4.77亿元，同比增加42.47%；非经收益/归母净利润25.4%， 同比+10.8pct。从现金流量表看，24Q1-3钢结构板块收现比96.9%，同比-0.6pct； 付现比94.0%，同比-3.7pct。从资产负债表看，24Q1-3钢结构板块负债率62.2%， 同比+0.2pct；两金701.7亿元，同比+2.98%；两金占流动资产比例78.18%，同比2.73pct；长期应收款4.01亿，同比-3.68%；长期应收款占流动资产比例0.45%，同 比-0.46pct；长期股权投资14.1亿元，同比-1.13%；长期股权投资/非流动资产4.74%， 同比-0.24pct；无形资产35.32亿元，同比+2.37%；无形资产/非流动资产11.9%，同 比-0.2pct。

6.其他板块：化学工程板块业绩好转，园林、装修板 块继续亏损

化学工程板块24Q1-3业绩好转，同比上升0.6%。24Q1-3化学工程板块营业收入1469 亿元，同比+11.1%，Q3单季度营业收入477亿元，同比+5.5%。24Q1-3化学工程板 块归母净利润46.5亿元，同比+0.6%，Q3单季度归母净利润13.1亿元，同比+28.7%。

其他专业工程板块24Q1-3业绩亮眼，同比上升13%。24Q1-3其他专业工程板块营业 收入5070亿元，同比-7.4%，Q3单季度营业收入1449亿元，同比-9.4%。24Q1-3其 他专业工程板块归母净利润77.1亿元，同比+13%，Q3单季度归母净利润31.9亿元， 同比+210.1%。

园林板块24Q1-3业绩承压，同比亏损33.2%。24Q1-3园林板块营业收入131亿元， 同比-25.7%，Q3单季度营业收入46亿元，同比-20.4%。24Q1-3园林板块归母净利 润-43.4亿元，同比-33.2%，Q3单季度归母净利润-17.8亿元，同比-39%。

装修装饰板块24Q1-3业绩承压，同比亏损372.1%。24Q1-3装修装饰板块营业收入 701亿元，同比-10.1%，Q3单季度营业收入225亿元，同比-19.8%。24Q1-3装修装 饰板块归母净利润-11亿元，同比-372.1%，Q3单季度归母净利润-6亿元，同比376.8%。