如何看待名创优品产品与渠道驱动？

因地制宜灵活布局，三种门店共驱成长。

1.产品驱动：创造消费新刚需，特色IP 提振盈利

产品驱动：由低价零售转向 IP 特色零售

产品壁垒：三高三低策略迅速出圈零售红海：名创优品以高颜值、高品质、高频率、低成本、低价格、低加价的产品策略出发，独家设计与IP 孵化能力进行高频推新，711 策略掌握需求节奏，周推新品 100 个，截止FY2023 已有SKU9700个。制造端背靠国内 1400+优质制造商与 4 大设计中心，规模直采保证产品成本、流通和零售的低价，实现高效周转。

核心驱动—推新：全球化设计，711 节奏快速上新

产品策略—前端设计“高颜值、高品质、高频率”搭建全球设计生态，跨部门联动产品构思与上市。开发领域，产品经理、设计师和供应商形成紧密合作，共同推进动态产品创新流程。运用智能商品选择助手迅速识别消费者兴趣变化以快速响应市场，同步增强销售绩效监控和消费反馈分析。“711 周更 100 新品”策略，持续推新拉动需求。名创优品采取“711策略”要求每 7 天从 1 万个设计提案中筛选 100 款新品，以响应全球市场的动态消费需求。当前名创优品已与超 1400 家海内外制造商合作，共同构建高效的生态供应链，确保其自有品牌的设计、质量与迅速上架。

1400 家优质供应商，规模直采保障低价。公司面向全球精选优质供应商，至2023年末公司合作供应商超 1400 家，其中包括莹特丽、奇华顿、立讯精密等细分领域龙头制造商。规模化集采强化议价能力，FY2019-FY2022H1 名创优品前五大供应商采购成本占比持续下降至 8.4%，最大供应商采购成本占比采购成本降至1.9%。得益于规模集采与高议价权下，国内单件商品均价仅 12-13 元左右。低价格与低加价，供应链变革让利终端。传统供应链模式主要依赖于多级经销商来逐级匹配和调节供需关系，并导致商品流通成本的增加。名创优品选取生产门槛低、单品品牌化难度高的日用小百货为主要品类，以批量采购和规模化生产降低商品成本。同时公司通过广泛门店网络与数字化系统，精确把控需求趋势实现高效触达，使商品节省流通成本，实现终端低定价。

战略升级：渠道品牌到产品品牌，零售公司到内容公司。未来十年：兴趣消费+出海 2.0。Z 世代兴趣消费观念更注重商品背后的文化属性和情感价值。基于对消费趋势的敏锐洞悉，于 2024 年名创优品投资者日中，公司积极调整品牌策略，再度定义未来十年的品牌战略，由性价比消费转向兴趣消费，由低价零售转变为性价比+IP 的特色零售。 IP 联名“钞能力”，实现情感消费连结。IP 设计为名创优品的特色产品，联多元跨界特色可实现兴趣与情感消费的连结，并拉动产品销售均价与毛利率提升。在9700+SKU 中，有迪士尼、三丽鸥、宝可梦等著名 IP，同时也在推出如MINI Family、DUNDUN 鸡等畅销 IP 商品，强化其作为以 IP 设计为特色的生活时尚品牌的定位。

2.渠道驱动：全球拓店提速，店效爬坡突出

 渠道策略：轻资产加盟扩张，门店模式灵活布局

因地制宜灵活布局，三种门店共驱成长。名创优品设有三类门店，依据不同区域特点灵活布局扩张。1）直营模式：由集团全权负责，于核心市场与战略性位置开店，确保品牌形象与消费体验度；2）合伙人模式：由公司拥有产品所有权并进行流水分成，对合伙人门店管理提供一定指导，赋予合伙人一定经营自主性；3）代理模式：由名创向代理商销售产品，总部对于代理商的运营干预较少，提供更多自由度和定价权。

海外市场打法灵活，盈利能力领先国内

海外市场打法灵活，以代理商切入本地市场。公司早期以代理模式与本土化运营切入新市场，促进品牌在本地市场的快速适应和本土化，有效规模法规监管风险并降低运营成本。至 2024 年 6 月 30 日止，海外门店数已达2753 家，其中直营/合伙/代理门店数分别达 343/338/2072 家，近 4 年年均净新增门店近200 家。海外门店强势扩展下，FY24 海外收入达 55.21 亿元，同增 44.45%。

亚洲&美洲市场 GMV 占比接近 90%。亚洲与美洲为名创优品出海主要目的地，FY24 亚洲/美洲地区 GMV 分别达 46.76/64.62 亿元，占比达36%/50%。顺应潮玩文化与性价比消费之风，海外门店具备较强内生增长能力，美洲、亚洲（除中国以外）的平均单店收入持续提升。名创优品出海进程方兴未艾，我们认为未来在本土化运营、渠道精细化与集团管理度提升等因素催化下，海外平均店效依然有提升空间。

消费场景焕新升级，刷新消费者品牌感知。在线下，名创优品成功构建以海量IP 联名和创新消费场景为核心的“IP 乐园”，推广其“开心哲学”至全球潮流商圈。消费场景的焕新升级不断提升品牌感知度，如英国旗舰店采用粉色主基调并以英国城市元素设计，店内巨型 PENPEN 公仔成为社交媒体热点。超级门店布局海内外，抢占消费者心智份额。公司积极在全球范围内打造城市、国家和全球旗舰店，致力于营造独特的城市文化体验和新兴潮流消费的标志性场所。