立讯精密汽车电子布局情况如何？

多元布局推动业务快速发展。

1. 内生外延并行，汽车业务高速增长

在汽车电动化、网联化、智能化的背景下，公司针对汽车板块进行了长期性规划，产品布局为线 束，连接系统，新能源，智能网联，智能驾舱以及智能制造等。 1） 线束：线束是整车中不可或缺的系统级零部件，覆盖车辆所有配置，为所有电器提供稳定的 电源、信号和数据，是车辆的“神经网络”和“动脉血管”。通过垂直整合，公司已成为集 完整的低压、高压整车线束、特种线束以及充电枪等设计、验证、制造于一体的综合供应商。 2） 连接器：公司已经设计并开发涵盖整车内所有连接器，包括低压连接器、高压连接器、高速连接器，以及客户定制的连接系统等产品系列。公司自主研发生产的千兆以太网连接器采用 全屏蔽双绞线缆连接结构，可广泛的应用于信息娱乐系统、ADAS、域控制器等产品。 3） 三电：公司在三电的产品布局涵盖了三电系统中除电池外的各个关键部件。公司通过自主研 发和技术创新，已经完成了电机控制器、电机、电控系统等核心部件的研发和生产，形成了 完整的电动汽车动力系统解决方案。 4） 智能网联：公司致力于无线通信与车用电子产品，目前产品线已涵盖 RSU（路侧单元）、 TCU（车载通讯单元） 及 CGW（中央网关）等。 5） 智能驾舱：公司相关产品有 AR-HUD、信息娱乐系统、座舱娱乐域、液晶仪表、驾驶员监 测系统、电源隔离模块等，USB 接口和无线充电模块是发展较为成熟的产品。在未来，更多 消费电子的功能将会应用到驾舱中，公司在消费电子领域深耕多年的技术积累也将发挥其中。

公司充分利用在消费电子领域的深厚积累，快速实现向汽车产业的跨界赋能。依托在消费电子领 域的多年积累，在工艺上，公司具备完全自主的关键核心制程能力，包括模/治具设计加工、裸铜 抽线、塑胶粒成型、冲压/锻压件加工、精密植入成型、表面处理、SMT、SiP 以及系统级组装测 试。另外，公司多年来所积累的声、光、电、热、磁、射频、表面贴装、系统封装，机加工等底 层技术，也可在汽车领域快速实现跨界应用。公司依托强大的智能制造平台，充分利用在消费电 子和通信领域深耕多年所积累的快速迭代能力、成本管控能力、全球化供应链及研发创新等竞争 优势，结合对车规级产品安全性与可靠性的深刻理解，迅速实现向汽车产业的跨界赋能，为汽车 业务相关产品（高/低压线束、高速线束、充电枪、汽车连接器、智能座舱域控制器、液晶仪表、 三合一电机系统、AR HUD、DMS 等）打开了广阔的市场空间。

汽车业务营收高速增长，多元布局推动业务快速发展。2015-2022 年，立讯汽车业务飞速增长， 营收从 8.42 亿元上升至 61.5 亿元，CAGR 33%。2023 年，营收持续上升，达到 92.5 亿元，同 比增长 50%。毛利率方面，汽车业务毛利率自 2017 年起，一直维持在 15-17%之间，未来规模效 应下公司单一产品线毛利率仍有改善空间。

2.线束+连接器：单车价值量持续提升，公司引领国产替代

智能电动车推动高压线束与高速连接器需求，价值量同步提升。传统乘用车以搭载低压线束为主， 依据低档/中档/高档分类，单车线束价值分别达到 2500/3500/4500 元，由于新能源汽车还需搭载 均价 2000-3000 元的高压线束，故新能源整车线束平均价值增长至 5000 元。高速线束领域，随 着自动驾驶等级的不断提升，快速可靠的数据传输需求带动高频高速线束用量提升，高速连接器 模块单车价值量也有望不断增加。L3 级别的自动驾驶汽车，预计高速连接器单车价值量对比 L2 级别将翻倍，达到 1200 元，L4/L5 级别高速连接器单车价值量预计将达到 1500 元以上。

立讯对于线束、连接器等理解深厚，在汽车线束领域享有独到优势。立讯精密是线束行业内少数 具备全方位、一站式解决方案的提供商。通过垂直整合，公司已成为集完整的整车线束、特种线 束、新能源车高压线束及子系统线束等设计、制造、验证于一体的供应商选择。连接器产品方面， 公司已经设计和开发涵盖整车内所有连接器，包括低压连接器、高压连接器、高速连接器、USB 连接器、同轴连接器，以及客户定制的连接系统等产品系列。 为了满足新能源车、自动驾驶、多媒体/娱乐、车联网、通讯等更多功能的需求，除传统的低压信 号外，汽车线束还需要考虑能传输更多高压、高频、高速信号的需求，这对汽车线束厂商在产品 设计与制程技术上提出了更高要求。公司对线束及连接器领域理解深厚，在消费电子领域便以线束起家，在通讯领域也拥有 400G 及以上的高速传输领先技术，且公司拥有消费电子领域积累的 精密加工、规模化柔性生产的优势，也为公司在汽车线束领域树立独一无二的优势。

收购汽车线束龙头莱尼，助力公司汽车线束业务全球化金进程。根据公司公告，公司将通过新加 坡立讯以 2.05 亿欧元收购 Leoni AG（WSD 线束系统事业部相关主体） 的 50.1%股权，全资子公 司香港立讯与控股子公司汇聚科技合资成立的新加坡汇聚将以 3.2 亿欧元收购 Leoni K（ACS 汽 车电缆事业部相关主体） 100%股权。莱尼公司作为全球头部的电缆、电线和线束系统解决方案 供应商，在欧洲和北美市场有深厚的客户基础、丰富的研发经验和先进的生产能力，服务于奥迪 宝马奔驰等海外一线车企，拥有百余年的发展历史。其主要产品涵盖标准化电缆、特种电缆以及 定制开发的线束系统与相关组件，广泛应用于汽车制造工业等领域。 借助此次收购，立讯将通过强大的成本管控、供应链管理能力以及国内客户优势，进一步赋能莱 尼公司进行成本优化，协助导入国内优质客户资源。另一方面，立讯有望在产品开发、市场拓展、 客户准入、产能布局、物料采购等方面与莱尼公司实现资源互通、优势互补和战略协同，快速形 成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势，为中国车企出海以及海外传统车企提供更加便捷、 高效的垂直一体化服务。公司有望借助莱尼在海外豪华品牌中的影响力、设计研发能力与海外产 能布局优势，协同自身汽车业务进行海外拓展，持续打造汽车线束全球领导地位。

3. 携手整车厂，加速打造新 Tier 1 领导厂商

公司与奇瑞达成战略合作，携手组建合资公司。2022 年 2 月，立讯精密与奇瑞控股、奇瑞汽车股 份、及奇瑞新能源共同签署了《战略合作框架协议》，为双方奠定战略合作伙伴关系。协议约定 立讯有限以 100.54 亿元人民币购买青岛五道口持有的奇瑞控股 19.88%股权、奇瑞汽车 7.87%股 权和奇瑞新能源 6.24%股权。在协议的基础上，公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，合资子 公司中，立讯精密认缴 5 亿元，持有注册资本的 30%；奇瑞新能源认缴 11.67 亿元，持有注册资 本的 70%。合资子公司将专业从事新能源汽车的整车研发及制造，为立讯精密汽车核心零部件业 务提供前沿的研发设计、量产平台及出海平台，致力于实现公司成为汽车零部件 Tier 1 领导厂商 的中长期目标。

立讯与广汽成立合资公司，进一步拓展智能汽车布局。2023 年，立昇科技成立，由立讯精密、广 汽集团、广汽零部件、广州立昇共同持股。其中，立讯精密持股 45%，广汽集团与广汽零部件合 计持股 45％，广州立昇持股 10%。2023 年 9 月，立昇科技智能驾乘控制系统研发生产项目一期 正式开工，该项目总占地面积约 100 亩、总投资额约 30 亿元，致力于实现汽车核心域控部件研发 与生产的本地化。此次立昇科技智能驾乘控制系统研发生产项目预计2024年实现量产，达产后预 计可实现产值约 100 亿元，并进一步带动上下游产业链及周边配套发展。