如何看待建筑材料产能出海？

建材龙头加速“产能出海。

1.从“产品出海”到“产能出海’

建材行业出海主要分为产品出海及产能出海两大类，产品出海即产品出口，将国内生产的建材产品直接出口到国际市场，满足海外客户需求，帮助企业扩大市场份额，降低对单一市场的依赖。我国建材企业“走出去”的早期模式即为产品出口，随后发展为在海外设立销售公司，便于直接接触海外客户、了解当地市场，寻求更多建材产品出口销售的渠道。根据中国建筑材料联合会数据，2018至2023年我国建材及非金属矿商品出口金额整体呈增长态势，年均复合增速为5.15%,2023年出口金额达439.6亿美元，同比下降11.0%，出口金额减少主要系2023年建材及非金属矿商品平均离岸价格下降14.6%所致。

产能出海则是利用东道国资源和劳动力优势，将部分产能转移到海外，以降低成本、规避贸易限制。相较于产品出海，产能出海可以突破贸易壁垒，减少运输和物流成本，同时为国内产业链转型升级腾出更多资源和空间，提高对市场变化和消费者需求的相应速度，加快研发成果转化应用.从而凸显需求前置化的竞争优势。随着中国人口年龄结构调整，劳动力成本上升导致国内生产成本上升，欧美国家的关税等贸易摩擦项也随着“友岸外包”“近岸外包”政策的推出而拔高，出口成本上升趋势明显，产能出海成为性价比更高的出海路径。与此同时，随着我国建材产品成套技术设备达到世界先进水平，以及我国建材企业资金实力不断增强，中国建材行业加速由产品出海向产业及产能出海转型。

2.水泥:龙头企业率先“走出去”，海外产能持续释放

中国水泥行业需求在经历了高速发展期(2004-2012年)、高位平台期(2013-2021年)后进入了需求下行期(2022年至今)，当前国内水泥市场需求减少、供给过剩、价格持续走低、企业利润被压缩，越来越多中国水泥企业布局国际市场，打造新发展模式突破当前困局。

2023年水泥及熟料出口回暖。根据海关总署数据，近年我国水泥及熟料出口量整体呈下滑态势，但2023年受国内水泥市场竞争激烈影响，我国水泥出口量显著回升，达到近四年最高水平，2023年中国水泥及熟料出口量达383万吨，同比增长104.6%;2024年延续增长态势，截至今年7月，水泥及熟料出口量为323万吨，同比增长67.9%。

中国水泥企业加速产能出海，海外熟料产能持续释放。近年中国水泥企业持续开拓海外市场紧抓“一带一路”政策机遇，凭借丰富的运营经验、先进的生产技术、雄厚的资金实力，持续布局海外市场。根据水泥网数据,截至2023年底,中国水泥企业已在海外投产运营64条水泥熟料产线海外熟料产能达6341.3万吨/年，同比增长35.52%,产能布局主要集中在东南亚、中亚及南非等地区，与“一带一路”共建国家基础设施建设指数相匹配。分企业来看,2023年海螺水泥、华新水泥、红狮集团海外已投产熟料产能排名位列前三位,产能分别达1388.8万吨/年、1249.9万吨/年、930.0万吨/年，同比分别+16.36%/+49.89%/+50.00%。根据我国水泥企业海外在建产能布局情况来看中国水泥“走出去”的步伐不会停止，未来将有更多熟料产能持续投产释放。

3.玻璃纤维:产品出口比例下降，中资企业开启全球产能布局

受反倾销税及反补贴税影响，我国玻纤产品出口比例逐步下降。近年我国玻璃纤维产业高速发展，玻纤产量快速增长，我国玻璃纤维纱总产量自2011年279万吨增长至2023年723万吨，年均复合增速为8.26%。我国生产的玻璃纤维及制品其中一部分出口至海外，近年我国玻纤产品出口量整体呈增长态势，2011-2023年玻纤及制品出口量年均复合增速为3.28%，截至2023年出口量达179.7万吨,但我国玻纤产品出口量占国内总产量比重逐步下降,自2011年43.73%下降至 2023年24.85%，出口比例下降的主要原因，一方面系中国玻纤企业在生产成本上的优势明显，使得欧盟、土耳其等国家及地区对原产于我国的玻纤产品征收反倾销税或反补贴税，影响了我国部分玻纤产品对某些国家和地区的出口量:另一方面，为了避免过度依赖海外需求，降低海外市场波动风险，我国玻纤行业“十三五”期间主动降低我国玻纤产品出口比例，实施全球产能布局的发展思路。

推进玻纤全球化战略，提升中国企业海外玻纤产能。根据玻璃纤维行业“十四五”规划，我国玻纤行业要稳步实施全球化发展战略，重点做好产品品质、应用研究等方面的全球化对标，并适度提升海外产能比例，增强中国玻纤产品的国际竞争力和全球话语权，2023年我国玻纤企业海外生产基地共实现玻璃纤维纱总产量61.2万吨，同比增长13.6%。目前中国玻璃纤维上市企业中，中国石、国际复材的海外产能布局总量较大，分别为41.6万吨/年、16万吨/年。

中国巨石、国际复材海外收入规模占比超30%。从玻璃纤维A股上市公司海外业绩收入情况来看，近年我国玻纤企业海外业务受国外经济周期、国际局势等因素影响，海外收入有所波动，但整体呈震荡上行态势，中国巨石、国际复材海外业务收入体量排名前两位，与国内其他玻纤企业海外收入规模有较大差距。从业务占比情况来看，中国巨石、国际复材海外收入占比均超过 30%，长海股份、正威新材国外收入占比20%左右，山东玻纤海外收入占比相对较低，约10%。中国巨石作为中国玻璃纤维行业龙头企业，海外业务规模优势明显，厚增企业业绩。

4.玻璃:2023年中资企业海外光伏玻璃产能释放

近两年我国平板玻璃产量小幅下降。我国是平板玻璃生产大国，2021年全球平板玻璃产量约10160万吨，其中我国平板玻璃产量为5083.2万吨(101664.7万重量箱)，占全球总产量的50%。2014-2023年我国平板玻璃产量整体呈增长态势，年均复合增速为2.26%，但近两年受国内需求疲软影响，产量相应缩减，2023年我国平板玻璃产量为96941.8万重量箱、同比减少3.9%。

全球光伏新增装机量快速增长，海外光伏玻璃需求持续攀升。我国玻璃企业开拓海外市场主要依靠产品出口的方式，根据卓创资讯数据，近年我国浮法玻璃出口量有所减少，2014-2023年中国浮法玻璃出口量年均复合增速为-5.63%,截至2023年出口量为1341.92万重量箱,同比增长1.79%;受益于全球光伏新增装机量快速增长，光伏玻璃海外市场需求显著攀升，2014-2023年中国光伏玻璃出口量年均复合增速达12.85%，截至2023年我国光伏玻璃出口量达354.58万吨，同比增长57.72%。后续来看，全球光伏新增装机量将继续保持增长态势，海外光伏玻璃需求可期，我国光伏玻璃出口量仍有增长空间。

2023年旗滨集团、金晶科技海外光伏玻璃产能释放,后续有望带来更多业绩增量。从玻璃A股上市公司海外业务收入情况来看，中国玻璃企业国外收入整体保持增长态势，2023年南玻A/金晶科技/旗滨集团/凯盛新能/耀皮玻璃/北玻股份同比分别增长33.13%/18.89%/13.22%/29.02%/26.71%/25.33%;其中金晶科技、南玻A、旗滨集团海外收入规模最大,2023年收入均超10亿元;北玻股份海外收入占比最大，2023年占比为34.38%，金晶科技海外收入占比紧随其后，占比为20.14%。近年国内玻璃企业积极布局海外市场，旗滨集团马来西亚1200t/d光伏玻璃产线于2023年点火，金晶科技马来西亚600t/d光伏组件玻璃产线于2023年点火，后续海外产能有望为公司带来更多业绩增量。