三旺通信发展历程、主要产品、股权结构及营收分析

深耕工业通信领域，软硬结合打造工业互联网小巨头。

1. 深耕工业领域，打造领先产品技术优势

三旺通信成立于 2001 年，深耕工业级市场 20 余年，面向工业经济数字化、网络化、智 能化的基础设施需求，公司始终秉持研发驱动的发展理念，致力于工业互联网通信产品 研发、生产和销售，主打产品包括工业以太网交换机、嵌入式工业以太网模块、设备联 网产品、工业无线产品等。

公司长期秉持研发驱动的理念，不断进行技术创新，提升自身技术与产品实力，并荣获 “国家级专精特新小巨人”、“广东省工业网络传输设备工程技术研究中心”、“深圳自主 创新标杆企业”等荣誉资质。 第一阶段：发展初期（2001-2003 年）。工业以太网行业技术处于早期起步阶段，行业 仍处于现场总线占据绝对优势地位时期。公司以设备联网产品入局工业互联网通信行业， 与市场共同发展。 第二阶段：中期成长阶段（2004-2016 年）。受益于下游领域投资增长、信息化改造提 速、工业以太网的快速推广，公司推出嵌入式工业以太网模块及工业以太网交换机，并 逐步在智慧城市、矿山、轨道交通、电力及新能源、智能制造等领域推广应用。 第三阶段：快速发展阶段（2017-至今）。无线通信+有线通信逐步成为行业特征，工业 无线以部署灵活、节约线缆、实时通信等特点而作为有线网络通信的重要补充。公司在 工业以太网交换机、嵌入式工业以太网模块、设备联网产品基础上扩充工业无线产品线， 进一步拓展业务边界，并于 2020 年成功上市1。

公司作为国内较早从事工业互联网通信产品的公司之一，产品涵盖工业以太网交换机、 嵌入式工业以太网模块、设备联网产品、工业无线产品等，产品体系较为齐全。2023 年 公司初步实现从产品型企业到端到端全栈式产品解决方案型企业的发展，由过往单一的 通信产品提供商转变为场景化的软硬件产品解决方案提供商，公司围绕工业级产品，不 断拓展下游应用场景，主要覆盖智慧能源、智慧城市、智慧交通及工业互联网四大行业， 持续提高订单开拓能力及市场竞争力2。

多行业布局战略，不断巩固市场地位。公司凭借良好的技术基础，积累了丰富的工业应 用场景，在智慧能源、智慧城市、智慧交通、工业互联网等四大领域形成较高的品牌影 响力。同时，公司能快速推出满足不同场景且成本可控的工业互联网产品及多新场景数 字化解决方案，客户粘性高，不断稳固公司的行业地位，在四大场景的细分高端市场份 额持续提升。

2.管理层核心人员稳定，股权结构相对集中

公司管理层核心人员架构较为稳定，董事长、管理层及核心研发人员均具备高校教育背 景、丰富的人员管理经验及深厚的产品技术研发实力。稳定的管理及技术核心团队彰显 公司较强的人员凝聚力，为公司长期稳定发展打下了坚实的基础。

股权结构集中，利于公司经营管理决策实施。截至 2024 年一季度，公司董事长熊伟直 接持有三旺通信 964.072 万股股权，直接持股比例为 12.83%；通过深圳市七零年代控 股有限公司及钜有管理咨询控制三旺通信 39.40%和 9.85%的股份。陶陶女士持有名鑫 咨询 32.83%的合伙份额，并担任名鑫咨询执行事务合伙人，陶陶通过名鑫咨询控制公 司 1.92%的股份。熊伟和陶陶夫妇合计控制公司 4,807.96 万股股份，占公司总股本的 64.00%，为公司的实际控制人。

实施股权激励计划，彰显公司发展信心。2022 年 12 月，公司发布限制性股票激励计划， 向包含董监高、核心技术研发人员在内的 65 人授予激励计划，为激励对象授予不超过 46.67 万股限制性股票，约占本激励计划公告时公司股本总额 5,052.7495 万股的 0.92%。 同时，公司设立限制性股票考核目标，有效稳固公司核心人员，助力公司长期稳健发展。

3. 把握市场机遇，坚持技术创新，助力营收利润稳健增长

营业收入稳步提升，利润水平逐步修复。公司聚焦工业通信领域发展机会，把握存量市 场的同时加大新兴市场及海外市场拓展力度；叠加政策端国家大力推动工业互联网自主 可控发展，下游应用终端市场需求旺盛，公司营收稳步提升。2019-2022 年，公司营收 增速稳步增长；2023 年公司初步实现从产品型企业到端到端全栈式产品解决方案型企业 的发展，实现营收 4.39 亿元，同比增长 30.9%；实现归母净利润 1.09 亿元，同比增长 13.77%。

2019 年至今，公司销售毛利率水平较为平稳。2023 年公司销售毛利率为 56.94%，同 比 2022 年下降 1.26 pct；销售净利率为 24.76%，同比下降 3.67 pct。2023 年公司开始 由单一通信产品提供商转向场景化软硬件解决方案提供商，同时基于战略布局，公司进 一步加大营销资源投入，优化产品渠道布局，相应费用提升导致公司净利率水平略有影 响。

费用端来看，公司年度销售费用率水平控制能力较好，2023 年发生销售费用 5633.4 万 元，同比增长 21.8%，销售费用率为 12.82%，同比降低 0.96 pct。2023 年销售费用增 加主要由于公司加大营销资源投入，优化渠道建设等原因所致。公司管理费用增长较多， 2023 年发生管理费用 3140.6 万元，同比增长 65.8%，管理费用率为 7.15%，同比增长 1.5 pct。2022-2023 年公司基于业务发展规划，管理人员有所增加，叠加实施 2022 年 限制性股票激励计划，员工薪酬和股份支付费用增加，导致管理费用持续上升。

重视研发投入，坚持以技术创新带动公司长期发展。公司长期保持高研发投入水平，提 升自身产品和技术全面发展。报告期内，基于工业互联网体系架构 3.0，公司打造了全 栈式工业互联网解决方案、端到端数字化系统解决方案、HaaS 解决方案、端到端 TSN 解决方案等，更好的赋能行业发展，满足客户多方面需求。2023 年公司发生研发费用 6145.7 万元，同比增长 6.57%；2024 年一季度公司发生研发费用 1549.1 万元，研发费 用占收比达 20.52%。

同时，公司在研发团队人才梯队建设方面不断进行完善，2023 年公司获批深圳市人力资 源和社会保障局设立博士后创新实践基地，具备联合流动站招收、培养博士后研究人员 资格。此外公司与东南大学、上海大学分别组建了技术研究中心、能源互联网联合实验 室；加大在知识产权方面的投入增强科技创新能力与核心竞争力，促进产学研相结合， 进一步提升公司软实力3。