油服装备需求景气如何？

油价宽幅震荡，需求景气持续

1、地缘政治冲突频发，国际油价宽幅震荡

需求端：国际能源机构（IEA）和“欧佩克+”等上调了全球石油需求预期。供给端：“欧佩克+”将原油产量目标调整为4046万桶/日，并将减产措 施延期至2024年底。地缘政治：俄与西方矛盾、中东问题、伊核谈判、中美关系都将引起油价波动。据中国石油流通行业发展蓝皮书预计， 2024年国际油价宽幅震荡，全年油价运行在70到85美元/桶。 2024年以来，油价处于相对高位震荡（75-95美元/桶之间），或将维持油气公司较 高的资本开支意愿，油服设备需求景气持续。

2、全球：油气资本开支稳健增长，看好深海及非常规油气开发机会

根据标普全球（S&P Global）《全球上游资本支出研究报告》预测，2023年全球上游勘探开发资本开支为 5678亿美元，同比增长10.6%。

2024年全球石油需求持续增加，油公司将持续加大油气开发力度，尤其是超深水油田开发和非常规油气开发，预计全球上游勘探开发资本支出 约6079亿美元，同比增长5.7%。全球油田服务市场规模持续增长，据Spears & Associates预计2024年全球油田服务市场规模同比增加7.1%。 英国石油公司、壳牌披露2024年资本开支分别为160亿美元、220-250亿美元，较2023年略有减少，道达尔能源今年资本开支计划为170-180亿 美元，较2023年（160-180亿美元）小幅增长。

3、国内：国家能源安全驱动资本开支，油服设备需求有望维持高景气

根据中国石油集团经济技术研究院发布的《2023年油气行业发展报告》，国内持续加大勘探开发力度，油气勘探开发投资约3900亿元，同比增 加 10%。2024年，“三桶油”预计资本开支合计约增长9%。根据中国石油、中国石化、中国海油2023年年报， 2024 年预计资本支出分别为 2580、1730、1250-1350亿元，分别同比增长6.0%、4.3%、23.8%（按中枢计算），合计同比增长9.1%。

国内仍将强化化石能源安全兜底保障作用。2024年3月，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》，明确坚持把保障国家能源安全放在首位， 原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持快速上产态势，强化化石能源安全兜底保障。我们预计国内油服市场保持向好态势，油服装备新增+替 换需求持续。