变压器原理、分类、产业链、成本结构及进出口情况如何？

海外需求增速快，出海市场空间巨大。

变压器（Transformer）是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，在电器设备和无 线电路中，常用作升降电压、匹配阻抗、安全隔离等。从结构上来看，变压器器身主要 包括铁心、绕组、绝缘和引线四个部分，其他还有冷却、保护、出线等装置。

变压器可以按容量、用途、绕组相数、绕组联接形式、铁芯形式、工作频率、防潮方式等 进行分类；其中，按用途分类可以分为电力变压器、仪表用变压器、电源变压器、电子 变压器和试验变压器等。

变压器按绝缘及冷却方式可分为干式变压器和油浸式变压器，干式变压器是指铁心和线 圈不浸在绝缘液体中的变压器，主要依靠空气对流进行冷却；油浸式变压器是将铁芯和 绕组浸在绝缘油中的变压器。干式变压器具有安全性高、体积较小、损耗低、散热能力 和防潮能力强、方便清洁、易维护、防火性好等优点，但较高较贵且一般只适用于 35kv 及以下电压等级场景，油浸式则成本较低、适用全电压等级场景。

变压器按照铁芯材质可分为非晶变压器与硅钢变压器，非晶合金变压器采用非晶合金带 材加工制成的铁芯，非晶变压器有节能性高，尤其空载损耗低的优点，缺点在于噪音相 对较大，同容量下成本一般高于硅钢变压器，一般用于 35kv 及以下的配电网；硅钢变压 器则采用硅钢铁芯，有成本较低、稳定性好、噪音低的优点，全电压等级变压器均适用。

本报告所研究关注的变压器范围主要指电力系统的变压器，包含电力系统的发电、输电、 变电、配电和用电五大环节，如发电厂的升压变压器、输配变电环节的升压和降压变压 器和用电环节的降压变压器、移相整流变压器（工业用）、牵引整流变压器（铁路用）等。 从产业链上来看，变压器上游主要包括铁芯材料（硅钢或非晶合金）、铜与铝等有色金属、 变压器油、绝缘材料等，下游涉及能源电力、石油化工、轨道交通、城市建设等。

直接材料成本占比约 90%，铜材+钢材占比约 80%。从成本构成来看，变压器成本中 90% 为直接材料，人工成本占比约 6%左右，制造费用约 3%，其他成本约 1%。具体到材料， 铜材+铁芯材料（取向硅钢）占材料 80%，以江苏华辰 2019-2021 年采购结构来看，铜材 （铜线、铜箔、铜杆合计）占比分别为 40%/46%/49%，取向硅钢占比分别为 41%/39%/36%。

22 年全球变压器（HS6 位码为 850421、850422、850423、850431、850432、850433、 850434，不含零件）进口总额 181 亿美元，同比+13%，电力变压器是增长主力。其中， 电力变压器进口总额 120 亿美元，（剔除容量 1kva 及以下变压器后的部分）约占 66%， 同比+18%；1kva 及以下变压器（850431）总进口 61 亿美元，同比+4.8%。 分类型来看，油变总进口额 79.5 亿美元，yoy+17%，其中 650kva 及以下 21 亿美元、 650kva-10MVA 21.4 亿美元、10MVA 以上 37.1 亿美元；干变（不含 1kva 及以下）总进 口额 40.5 亿美元，yoy+20%，其中 1-16kva9.8 亿美元、16-500kva14.3 亿美元、500kva 以 上 16.4 亿美元。

22 年全球变压器（不含零件）进口总额 181 亿美元，其中美国进口量最大，为 39.94 亿 美元，yoy+36%，占全球进口量 22%；剔除 1kva 及以下变压器后，美国进口量为 34 亿 美元，同比+37%，占全球进口量 28%。其他进口量靠前的发达国家主要有：德国、英国、 加拿大、西班牙、法国、丹麦、瑞典；新兴市场主要有：印度尼西亚、菲律宾、泰国。 美国变压器最大进口来源国为墨西哥，22 年墨西哥对美国出口变压器（不含零件，剔除 1kva 及以下，下同）16.75 亿美元，占比 49.3%，其次为加拿大、韩国、奥地利、荷兰， 中国直接对美出口金额 1.06 亿美元，占比 3.1%。 欧洲本土变压器企业较强，进口来源多为欧洲本土，中国占比不高，但逐步提升。以德、 英为例，德国 22 年总进口 5.4 亿美元，中国第四，占比 8.7%；英国 22 年总进口 4.8 亿 美元，中国第六，占比 6.2%。 东南亚国家变压器从中国进口比例较高。以印尼和菲律宾为例，印尼 22 年总进口 2.6 亿 美元，中国占比 72.8%；菲律宾 22 年总进口 2.1 亿美元，中国占比 69.4%。

中国变压器出口金额全球最高，且仍存在很大提升空间。22 年中国出口变压器金额44.39 亿美元，同比+21.4%，占 全球出口 23.8%。剔除 1kva 及以下变压器后，出口总金额 22.87 亿美元，同比+15.4%， 占全球 17.9%，其他地区出口较多的有墨西哥、土耳其、韩国、德国、意大利、美国等。 21 年-23 年中国变压器出口提速。23 年中国变压器及其零件出口（基于海关总署数据） 59.2 亿美元，同比增加 18.4%，受外部环境等因素影响，20 年中国变压器出口略有下降， 但自 21 年起又转为上升趋势，各年增长均在 15%以上。23 年液体变压器（油变）贡献主 要增量。中国液体变压器/其他变压器/变压器零件分别出口 29.4/21.3/8.6 亿美元，分别同 比+78.0%/-16.6%/+7.3%。23 年油变变压器中 330MVA-400MVA、650kVA-10MVA 增量最 大，均增加 3.7 亿美元。 出口增量呈“多点开花”形式。从各年增量地区来源看，中国出口地区来源多样，包括 北美美国、欧洲俄罗斯、西班牙等，单一国家或地区在增量占比不高。