比亚迪电子主营业务、股权结构及财务情况如何？

智能科技平台型企业，消费电子/汽车电子/AI 业务全面布局。

1.公司简介：全球领先平台型制造企业，多领域布局驱动长期增长

比亚迪电子成立于 1995 年，是全球领先的平台型高端制造企业。业务涉及智能手机、 智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、无人机、通信设备、新能源汽车、 医疗健康设备等多元化的市场领域。凭借全方位的研发能力、超大规模的精密模具和制 造能力、行业领先的智能信息系统和自动化解决方案，为全球一流品牌客户提供产品研 发、创新材料、精密模具、零组件、EMS 和 ODM、供应链管理、物流及售后等一站式 服务。

消费电子核心供应商，积极拓展业务驱动长期增长。公司下游主要包括传统消费电子、 新型智能产品、新能源汽车和数据中心四类。公司早期以消费电子零部件及组装业务起 家，目前已成为智能手机和笔记本电脑核心供应商之一，主要产品及服务包括手机中框、 背板、转轴、摄像头装饰、塑胶、前壳及整体组装等。此外公司凭借在消费电子领域积 累的充分经验，拓展业务至新型智能产品、新能源汽车及数据中心，构建长期增长驱动 力。

数据中心：作为数据中心的主设备，AI服务器如何绿色转型以承载用户日益增长的 大 数据、虚拟化等业务需求显得尤为关键。比亚迪电子以绿色高效为引擎，聚焦用 户业务多样化场景需求，深耕于服务器领域。比亚迪电子目前已形成涵盖企业级通 用服务器、存储服务器、AI服务器、模块化服务器以及浸没式液冷方案等产品及解 决方案，有效助力高性能弹性数据中心的构建，持续赋能绿色低碳数据中心的布局。 

智能手机和笔记本电脑等传统消费电子：作为全球智能手机及笔记本电脑核心供应 商之一，比亚迪电子深耕消费电子领域，凭借行业领先的材料技术、智造工艺以及 “一体化”解决方案服务能力，奠定了比亚迪电子在智能手机结构件的领导地位。

新型智能产品：伴随着全球信息通信产业的重大技术突破以及产业升级的高速发展， 人工智能、大数据、AR/VR、无人机等新技术日益成熟，产业化、商业化进程加速。 比亚迪电子依托深厚的智能产品的研发、设计和智造能力，赋能快速发展中的新型 智能产品市场，推动业务实现持续性的高速增长。

新能源汽车：比亚迪电子充分运用在电子、通讯以及汽车相关领域积累的丰富经验， 积极布局以智能网联系统、智能驾驶座舱以及自动驾驶系统为核心的汽车智能系统 开发。打造目前业界领先的 Dilink 汽车智能系统解决方案，创新地引入开放化、智 能化生态，为用户带来面向未来的驾驶体验。此外公司提供多媒体中控、电子仪表 盘、行车记录仪、ADAS、智能网联、通讯模块、散热模组等多种产品。

公司拥有强大智能制造基因和客户基础，AI 浪潮下全面布局 AI 业务。比亚迪电子拥有 全方位的研发能力、全面的专利布局、超大规模的精密制造能力、全产业链产品组合、 全套自动化解决方案和全球化的战略布局，从而为客户提供多样化服务和“一站式”解 决方案。此外，公司核心客户包括小米、VIVO、荣耀、联想、OPPO、大疆、博世、华 为等，具有深厚且长期的客户合作基础。在 AI 浪潮下公司全面布局 AI 服务，相关产品 包括 AI 服务器、自动驾驶产品和基于 jetson 平台的机器人等，有望引领 AI 时代。

2.股权结构：股权结构集中，运转高效

股权结构稳定，控股股东为比亚迪股份有限公司全资孙公司。比亚迪电子的最大股东为 比亚迪股份有限公司的全资孙公司 Golden Link Worldwide Limited，其共持有比亚迪电子 的65.76%股份。其中王传福先生为比亚迪股份有限公司的实际控制人，共持有比亚迪股 份 17.64%的股份，另外 Gold Dragonfly Limited 作为 BF Trust 的受托人（王念强先生）全资持有。公司子公司包括西安比亚迪、长沙比亚迪、领裕国际、惠州比亚迪、比亚迪 精密制造、成都比亚迪和无锡比亚迪等。

公司高管多数具有冶金及金属等工程背景，技术底蕴深厚。公司董事会主席、创始人王 传福为冶金物理化学专业出身，曾任北京有色金属研究总院副主任，后创办比亚迪实业。 公司高管江向荣和王念强均具金属制品一线工作经历，公司高管团队具有极强技术实力， 为公司技术发展及拓展奠定重要基础。

3.财务情况：经营业绩稳步提升，费用管控成果显著

营业收入稳步提升，净利润重回上升通道。近年来公司营业收入稳步增长，营业收入从 2015 年的 292.86 亿元提升至 2023 年 1299.57 亿元，CAGR 达 20.47%。此外，公司 2024 年一季度营收为 364.8 亿元，增速高达 38.32%。归母净利润方面，受消费电子市场需求 承压影响，公司 2021 及 2022 年归母净利润有所回落，2023 年再次恢复增长，归母净利 润同比增速达 117.56%。

消费电子业务构筑强大业绩基础，汽车电子及新型智能产品驱动长期高增。根据公司下 游营业进行拆分，公司以消费电子业务起家，收入以消费电子零部件及消费电子组装业 务为主。但随着公司不断拓展新型智能产品、汽车电子等业务领域，新业务领域的收入 规模持续扩大，消费电子业务营收占比持续下滑，从 2018 年的 86.53%降至 2023 年的 74.69%。随着未来新型智能产品和汽车电子业务的进一步放量，新型智能产品和汽车电 子业务有望驱动公司业绩持续高速增长。

重视 AI 数据中心及汽车电子，研发和产品驱动业务长期增长。公司积极投入 AI 数据中 心、汽车电子等新兴领域的研发，从精密制造技术驱动业务增长的模式，转变为以研发 和产品驱动业务增长的模式。因此公司研发费用持续增长，从 2015 年的 7.22 亿元增长至 2023 年的 47.22 亿元，2015-2023 年 CAGR 达 26.46%.

盈利能力显著提升，费用控制成果显著。受消费电子市场需求较弱影响，公司 2021- 2022 年产能利用率不高，盈利能力短期承压。随着公司积极进行产品结构的优化和运营 效率的提升，公司 2023 年盈利能力得到显著提升，毛利率由 2022 年的 5.92%提升至 8.03%，同比提升 2.11pct。费用方面，除积极进行研发导致研发费用率稳定在较高水平 以外，针对其他费用的控制效果较为显著。