比亚迪电子研究报告：平台能力为基石，立足优质赛道加速前行.pdf

比亚迪电子研究报告：平台能力为基石，立足优质赛道加速前行。比亚迪电子为科技平台型企业，依托技术创新不断拓展新业务领域，目前形成了消费电子、新 型智能产品、汽车电子三大板块业务。短期来看，汽车大客户智能化转型加速，公司汽车零部 件业务中的域控制器等产品有望迎来高速增长，为公司贡献显著增量；长期来看，公司三大业 务板块都具备长期增长动能，三大业务协同共振，同时借助大客户份额提升，公司有望迎来高 速增长期。

汽车业务有望迎来跨越式发展

比亚迪电子持续拓展汽车智能化相关产品，在智能座舱系统、智能驾驶系统、智能悬架系 统、热管理控制器和传感器领域深度布局，目前已拥有中控系统、液晶仪表、车载 音响、车载KTV、车载充电、PM2.5传感器、电子香氛、电子后视镜、开关及控制 面板等产品。同时借助大客户比亚迪智能化转型的机遇，公司域控制器等汽车智 能化产品有望迎来高速增长期。

AI服务器有望成为新型智能产品的新增长点

在人工智能技术的高速发展下，公司看好AIDC的发展前景，积极投入研发资源， 目前已经形成涵盖企业级通用服务器、存储服务器、AI服务器、热管理、电源管 理等产品及解决方案，同时公司深度绑定AI服务器制造商英伟达，随着AIDC、智 能工业机器人等新业务逐步落地交付，业绩未来有望迎来高速增长。

消费电子业务收购捷普进一步扩大版图

比亚迪电子的消费电子客户结构优质，下游客户涵盖苹果、华为、荣耀、小米、OPPO、VIVO 等。公司收购捷普成都、无锡制造基地进一步扩大业务版图，受收购影响，公司短 期利润率承压，但随着整合的加速，利润有望进一步释放。