光伏逆变器市场需求、出口及供给情况如何？

增速趋缓，体量庞大，头部格局稳定。

光伏逆变器是光伏发电系统的主要部件之一。光伏逆变器能将光伏组件产生的直流电转换成可并入电网或供负载使用的交流 电，同时可跟踪光伏阵列的最大输出功率，是光伏发电系统的“大脑”，在光伏系统成本中占比约 3%-5%。光伏逆变器广泛 应用于住宅、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统，影响着电站收益和电能质量。 需求端：2023 年全球光伏装机高速增长，引领逆变器需求高增。由于光伏产业链价格整体下行，加之国内风光大基地集中 落地，2023 年全球光伏新增装机规模大增 76%，达376GW（交流侧）。其中，中国和欧洲贡献了主要增量。2023年我国光 伏新增装机 216.3GW，同比增长 148%，创下年度装机历史新高，大幅超2023 年年初的市场预期，主要由于大基地项目的 落地、以及工商业光伏迅猛增长。2023 年欧洲光伏新增装机 56GW（换算为交流侧），同比增长 40%；美国光伏新增装机 29GW（换算为交流侧），同比增长51%。

2024 年全球光伏装机增速放缓，但仍将持续增长。我们预测 2024 年全球光伏交流侧装机 461GW，同比增长 23%，整体增 速放缓。 国内市场方面，我们预计 2024 年国内光伏新增装机 260GW，同比增长20%。国内市场增速有所放缓，一方面由于前 期装机基数已较高，另一方面考虑到多个省份在消纳压力下调整了工商业分时电价，将光伏高发的午间时段调整为谷 时，一定程度影响整体增速。 欧洲市场方面，我们预计2024 年光伏新增装机 70GW（交流侧），同比增长 24%。欧洲能源转型的持续推进，以及农 业光伏等新兴应用场景的渗透，将推动欧洲光伏装机继续增长；但装机增速将较前期有所放缓。欧洲光伏协会认为，欧 洲电力系统适应高比例光伏装机需要时间，并需要相应的储能建设和电网设施升级，导致光伏装机增速放缓。 美国市场方面，我们参照 SEIA 预测，预计 2024 年光伏新增装机 35GW（交流侧），同比增长 21%。SEIA 预计 24年 商业、社区、公用事业光伏装机同比增长 19%、15%、26%，而户用装机下滑 13%。户用光伏装机下滑主要受加州净 计量政策和利率的影响，预计加州户用市场同比下降 40%。

全球光伏逆变器市场体量庞大，2024 年市场空间接近千亿元。我们根据新增装机和存量替换需求，测算了全球光伏逆变器 出货规模。假设说明如下： 存量置换：我们假设逆变器替换周期为 10 年，使用 10 年前的光伏装机容量近似估计存量电站的逆变器更新需求。 逆变器出货量：考虑在途、库存及损耗，逆变器实际出货量通常高于逆变器的安装量（新增装机+存量替换），我们假设 在途、库存及损耗比例在 10%左右，即出货量为（新增装机+存量替换）*（1+10%）。 逆变器分类：表中集中式/分布式电站占比，以及两类电站使用逆变器的种类占比为假设数。我们假设集中式电站中组 串式逆变器的占比逐步增加；分布式电站中，组串式逆变器占比更大，同时微逆小幅渗透。 逆变器单价：集中式逆变器技术成熟，我们假设其单价基本稳定，2024/2025 年均为 0.1 元/W；组串式逆变器功率范 围多样，品类较广，我们假设 2024/2025 年平均单价稳定在 0.15 元/W；微逆产品存在向单机更大功率演变的趋势，且 行业整体较早，仍存在规模效应降本的空间，我们假设 2024/2025 年单价分别为 0.85/0.70 元/W。 我们测算，2024 年全球光伏逆变器出货量将达到 550GW，同比增长 22%；对应市场空间 959 亿元。2025 年，全球光伏逆 变器出货量将进一步增长至 651GW，同比增长 18%；对应市场空间 1135 亿元。

国内市场方面，光伏逆变器招中标市场持续增长，产品需求以大功率组串式为主。根据国际能源网，2023 年国内光伏逆变 器招投标项目中，定标项目规模共计 193.2GW，同比增长 66.6%。2024 年第一季度，国内光伏逆变器定标项目规模共计 74.2GW，同比增长 59.1%；新发布招标项目规模 43.8GW，同比增长24.7%。国内逆变器招投标市场呈现增长态势。从需 求产品分类来看，大功率组串式逆变器（≥150kW）是国内需求的主流，2023 年定标规模达 118.3GW，占所有项目容量的 61%。集中式、小功率组串式（<150kW）逆变器分别占 2023 年定标项目容量的 20%和 9%。

海外出口去向方面，我国企业生产的逆变器主要销往欧洲和亚洲市场。我国是逆变器的主要生产国，产品销往全球，为全球 多个地区提供逆变器产品。根据海关总署数据，2023 年我国逆变器（包括光伏、储能逆变器）出口金额共计 696 亿元，同 比增长 15.4%；2024 年 1-2 月，我国逆变器出口金额共计 72.2 亿元，同比减少 46.1%，主要由于户用类逆变器 2023 年1- 2 月出货较为集中，导致基数较大，而现阶段户用逆变器市场仍存在一定量的库存所致。从出口市场分布来看，我国逆变器 主要销往欧洲，2023 年出口金额占 56%；随后为亚洲、南美、非洲，2023 年出口金额占比分别为 22%/9%/7%。出口国别 来看，荷兰、德国、巴西、南非和美国是我国逆变器出口的前五大国家，2023 年出口金额占比分别为 28%/10%/5%/5%/3%。

供给端：头部企业地位稳定，市场集中度有所提升。光伏逆变器市场竞争较为充分，近年行业集中度呈上升趋势，头部厂商 地位稳固。头部逆变器企业拥有更高的技术实力、品牌优势、项目和渠道积累，市占率保持领先。 全球市场方面：市场集中度提升，国内企业优势明显。根据 Wood Mackenzie，华为和阳光电源 2015 年-2022 年始终稳居 全球光伏逆变器行业前两名（2023 年数据尚未发布），2021、2022 年两者出货量合计占全球的 44%、52%，头部地位稳定， 且市场份额继续上升。2022 年，全球 Top 10 光伏逆变器企业出货量占据全球的 86%，市场集中度较 2021 年（CR10=82%） 进一步提高。2022 年全球出货量 Top10 的光伏逆变器企业中，8 家为中国企业。分产品应用场景来看，光伏逆变器主要企业分别深耕优势场景，形成错位发展。地面电站领域，华为、阳光电源等企业竞争优势突出；在分布式领域，SolarEdge、 锦浪科技、固德威等保持了较快的增长；而在微型逆变器领域，Enphase、德业股份等企业优势显著。

国内市场方面：头部企业地位稳定，侧重耕耘大功率组串市场。根据国际能源网/光伏头条，2023 年 193.2GW 光伏逆变器 定标项目中，有 116.2GW 确定了中标人以及中标份额，77.8GW 的集采项目未公布具体份额。从已中标企业份额来看，2023 年华为和阳光电源居国内光伏逆变器中标榜前两位，产品以大功率（≥150kW）组串式为主。2024 年第一季度 74.2GW 光 伏逆变器定标项目之中，有 15.4GW 确定了中标人以及中标份额，58.8GW 为集采项目，未公布具体份额。2024 年第一季 度，华为和阳光电源仍为中标榜前两位，龙头地位稳定；随后的数家企业排名较 2023 年有一定区别，中间梯队竞争相对激 烈。