光伏逆变器行业壁垒体现在哪？

技术+供应链+成本优势。

1.技术壁垒：长期积累研发领先产品

电力电子行业属于技术密集型产业，涉及电力、电子、控制理论等学科，研发人才需具备电力系 统设计、电力电子技术、机械结构设计、微电脑技术、通讯技术、控制技术、软件编程等专业知 识，以及产品应用场景知识。产品从设计、研制到持续创新性改进都需要大量的研发人员共同努 力才能完成。研发人员的技术水平和知识的深度和广度都会直接影响到产品的质量和水平，长期 技术积累才能有效提高产品的稳定性可靠性。

技术积累反映在产品的布局和迭代方面，龙头企业引领行业技术变革。龙头企业华为和阳光电源 产品生态更丰富，功率范围更大。阳光电源产品系列包括户用、组串式和集中式三大类，华为、 锦浪均为组串式，固德威包括组串式和 2 款低功率集中式，上能电气主要覆盖大功率组串式、集 中式和集散式。户用逆变器中，华为和阳光的产品覆盖度甚至领先于专攻组串市场的锦浪和固德 威，集中式逆变器阳光的产品功率范围领先行业。2021 年 3 月，阳光电源发布了全球功率最大组 串逆变器 SG320HX，最大输出功率为 320kW，再度刷新了 1500V 组串逆变器功率等级。

2. 供应链壁垒：原料保供&生态共创

电力电子行业具有独特的生命周期特征，产品迭代快，因此对供应商的要求较高。不仅要求供应 商能按时提供优质原材料，还要求供应商能应对行业的快速变化，保证本行业的产品优化和升级。 逆变器产品的核心差异在于拓扑结构、功能性和防护能力，要想实现进一步降本，关键在于（1） 要将功率器件性能挖掘到极致；（2）向零部件厂商提需求，进行面向光伏的定制化开发。但是， 逆变器所用电子器件大多是通用器件，想要对厂商提出定制化需求，公司需要具备技术领先性和 高出货量，进而形成供应链壁垒。 稳定的供应链可以保障原料供应。逆变器的元件中包含功率器件和芯片，主要供应商是国外企业， 国内产品的性能指标还有差距。随着 5G 通信、新能源汽车、新能源发电等行业的快速发展，供 应链能力较强的公司可以向原厂或者大代理商下订单，且供应的确定性比较高，但中小客户受制 于规模资金有限一般只能通过代理商备货，进而产生原料价格、供应量、响应速度的差异。

3. 成本优势：低成本保障高利润

单位产能资本开支相对较低，产能扩张容易。从资本开支看，逆变器行业相对于光伏产业链的其 他环节单位产能投资更小，单 GW 投资额 0.25 亿元，远低于其他环节。而且产线扩产相对容易。 因此，公司需要通过低成本优势维护自己的竞争力。

从公司的角度，优秀的成本控制能力是保障盈利水平的关键。优秀的成本控制能力可以保障较高 的毛利水平，保障盈利能力，在全产业链降本的进程中增厚利润空间。逆变器的降本路径主要有 两条：（1）内生降本。持续研发改进电路拓扑结构，使用更少的元器件实现更高的效率。阳光 电源的光伏逆变器单瓦成本已经从 2012 年的 0.46 元/W 降低至 2020 年的 0.14 元/W。这一方面 需要公司具有持续的技术积累，另一方面需要上游供应商协同配合，定制化研发光伏专用功率器 件。（2）摊薄成本。做大单个产品功率摊薄单位成本，因此需要公司具有领先行业的技术水平。

4.客户重视技术、品牌和服务

从客户的角度，技术、品牌和服务是选择逆变器的关键考虑因素。业主更关注逆变器产品的技术、 品牌和服务。对于下游客户而言，核心关注长久稳定的获得收益并具有较高的投资回报率。逆变 器作为光伏系统电流转换的关键功率部件，对系统至关重要。 （1）从收入的角度，电价一定时，光伏电站的收入与发电量成正比，因此，需要光伏逆变器具 有较高的效率 （2）从回报率的角度，银行贷款比例越高，内生回报率越高，因此，电站使用可融资性较高 （银行认可度高、愿意贷款）的企业的产品，可以提高银行贷款比例 （3）从稳定收益的角度，需要逆变器具有良好的产品性能、供应商具有售后维修的快速响应能 力。