浙江荣泰的竞争优势体现在哪？

公司具备较大先发优势、客户优势、产品优势，为未来利润持续高速增长奠定了基础。

1.细分市场市占率高

从下游主要应用细分领域看，云母制品作为新能源汽车动力电池热失控防护材料为近年来产生的新兴需求， 市场规模快速增长，但因具有准入壁垒，目前参与者较少，还未进入充分竞争阶段。小家电、电线电缆、工 业应用等其他下游应用细分领域，产品技术已趋于成熟市场需求规模较大，但市场参与者众多竞争较为激烈。 荣泰电工行业内竞争对手主要有瑞士丰罗集团、韩国 SWECO Inc.、固德电材、平安股份、倚天股份等企业。

浙江荣泰在新能源领域市占率高。荣泰电工产品主要应用于新能源汽车、家电和电线电缆行业。在高成长、 高景气度的新能源汽车行业，荣泰电工市占率为三成左右。在家电等相对成熟的行业，荣泰电工在同类产品 中市占率在 20%左右。目前绝缘云母材料行业规模相对较小，竞争格局相对分散，我们认为：荣泰在新能源 及家电行业市占率较高，具备较大的规模优势。并且，就云母品制造行业而言，荣泰电工的收入结构明显占 优，其 70%收入来自新能源行业，这一行业的提供的利润率远高于家电及电线电缆行业。

2. 客户优质、结构佳

前瞻性布局，与龙头客户为伍。浙江荣泰自 2016 年起便前瞻性布局新能源行业的研发，在原来产品应用领 域外，公司依靠技术、生产工艺的积累，产品逐步切入新能源汽车领域。最终与新能源汽车龙头企业特斯拉 达成了合作。 与下游交互式研发研发，深耕产业链。公司积极参与下游行业客户设计开发环节，不仅承接客户大量原型件、 模具设计需求，而且投入大量研发费用与客户协同设计、共同开发，将公司技术研发与下游行业需求深度融 合，与下游客户相互依托打造交互式研发模式，力争成为产业链中不可或缺的一环。在新能源汽车领域，公 司针对不同客户不同车型、电池封装结构设计开发了众多型号产品，获得特斯拉、奔驰、宝马、沃尔沃、大 众等汽车行业知名厂商的认可。 与知名企业合作，广受客户认可。公司目前为特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃等国内外知名汽车厂商的 一级供应商，与全球动力电池龙头企业宁德时代建立了稳定的业务合作关系。公司 2021 年度被沃尔沃评选 为“最佳供应商”，2022 年被沃尔沃授予“质量卓越奖”。在传统产品应用领域，知名家电企业美的、松下和全 球电线电缆龙头企业耐克森均为公司客户。

浙江荣泰的客户结构佳。在客户集中度来看，浙江荣泰远低于新能源行业相关公司。2022 年浙江荣泰第一 大客户贡献收入比例为 12.61%，与新能源行业第一大客户占比动辄过半的情况大不相同；浙江荣泰同期前 五大客户收入占比为 42.87%，相对健康合理。相比之下，新能源锂电行业的收入和利润倚重于主要客户， 若主要客户的经营情况出现重大不利变化，或其主要客户订单大量流失，其经营业绩和财务状况可能会受到 重大影响。而浙江荣泰的客户集中度情况更健康，业务和收入不存在依赖个别客户的情形，或有风险较小。

3. 产品性能领先

持续创新，产品升级，浙江荣泰提供行业解决方案。新能源汽车生产厂商对云母材料在稳定、安全和环保等 方面的要求日益提升，同时也对云母材料与电池外壳紧密贴合而提出了三维仿形要求。公司持续进行产品创 新，针对云母材料在新能源汽车领域的应用，公司研制了全新的原料配方，独创了上胶压制一体化成型工艺， 实现了云母制品的三维立体造型制备，突破了现有云母制品形状限制，从二维结构扩展到三维结构。一体化 成型工艺在维持防护组件主体部分耐火绝缘性能的同时，改变了原有二维防护组件需要使用有机材料对各组 成部分进行拼接的工艺流程，提高了产品整体的机械强度、耐候性能以及防火绝缘性能，拓展了云母制品的 应用领域。公司三维云母异形件制品在新能源汽车电池电芯、电池模组及电池包热失控防护组件中获得了广 泛应用。目前，公司为行业内少数几家能批量化生产三维云母结构件的企业。

公司的技术研发能力及产品性能对拟进入的其他企业形成了较强的壁垒。通过配方、工艺等各方面的研发创 新，公司生产的三维云母结构件突破了云母绝缘制品形状的局限，在导热绝缘性能、机械强度、耐候性能、 安装尺寸及产品成熟度等各方面均具有较好的表现，处于国内同类产品的领先水平。 技术创新助力产品价格提升。公司产品单价的上升，主要因产品销售结构的变化：公司新能源汽车热失控防 护绝缘件中三维制品占比持续上升。由于三维制品在生产工艺难度和技术含量上大幅高于二维制品，单价也 大幅高于二维制品，导致公司整体单价水平持续上升。