新宙邦有机氟业务布局有何进展？

公司建设海斯福和海德福发展有机氟业务。

1. 一代产品：含氟医药中间体成本优势显著，市场份额高

吸入式麻醉剂七氟烷成为全身麻醉剂主流产品，国内恒瑞医药产品份额较大。 吸入式麻醉剂中，七氟烷是吸入式麻醉剂主流，占据 90%以上的份额。据药融云 全国医院销售数据库显示，在中国医院端市场吸入用七氟烷销售额已超 20 亿元，2021 年销售额达 22.47 亿元，同比增长 12.55%。其中，恒瑞医药占据了超 六成的市场份额，而艾伯维、鲁南贝特分别占据其 20%左右的市场份额。

公司生产的六氟异丙基甲醚和六氟异丙醇是新型吸入式麻醉剂七氟烷的中间 体，产品成本优势较显著，市场份额高。含氟吸入式麻醉剂拥有较长产业链， 公司“海斯福”的六氟异丙基甲醚属于中端产品，距离终端麻醉剂仅一步之 距。六氟异丙基甲醚出口价格 1 吨为 30-40 万元，在国外被加工为麻醉剂 后则被卖到数百万元。公司海斯福生产的六氟异丙基甲醚国内市场占有率 100%，六氟异丙醇国内市场占有率 90%。

2.二代产品：大力发展电子氟化液产品，承接 3M 退出 PFAS 让出市场

①电子氟化液：有望承接 3M 退出留下的空白市场需求 氟化液具备良好的综合传热性能、无闪点不可燃、惰性较强的特点。氟化液一 般指碳氟化合物，是将碳氢化合物中所含的一部分或全部氢换为氟而得到的一 类有机化合物，普遍具有良好的综合传热性能，可以实现无闪点不可燃。同时 由于 C-F 键能较大，碳氟化合物惰性较强，不易与其它物质反应，是良好的兼 容材料。 全球电子氟化液市场规模 9.3 亿美元，3M 占比 57%，而全氟聚醚产品占比 78%。2022 年全球电子氟化液市场销售额达到了 9.3 亿美元，预计 2029 年将达 到 12 亿美元，2023-2029 年 6 年 CAGR 为 3.0%。全球五大电子氟化液制造商分 别是 3M、科慕、旭硝子、索尔维和大金，约占 90%。其中，3M 以约 57%的市场 份额位居领先。亚太地区是最大的市场，占有率约为 54%，其次是北美和欧洲， 占有率分别约为 25%和 19%。从产品类型来看，全氟聚醚占据了整个市场的最大 份额，约为 78%。在产品应用方面，最大的应用是半导体行业，其次是数据中 心。 电子氟化液价格高昂，每吨批量采购价超 50 万元。2022 年，我国浸没式液冷 市场处于初期发展阶段，市场上的用于浸没式相变冷却的电子氟化液种类有 3M 的 FC-770，Novec-7200 等，价格高。FC-770 批量购买 64 万元/吨；Novec-7200 批量采购均价约 51.33 万元/吨。 在电子氟化液的下游应用方面，全氟碳化合物是目前更适合用于数据中心液冷 系统的冷却液，包含全氟烷烃、全氟胺、全氟聚醚(PFPE)等类型。根据碳氟化 合物的组成成分和结构不同，氟化液可分为氯氟烃(CFC)、氢代氯氟烃(HCFC)、氢氟烃(HFC)、全氟碳化合物(PFC)、氢氟醚(HFE)等种类。CFC 和 HCFC 会破坏臭 氧层。HFC 可被用于溶剂清洗应用，虽然其不破坏臭氧层，但全球变暖潜能值 （GWP）较高。全氟碳化合物(PFC)包含全氟烷烃、全氟胺、全氟聚醚(PFPE)等 类型，在沸点和介电常数方面的特性较为适合半导体设备冷却场景，但也有温 室效应影响。氢氟醚(HFE)的温室效应影响较小，对臭氧层无破坏，但通常具有 较高的介电常数，和印制线路板微带线或连接件直接接触时对信号传输影响较 大。

全氟聚醚分子中仅有 C、F、O 三种元素，具有耐热、耐氧化、耐辐射、耐腐 蚀、不燃等特性，用作军事、航天和核工业等尖端领域的极为可靠的润滑剂已 有几十年的历史。如今全氟聚醚广泛应用于化工、电子、电器、机械、核工 业、航空航天领域。2019 年，全球全氟聚醚市场规模达到了 20 亿元，预计 2026 年将达到 24 亿元，年复合增长率(CAGR)为 3.3%。全氟聚醚产品主要有是 以下几类：全氟聚醚油，全氟聚醚润滑脂和其他。其中，全氟聚醚润滑脂的占 比最大，在 2019 年，市场占比达到了 64%。欧洲地区在全氟聚醚市场上占据领 先位置，其约占全氟聚醚市场销售的 32%；北美约占 31%。 中国氟化液产品供不应求，大量依赖进口资源的补充。2022 年中国氟化液需求 量 0.62 万吨，而产量为 0.41 万吨，产销率 153%，氟化液产品供不应求。

从全球市场竞争格局来看，电子氟化液市场长期被国外企业占据。高性能电子 氟化液适用于大数据中心换热所需的冷却介质及尖端产业、电子流体，该生产 技术曾长期被国外垄断。全球规模化的全氟聚醚生产企业有：3M、杜邦、大 金。而国内全氟聚醚的代表性生产企业有：中国长城润滑油、郴州氟化学、三 明市海斯褔化工、福建省威凯新材料等。 2022 年 12 月，3M 公司宣布，将全面退出全氟和多氟烷基物质（PFAS）生产， 努力在 2025 年底前停止在其产品组合中使用 PFAS，国产替代机会显现。半导 体制造所需的冷却剂也属于 PFAS 产品，而 3M 则是全球半导体冷却剂的最大供 应商。 公司旗下的海斯福深耕有机氟精细化学品技术领域，经过十余年的产业化技术 研究，打破国外垄断，实现 BoreafTM电子氟化液 HEL、FTM、C4ME 等系列产品 （沸点 50~300℃）的商业化，有望受益于 3M 退出 PFAS，获取 3M 让出的下游需 求。海斯福的电子氟化液可用于半导体 Chiller 冷却，数据中心浸没冷却，精 密清洗，气相焊接、电子检漏等领域。公司提前进行产能布局和知识产权布 局，建设有规模化的电子氟化液生产线，产能将进一步扩大至五千吨级，进一 步保障半导体客户供应。2022 年全球半导体专用温控装置（Chiller）市场规模 大约为 6.6 亿美元，预计 2029 年将达到 9.68 亿美元，2023-2029 期间年复合增 长率（CAGR）为 5.86%。

②氟聚合物改性共聚单体：研发全氟烯醚产品，为氟聚合物产品提供原料支持 全氟烯醚改性单体参与共聚的氟聚合物，能够有效提高聚合物的高低温下机械 性、加工性、可靠性，推进了氟聚合物的品种多元化，满足各种苛刻环境的应 用要求，从而拓宽氟聚合物在各种领域的应用。全氟烯醚可用来生产高纯度可 熔融聚四氟乙烯、全氟醚橡胶、全氟磺酸树脂、改性氟树脂等，进而应用于集 成电路、新能源、航空航天、军工、精密设备、化工、电子电器设备等领域。 例如，全氟-2-（2-硫酰氟乙氧基）丙基乙烯基醚（PSVE）可用来生产全氟磺酸 树脂，进而用来生产全氟磺酸质子交换膜，并进一步被用于氢氧燃料电池等行 业。目前国内全氟烯醚生产企业主要是三明市海斯福化工有限责任公司、泰兴 梅兰新材料有限公司。 公司旗下海斯福生产全氟烯醚产品，并使用全氟烯醚产品作为原料生产氟聚合 物。公司全氟烯醚产品包括全氟甲基乙烯基醚（PMVE）、全氟乙基乙烯基醚 （PEVE）、全氟正丙基乙烯基醚（PPVE)和全氟磺酰基乙烯基醚 (PSVE)。公司使 用四氟乙烯（TFE）与全氟丙基乙烯醚（PPVE）生产共聚物可熔性聚四氟乙烯 （PFA），使用全氟磺酰基乙烯基醚 (PSVE)作为原料生产聚四氟乙烯（PTFE）。

③含氟表面活性剂。2021 年全球含氟表面活性剂市场规模 6.34 亿美元，生产企业以外资为主。含 氟表面活性剂，简称 FS，是以氟碳链为非极性集团的表面活性剂，即以氟原子 部分或全部取代碳氢链上的氢原子。氟碳表面活性剂具有高表面活性，高热力 学和化学稳定性，广泛应用于消防、化工、农药、选矿、造纸、皮革、纺织等 各个领域，用途包括消防泡沫水成膜助剂、电镀铬雾抑制剂、不粘锅涂层和氟 聚合乳液聚合等。2021 年全球含氟表面活性剂市场规模 6.34 亿美元，同比增长 9.6%。目前，全球知名的含氟表面活性剂生产企业包括美国 3M 公司、美国杜 邦、日本旭硝子、日本大金、日本大日本油墨等。目前我国含氟表面活性剂及 功能制剂主要以全氟烷基系列表面活性剂，产能约 3500 吨/年。 公司生产含氟表面活性剂，产品包括 PFOA 替代品、铬雾抑制剂、水成膜泡沫灭 火剂，用于消防泡沫水成膜助剂、电镀铬雾抑制剂、不粘锅涂层、氟聚合乳液 聚合。

3. 三代产品：投产电路绝缘气体全氟异丁腈，受益于特高压建设和迭代 SF6

全氟异丁腈又称七氟异丁腈，具有化学稳定性好、耐低温、绿色环保、熔点 高、挥发性低、绝缘性好等优势，作为电气设备绝缘介质，在电力系统领域拥 有广阔应用前景。全氟异丁腈的混合气具备以下特性：绝缘性能优异，灭弧性能优异，与开关内材料兼容性良好，低毒、无闪点符合健康和安全要求，可适 应恶劣的低温环境要求，环境友好 ODP 为零，GWP(2210)远低于 SF6(22800)，大 气停留时间仅为 SF6 的 1%。 近年来，受益于国家政策支持，我国特高压建设进程不断加快，叠加全氟异丁 腈对 SF6 持续迭代，全氟异丁腈增长空间较大，公司布局全氟异丁腈产品，有 望受益。据国家能源局统计数据显示，2022 年我国 20 条直流特高压线路年输送 电量达到 5638 亿千瓦时。未来随着下游需求增长，全氟异丁腈市场空间将进一 步扩展。2021 年全球 SF6 市场规模 11.3 亿美元，预计 2021-2028 年 7 年 CAGR 为 6.4%。公司海斯福二期建设全氟异丁腈产品产能 1000 吨/年，有望受益。

4.氟聚合物：利用海斯福产线产品为原料，建设海德福氟聚合物产线

PTFE（聚四氟乙烯）是一种以四氟乙烯作为单体聚合制得的高分子聚合物,具有 优良的化学稳定性、耐腐蚀性、密封性、高润滑不粘性、电绝缘性、抗老化耐 力和表面润滑效果。PTFE 行业产业链上游为原材料环节，主要包括萤石、氢氟 酸、甲醇、甲烷氧化物等；中游为 PTFE 及相关产品生产供应环节；下游主要应 用于石油化工、机械、电子电器、轻工纺织、建筑、航空航天等领域。 我国 PTFE 行业以出口为主，但国内生产高端 PTFE 能力不足。从供需方面来 看，2022 年我国 PTFE 行业需求量约为 14.06 万吨，同比增长 18.6%；产能约为 19.21 万吨，同比增长 2.2%；产量约为 16.5 万吨，同比增长 13.5%。2022 年我 国 PTFE 进口量为 0.7 万吨，进口金额为 0.86 亿美元，进口单价 1.23 万美元/ 吨；出口量为 3.14 万吨，出口金额为 2.93 亿美元，出口单价 0.93 万美元/ 吨。 我国 PTFE 总产能占比全球 53%，国内产能集中度高。截至 2022 年 11 月，国内 PTFE 总产能达到 19.1 万吨，海外总体产能约为 16.9 万吨，我国 PTFE 产能整体 占全球的约 53%。其中，我国 PTFE 内企业数量约为 14 家，产能主要集中在东岳 集团、巨化股份、昊华科技、江西理文、江苏梅兰等少数几家企业，排名前三 的企业分别为东岳化工、浙江巨化和中昊晨光，占比分别为 34%、14.7%和 13.1%。

全氟磺酸树脂市场规模持续增长。全氟磺酸树脂是已知的最强固体超强酸，具 有耐热性能好、热熔融加工性好、化学稳定性和机械强度高等特点。全氟磺酸 树脂作为绿色固体酸催化剂，对许多反应有较好的催化活性和选择性。2021 年全球全氟磺酸市场销售额达到了 12.15 亿美元，预计 2028 年将达到 21.36 亿美 元，2021-2028 年 7 年 CAGR 为 7.36%。在消费市场维度，北美、日本和欧洲分 别占比 50.53%、20.45%和 12.06%。在生产地区维度，北美和欧洲分别占比 59.88%和 20.74%。从产品类型来看，分散液占有重要地位。从应用来看，燃料 电池 2021 年份额约为 73.43%。 全氟磺酸树脂市场产能以外资为主，国产企业有望突破进行替代。目前全球主 要厂商包括科慕、索尔维、旭化成和东岳集团，科慕、索尔维和旭化成占据了 全球 90%以上的份额，国内目前仅东岳集团能商业化生产全氟磺酸，中国市场典 型在研企业包括新宙邦、科润新材等。

可熔性聚四氟乙烯规模持续增长。可熔性聚四氟乙烯（PFA）是四氟乙烯 （TFE）与全氟丙基乙烯醚（PPVE）的共聚物，又称可溶型聚四氟乙烯。与 PTFE 相比，PFA 最大的优点是可熔融加工，即可采用常规的热塑性树脂加工方 法加工。可熔性聚四氟乙烯在化学工业、电子电气设备、精密设备等领域广泛 应用。2022 年全球可熔性聚四氟乙烯（PFA）市场规模大约为 24 亿元，预计 2029 年将达到 30 亿元，2023-2029 年 6 年 CAGR 为 2.4%。消费市场维度，北美 和中国分别占比 40%和 30%。就产品类型来说，PFA 颗粒占比约 80%。就应用来 讲，PFA 管及零部件是最大的细分，占有 40%的市场份额。 目前 PFA 高端树脂市场主要由国外产品垄断，销售价格昂贵，性能优异，成长 性和国产替代空间大。PFA 海外供应商主要是科慕（杜邦全资子公司），大金， 索尔维，3M，AGC 等海外企业 PFA 市场份额合计 89%，形成寡头竞争格局。

公司海斯福和海德福产线产品互为原料，有效提升了生产效率。公司海德福产 线主要产品包括四氟乙烯、六氟丙烯、聚四氟乙烯、可溶性聚四氟乙烯、全氟 磺酸树脂、四氟磺内酯和氢氟醚等。公司海斯福产品全氟烯醚中，全氟正丙基 乙烯基醚（PPVE)为海德福产品可溶性聚四氟乙烯（PFA）的原料，全氟磺酰基 乙烯基醚 (PSVE)为海德福产品聚四氟乙烯（PTFE）的原料。公司海德福的产品 四氟乙烯（TFE）和六氟丙烯（HFP）又可以用作海斯福产线产品的原料。