新宙邦发展历程、业务板块及经营情况如何？

全球领先的锂电池化学品及功能材料供应商。

1.围绕电子化学品及功能材料拓展业务，高管产技背景助力公司稳定发展

新宙邦多年深耕湿电子化学品及功能材料，已发展成为电解液龙头。新宙邦前身为深圳市 宙邦化工有限公司，成立于 1996 年，成立伊始主要生产电容器化学品。2000 年，公司进 入电池化学品领域，2010 年在创业板成功上市。随后，公司分别在 2014、2015 年布局进 入锂离子电池电解液添加剂和氟化学品领域。2016 年，公司进入半导体化学品领域。2017 年，新宙邦参股子公司永晶科技，布局含氟化学品上游产业。2021 年公司加快产能扩张， 投资建设瀚康添加剂项目，天津半导体材料项目以及荷兰、珠海电解液项目。2022 年来公 司继续拓展海外客户，与 Ultium 签订供货协议、与 IVOX 签署合作备忘录，拟共同出资在 美国设立生产碳酸酯溶剂以及拟生产锂离子电池电解液的合资公司。公司规模不断壮大， 现已发展成为全球领先的电子化学品和功能材料企业。

管理层人员多具有化学相关产技背景，为公司技术研发提供内在驱动力。公司高管构成较 为稳定，覃九三、邓永红、郑仲天、周达文、张桂文、钟美红等均为公司创始团队成员。 以董事长为首的高管团队大多具有化学化工专业背景，可从专业角度分析市场、把握行业 发展走向。公司股权架构稳定，子公司众多。新宙邦股权结构经过长期发展已经较为稳定，公司实际 控制人掌握公司 36.35%股权。

2.四大业务协同发力，全球布局打造行业领先供应商

公司现有四大业务板块，各项业务协同整合实现业绩加速增长。公司在发展历程中通过建 立事业部、成立专注于不同细分赛道的子公司拓宽公司的产品线。公司主要拥有 4 大业务 板块，分别为电池化学品、有机氟化学品、电容化学品及半导体化学品。

电池化学品主要包括超级电容器电解液、二次锂离子电池电解液和一次锂电池电解液。公 司电解液产品具有能量密度高、循环寿命长的特点。主要应用领域分别为 3C 数码、电动工 具、新能源汽车、大型储能系统和电子仪器，计算机主板，医疗保健设备，军工航天。 电容化学品多用于电容器滤波处理、铝电解电容器、固态电容器等领域，全球市场份额可 观。公司电容化学品多为电容电解液溶质及功能型添加剂。 半导体化学品主要包括蚀刻液、剥离液、超高纯试剂、清洗液和含氟功能材料等系列产品。 广泛应用于显示面板（含 TFT-LCD 和 OLED）、IC 集成电路、太阳能光伏等多个领域，是 光刻、显影、蚀刻、剥离、清洗等生产环节的关键化学品材料。

有机氟化学品主要为六氟丙烯下游含氟精细化学品。产品类别包括含氟医药农药中间体、 氟橡胶硫化剂、含氟溶剂、环境友好型表面活性剂及其它含氟润滑油等。 针对 4 大业务板块，新宙邦现已在全球布局 16 大生产基地。新宙邦总部位于深圳坪山，国内基地主要包括惠州、南通、苏州、淮安、荆门、衡阳、三明、邵武。目前公司正加快全 球布局，现已在欧洲和美国等地设有生产基地或全资/控股子公司。根据区域客户情况对业务产能进行布局。经过多年发展，新宙邦已经积累了众多客户，在 华南、华中、华北、西南等地均有电解液、半导体产品生产基地。氟化工业务主要集中在 福建，当地丰富的萤石储备和促进政策能够为氟化工业务持续发展提供保障。

根据公司 2022 中报，2022 年 1-6 月，公司共拥有电池化学品产能 9.67 万吨，有机氟化学 品产能 3435 吨，电容化学品 1.92 万吨，半导体化学品产能 3.04 万吨。公司各项业务在建 产能规模较大，未来几年产能有望迅速扩张。

3.营业收入加速提升，盈利能力稳步增强

2017 年以来，新宙邦营收加速增长，锂离子电池电解液营收占比逐年走高。2022H1，公 司实现营收 49.91 亿元，YOY +95.22%。2017-2021 年，公司总营收从 18.16 亿元上涨至 69.51 亿元，年均复合增速达 39.87%，整体呈现加速增长态势。从营收比重来看，锂电池 电解液业务营收占比逐年提升。2022H1，锂离子电池电解液业务营收占比达到 78.07%， 2017-2021 年该业务营收占比 CAGR 达 617.84%，为公司的核心业务。

公司盈利能力强，毛利及归母净利加速上升，毛利率保持稳定。2022H1，公司毛利达到 16.93 亿元，同比上升 94.75%。2017-2021 年，毛利从 6.45 亿元升至 16.93 亿元，年均复 合增速达 39.85%； 2020-2022H1 同比增速分别为 28.69%/131.41%/94.75%。2022H1， 公司归母净利达 10.04 亿元，同比增长 129.76%。2017-2021 年，公司归母净利同样呈现 加速上升趋势，从 2.80 亿元上升至 13.07 亿元，CAGR+46.97%。

锂离子电池电解液业务是公司主要盈利来源。2017-2022H1，公司锂离子电池毛利比重整 体呈现上升趋势。2018-2019 年锂离子电池电解液毛利占比有所下降，主要是因为受到新 能车补贴政策滑坡影响，电解液行业成本竞争压力大，业务毛利增速放缓；同时有机氟化 学品业务技术优势不断扩大，客户不断拓展，业务毛利同比增速均超 40%。近几年，全球 推行减碳政策，新能车需求大幅上涨，电池化学品业务毛利占比迅速回升，2022H1 达 68.81%。有机氟化工业务毛利占比为 19.55%，为公司第二大毛利来源。

净现比维持高位，保障盈利质量。2017-2020 年，公司净现比从 63.20%上升至 170.06%， 盈利质量突出。2021 年由于销售规模扩大经营性付款较上年同期增加 144.2%，经营活动 产生的现金流量净额同比减少 48.99%，净现比下滑至 34.37%，但 2022H1 公司净现比迅 速爬升至 92.93%，再次回归高位。资本结构稳定，流动比率高，偿债能力强。2017-2022H1，公司资产负债率水平基本保持 在 35%的水平，长期偿债能力强。短期偿债能力方面，公司流动比率在 2017-2022H1 期间 稳定上升，2022H1 达到 2.02，短期偿债能力具有保障。

4.公司费用管理能力持续提高，研发投入整体增长

期间费用率逐年降低，费用管理能力稳步提升。2017-2022H1，公司销售费率、管理费率 及财务费率均稳步下降，公司费用管理能力持续提升。同时，公司营收增长率逐年走高， 期间费用率实现逐年下降，公司利润空间持续提升，费用管理水平不断优化。注重研发创新，研发投入加速上升。2018-2021 年，公司研发费用支出从 1.45 亿元上升到 4.07 亿元，年均复合增速达 40.93%。2022H1，公司研发费用投入为 2.66 亿元，较上年同 期增长 53.66%。2017-2022H1 期间，公司研发费用率均维持在 5-6%，保持行业领先水平。

研发机制完善，研发团队不断扩大。公司现有 500 人以上研发团队，占比保持稳定。其中硕士或中级职称占比 39%，博士或高级职称占比 20%。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已获 得超过 700 项专利，其中发明专利 657 项，占比超过 94%。公司先后建立了 24 个国家级、 省级、市级创新平台，掌握了锂电电解液用新型成膜添加剂、超级电容器用高电压电解液 溶质及其电解液、锂电电解液用新型添加剂等产品核心生产技术。

建立研发平台，创新机制不断完善。在自主开发领域，公司建立了具有国内领先、国际先 进水平的新型电子化学品研究开发中心，设立技术创新平台。该平台依托于功能材料合成 技术、材料提纯精制技术、微量分析测试技术、功能化学品各组份作用机理及配方技术、 元器件设计与测试五大核心技术模块，大幅提升公司研发水平。公司现有较为健全的研发 创新机制，能够根据下游客户需求提供定制化的产品配方和问题解决方案。