哈尔斯的经营看点在哪？

数字化&自动化提高生产效率，加码营销助力品牌升级。

1.技术&研发实力突出，数字化&自动化赋能

技术研发实力突出，研发费用行业领先。2018-2023 年研发费用从 0.6 亿元提升至 1.0 亿元（CAGR 达 8.9%），研发费用率高达 4.0%，投入规模领先同行。受益于高度重视 研发投入，截至 2023 年底公司已拥有有效专利 631 项（其中发明专利 41 项），曾获由 国家知识产权局颁发的“国家知识产权示范企业”。此外，公司率先攻克并应用多项前 沿工艺技术，已主导和参与 32 项国家、行业和团体标准的研制工作。

数字化&自动化赋能生产，成本优势持续凸显。2021 年公司正式开展数字化转型工作， 已打通营销、采购、供应链、研发等系统的数据互联互通，成功推动产线自动化改造与 数据采集，目前已在搬运环节、前道五金段、注塑生产等工序应用智能化设备。通过自 动化产线&数字化管理系统赋能，公司生产端辅助人员减少 11.45%、生产损耗降低 14.89%、一次性合格率提升 4.28%、在制品库存降低 11.23%，2020-2022Q1 人工/制 造成本占比分别-1.8/-4.1pct，生产效率改善显著。公司 23 年底募集资金拟搬迁老厂区 全部产能并新建自动化、数字化产线，未来人工&制造成本优势有望进一步凸显。

2.老客户基本盘稳固，新客户、新地区逐步扩张

老客户基本盘稳固，海外布局产能抢占全球份额。国际知名品牌通常对供应商硬件 （产品、工艺、款式、质量、交期、订单响应能力）&软件（企业管理、人员、设备、 检测、安全、环保、社会责任）资质有严格审核，因此生产厂家与品牌方通常合作关系 稳定。哈尔斯多年前已切入 Yeti、Stanley 等海外知名品牌供应链，期间凭借规模/研发/ 技术等综合优势，全方位满足客户多样化订单需求，供应份额持续攀升，2018-2023 年 前五大客户收入占比从 55.9%提升至 61.7%。此外，为弱化国际贸易冲突，响应海外 客户供应链全球化布局，哈尔斯在泰国建设产能，并在 2023年增资 6000万美元扩产。 目前公司泰国一期产能逐步爬坡，伴随客户订单外移，未来有望抢占全球供应份额。 新客户、新地区稳步扩张，贡献增量订单。公司积极开发新区域新客户，2022 年公司 成为浙江省首家 RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）项下经核准出口商，2023 年RCEP 区域收入增速超 50%。目前新订单、新客户增长已成为公司核心战略任务之一， 得益于重视程度提升，2024Q1 单杭州基地（年产 1600 万只）迎近亿元增量订单，春 节期间 140 名员工留岗保障订单交付，全年销售额有望同比+20%。

3.多渠道同步发力，品牌全面升级

自主品牌布局完善，多渠道同步发力。公司自主品牌在海内外均有完善布局：1）内销 方面：主要分为现代（商超）、电商、礼品等渠道。展望未来，受益于品牌全面升级、 美誉度&知名度提升，各渠道有望同步发力共助内销成长；2）外销方面：线下主要通 过 SIGG 进行多渠道布局（商超、礼品、经销商），通过品类扩张（铝瓶-不锈钢保温杯、 塑杯）、渠道扩张（布局线上及高端联名）、加码营销（德语区户外品牌地位升级）， 2021/2022 年 SIGG 收入同比分别+25%/+21%，未来有望延续稳健增长；线上 SIGG、 SANTECO、Nonoo 等多个品牌通过差异化定位，在亚马逊等平台迅速抢占份额，多个 产品已在欧美、中东、东南亚等站点进入 Best Seller 榜单。

紧抓行业趋势，加码营销、自主品牌全面升级。2017 年 Stanley 旗下爆款 Quencher 推 出后需求较为平淡，通过重审品牌定位&消费人群，公司开始针对年轻女性（早期团购 用户中 97.7%消费者为 25-45 岁年轻女性）丰富产品颜色以及改善外观设计。2020 年 原 Crocs（著名洞洞鞋品牌）首席营销官担任 Stanley 全球总裁后提出三大营销策略： 1）大量推出联名限定款式，2）特定时间点发布限量商品，3）社媒加强内容种草、与 消费者进行互动（23年底单个营销事件视频播放量上亿，累计话题播放量超28亿次）。 通过产品优化&加强营销，2023 年 Stanley 亚马逊市占率提升至 20.9%（同比+7pct）， 引领行业、将保温杯从“耐用品”重新定义为“消费品”。哈尔斯紧随行业趋势，在 2022 年进行品牌全面升级，正式确立“全球领先的中国杯壶专家”定位，并在产品/营 销等方面加速创新，2023H1 多个单品获所属类目销售排名第一，内销线上同比增长 20%+。

产品端：材质/功能/颜色持续创新，推出明星限量产品提升价格带。公司在材质 （不锈钢-钛）、功能（智能杯）等方面不断创新，并在 23 年 7 月官宣新代言人， 推出多款明星系列产品（颜色根据代言人主打歌曲进行创新），天猫明星周边核心 单品推出当天售罄，且高溢价产品成功提升公司价格带（拉动公司内销毛利率增 长超 10pct+）。

营销端：多平台同步投流，积极布局新营销模式。公司在微博/小红书/抖音等主 流平台均有账号，通过直播&种草等方式吸引流量、搭建忠诚用户群体。此外，公 司积极拥抱新型营销方式，线下在全国四大城市开展品牌快闪店活动，达成 1848.9+万次曝光量；线上拍摄短剧，充分融合品牌+内容，扩大品宣。