热泵分类、优势、应用领域、构成部件及市场现状如何？

碳减排大势下，热泵控制器龙头出海打开新天地。

1. 热泵：高效节能供热方案

热泵是一种高效的清洁供热设备。根据低位热源种类分类，热泵可以分为空气源热泵、地 源热泵等。以空气源热泵为例，其是利用逆卡诺循环原理，用少量电能驱动热泵机组，通 过热泵系统中的工作介质进行变相循环，把空气中的低品位热能吸收压缩升温后加以利用 的一种高效集热并转移热量的节能技术。空气源热泵有效利用了空气热能这一可再生能 源，节能效果显著，运行中可以做到零污染。 1）空气源热泵是最具普适性的热泵，根据冷却介质不同分为空气/空气热泵（如分体柜式 热泵空调器、热泵型窗式空调器等）和空气/水热泵（如空气源热泵热水器、空气源热 泵冷热水机组等）。 2）地源热泵系统指以岩土体、地下水或地表水为低温热源，由水源热泵机组、地热能交换 系统、建筑物内系统组成的供热空调系统。 3）其他热源来源的热泵。

相比其他采暖产品，空气源热泵空调经济性方面具有显著优势。空气源热泵高效集热并转 移热量的节能技术，经济性较好，参考芬尼科技招股说明书：由于采暖产品的能效受到用 户房屋情况和供暖方式等因素的影响较大，因此对使用场景较为单一的空气源热泵热水器 产品和其他类似家电产品进行能效水平的理论对比。目前国内常见的四大热水器产品在运 行原理、耗能情况的测算如下，空气源热泵能耗表现较好。

热泵与下游行业发展密切相关，广泛应用于建筑行业、工业生产过程以及农业环境调控方 面。建筑热泵技术应用主要应用于住宅和商业建筑的供暖供冷、除湿、热水供应等领域， 行业发展相对成熟。工业热泵用于各种工业部门的供热电气化，通过提供能源或利用废物 流作为能源，热泵技术主要服务于石油化工、纸浆加工、陶瓷工业、印刷业和纺织工业等 典型工业。在当前农业环境调控领域主要应用于农业生长环境调控与农产品加工。

热泵机组的主要产品构成部件有换热器（冷凝器、蒸发器）、压缩机、阀件、变频控制 器、水泵等。上游零部件供应商涉及换热器、压缩机、电路板、钣金和管路件等直接材 料。上游部分零部件供应商与空调以及冷冻冷藏相关行业的重合度较高。下游品牌商广泛 分布于制冷空调热水器、工业、农业、交通运输等多行业，主要应用于供暖、热水、烘干 场景，助力各行业项目实现节能减碳。

2. 政策+需求双轮驱动，欧美热泵市场有望高增

国际市场，受净零排放目标和能源结构转型的推动，热泵需求可观。2022 年，欧盟为应对 俄乌冲突带来的能源危机，启动欧盟可再生能源（REPowerEU）行动，欧盟将在未来五年内 安装 1000 万台热泵，前 5 年将计划内的热泵部署速度加快一倍，从而为每 1000 万个安装 热泵的家庭节省天然气 120 亿立方米。欧盟及欧洲国家从热泵使用的政策补贴、税费减 免、禁止燃油供热、对化石能源增税等多方面积极响应，有望推动热泵安装需求。

在全球范围内，各国双碳政策持续加码，加速能源绿色低碳转型。国际可再生能源机构 (IRENA)的 1.5°C 情景要求到 2050 年运行 7.93 亿台热泵。国内方面，煤改电及双碳政策 推动空气能热泵市场销售额持续创新高。20-22 年内销销售额分别为 97.4、113.6、117.5 亿元，2023 年 1-11 月国内市场销售额达到 124.6 亿元，同比增长 13.6%。海外方面，20- 22 年出口销售额大幅增长，由 21.3 亿元增长至 64.4 亿元。23H1 海外出口金额同比增长 26.1%。

欧盟预计出台多方面政策修复热泵市场需求。受不利电力与天然气价格比、政策补贴削 弱、安装速度放缓多重因素影响，23 年热泵市场增长放缓。23H2 由于欧洲电力价格持续走 高，天然气价格回落导致欧洲市场需求乏力。2023 年 11 月推出的欧盟委员会电网行动计 划旨在改善电网的长期规划，以适应能源系统中包括热泵在内更多的可再生能源和电气化 需求。计划于 24 年欧盟选举后出台的《热泵行动计划》有利于为欧洲热泵市场增长提供政 策明确性。根据 EHPA 预测，到 2026 年欧洲热泵数量将增加 2000 万台，到 2030 年将增加 6000 万台，后续热泵出口数据有望回暖。

热泵市场有望在美国快速发展。2023 年 4 月，拜登政府宣布向热泵制造业注入约 2.5 亿美 元资金。同年 9 月，美国气候联盟宣布将在美国多州推动部署更多的热泵，预计在 2030 年 之前安装 2000 万台新热泵。根据《通胀削减法案》，美国政府将投入约 45 亿美元对热泵 进行补贴返现，中等收入家庭购置热泵可获得补贴返现加税额抵扣合计 6000 美元。2022 年以美国市场为主的北美洲市场空气源热泵销量同比增长了 9%。