金橙子如何打开未来成长空间？

软硬件协同发展，新兴应用场景拓展，打开公司成长空间。

1.纵向拓展高精密振镜业务，软硬件结合提振竞争优势

振镜主要由镜片、驱动电机、聚焦系统以及控制系统组成。振镜可分为 2D 振镜和 3D 振 镜，其中 2D 振镜主要用于激光二维表面处理及打孔等去除微加工，以及增材制造等场景；3D 振镜增加了三维处理功能，主要用于激光三维曲面的表面处理、雕刻、清洗等去 除微加工，以及焊接、3D 打印等应用场景。

公司积极布局高精密振镜，软硬件结合提振公司竞争优势。公司高精密数字振镜系统项 目建成后，将提高公司高精密振镜的研发能力，逐步突破精度和速度等核心指标，提升 公司振镜产品的产能和核心竞争力。2023 年上半年公司高精密振镜产品实现销售收入 912.90 万元，同比增长 62.97%，公司持续进行振镜产品的关键技术研发，产品产能、性 能及生产良率逐步得到提升，G3 系列产品受到客户认可，苏州捷恩泰引进的日本相关技 术也逐步导入生产。

公司高精密振镜产品技术水平居于行业领先地位。公司集成硬件中高精密振镜产品主要 由公司自主研发及生产，目前公司在该领域已形成包括 INVINSCAN、G3 等系列振镜产 品，并且公司振镜产品相关核心性能指标与同行业公司德国 Scanlab GmbH 的同类型产品 相近，具备与国际厂商竞争的水平和实力，体现了公司技术的先进性。

2.横向拓展激光伺服控制系统，拓宽公司业务范围

激光加工控制系统可以划分为振镜控制系统和伺服控制系统两大主流技术路线，振镜控 制系统和伺服控制系统分别应用于微纳加工以及宏加工领域。微加工主要应用于要求高 精度、高速度、小幅面的加工领域，包括半导体器件、动力电池、光伏等行业，行业趋势 为满足更高精度和更高速度的技术指标要求；宏加工主要应用于大幅面加工领域，比如 大尺寸金属板材、管材的切割，其行业趋势主要为使用更高功率的激光器加工厚度更大 的材料。

公司中高端激光加工控制系统毛利率高。2018-2021 年，公司中高端控制系统毛利率维持 在 80%左右，标准功能控制系统毛利率稳定在 60%以上，这主要系激光加工控制系统行 业壁垒较高，龙头企业市场占有率高，对上下游的议价能力强。

我国激光伺服控制系统市场规模持续扩大。2018-2022 年，我国激光伺服控制系统市场销 售收入由 6.5 亿元增长至 22.9 亿元，CAGR 达 37.00%。未来随着大幅面加工领域例如大 尺寸金属板材、管材的切割等的需求不断增大，伺服控制系统有广阔的市场空间。

激光伺服控制系统高功率国产化率亟待提升。根据金橙子招股说明书，柏楚电子、维宏 股份在中低功率市场的市场份额分别约 60%、20%，中低功率基本实现国产替代，而在 高功率激光伺服领域，目前国产化率仅 10%左右。

研发推动激光伺服控制系统技术突破，打开成长天花板。公司激光伺服控制系统，与同 行业龙头企业相比，目前市场占有率偏低，但公司目前的伺服控制系统功能已较为完备， 能够有效满足下游客户复杂多变的需求，并且公司正在持续推进伺服控制系统技术研发， 力求公司未来伺服控制系统产品居于行业领先地位，成为公司新的增长极。

3.新兴应用场景持续拓展，打开公司成长空间

近年来，我国传统制造业正处于加速转型阶段，国家大力推进高端装备制造业的发展， 激光制造应用优势明显。激光加工设备工作过程具有智能化、标准化、连续性等优质特 性，通过配套自动化设备可提高制造质量、生产效率及节约人工等，在新能源、半导体、 3D 打印等领域有着广阔的前景。公司的振镜控制系统产品和伺服控制系统产品分别应用 于微加工以及宏加工领域，未来都将有广阔的发展前景。

新能源：激光加工在光伏&锂电加工中应用场景广

锂电：目前激光技术已广泛应用在锂电池制造的各环节，包括极片切割、极耳焊接、集 流盘焊接、封口焊接、密封钉焊接、壳体打码等。公司应用于动力电池生产的电池片极 耳切割系统，可支持自由可视化的极耳切割路径设计，实现快速切割路径设计操作，通 过控制和算法的优化，实现了起点标识、能量插补、频率跟随、Y 向纠偏等功能，进一步 提升设备生产加工的效率和切割工艺质量。光伏：在光伏电池生产中，激光加工技术目 前主要应用于消融、切割、刻边、掺杂、打孔等工艺，激光加工在提升光伏电池光电转 化效率方面有着重要作用；公司应用于光伏领域的光伏硅片激光加工系统，具有多项技 术创新，实现了太阳能硅片激光消融、激光掺杂工艺的应用需求，振镜扫描速度高达 72m/s， 加工精度可达到 10um 级别。

光伏新增装机容量持续提升，锂电池出货量持续提升，将带动激光设备需求增长。近年 来，世界各国纷纷出台光伏产业扶持政策，促进光伏行业发展。光伏行业作为目前我国 最有竞争力的新兴可再生能源产业之一，我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、 应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。得益于新能源汽车、储能及消费 电子市场的快速发展，我国锂电池市场需求持续增加，出货量逐年上升。

激光加工技术在锂电设备中的应用领域越来越广泛。随着锂电池，尤其是动力电池厂商 的不断扩大，对锂电设备的精度、安全性以及一致性提出了更高要求，而与传统的焊接 技术相比，激光加工技术具有高效精密、稳定可靠、自动化和安全程度高、洁净环保等 特点，被广泛应用于锂电设备制造中，具体涉及激光切割、激光焊接、激光打标、激光清 洗等工艺，有效提高了电池安全性、可靠性和使用寿命，以及生产的自动化水平。

半导体：激光精密加工重要领域，国内芯片规模持续扩张带来增量

激光加工在半导体行业应用较广。随着新兴消费电子市场的快速发展，以及汽车电子、 物联网等科技产业的兴起，全球半导体行业规模总体呈增长趋势。根据全球半导体贸易 统计组织（WSTS）数据，2021 年全球半导体市场销售规模为 5559 亿美元，同比增长 26.23%。激光加工设备在本领域主要应用于集成电路和 LED 芯片的晶圆切割、刻蚀等。

3D 打印：行业长坡厚雪，激光加工控制系统的重要应用领域

3D 打印，又称“增材制造”（AdditiveManufacturing；AM），是指以三维模型数据为基础， 通过材料堆积的方式制造零件或实物的工艺。不同于传统制造业通过切削等机械加工方 式对材料去除从而成形的“减”材制造，3D 打印通过对材料自下而上逐层叠加的方式， 将三维实体变为若干个二维平面，大幅降低了制造的复杂度。

扫描振镜是 3D 打印设备的核心元器件之一。扫描振镜主要由反射镜片、驱动电机、聚焦 系统以及控制系统组成。激光束被扩束以后，需要在工作面上将其聚焦成细小的高能量 光斑，并以一定的轨迹和速度均匀移动，使一定平面图形的粉末熔化，完成二维加工过程，这个过程通过扫描振镜来实现。

预计 2024 年我国 3D 打印市场规模将达 500 亿元，3D 打印装备占据半壁江山。我国经 过多年发展，3D 打印产业正从起步期迈入成长期，整体来看近年来呈现快速增长趋势。 根据华经产业研究院数据，2021-2024 年，我国 3D 打印市场规模预计将从 262 亿元增长 到 500 亿元，复合增长率为 24.04%，也说明我国 3D 打印行业发展迅速，国产替代需求 强烈，未来增长空间较大。根据《中国增材制造产业发展现状与趋势展望》数据统计， 2022 年 3D 打印装备占比 53.2%，零部件占比 5.9%，服务占比 26.0%，材料占比 12.4%。