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金橙子研究报告：软件为体，硬件为翼，推动精密激光加工核心部件国产替代。[Table_Summary] 国内领先的激光振镜控制系统厂商。公司成立于 2004 年，深耕激光加工 控制领域，主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件和激光 精密加工设备，其中控制业务占比超过 70%。公司的激光加工控制系统 以激光振镜控制系统为主，激光振镜控制系统出货量约占国内市场的 1/3，其他厂商占比均不超过 10%，公司领先地位明显。

软件为体，公司纵深发力中高端振镜控制系统，横向拓展伺服控制系统。 激光振镜控制系统业务发力中高端应用领域，公司的激光振镜控制系统 过去主要在 3C 消费电子和广告包装等领域用于静态标刻，随着近年激 光加工技术应用的不断深化，精密激光焊接、锂电池极耳切割、光伏划 线和 3D 打印等新兴领域对振镜控制系统的需求逐步提升，公司在这些 领域布局广泛，预计未来公司的中高端振镜控制系统业务有望取得长足 增长。公司横向拓展激光伺服控制系统业务，伺服控制系统主要用于大 幅面激光切割设备，与振镜控制系统的控制对象有所区别。激光切割普 及度高，我们测算 2022 年国内激光切割伺服控制系统的市场规模超过 20 亿元，显著高于振镜控制系统。公司自 2021 年起实现激光伺服控制 系统的销售，目前仍处于市场推广期，未来有望贡献显著业绩增量。

硬件为翼，公司重点突破高精密扫描振镜技术，与振镜控制系统协同发 展。凭借公司在激光加工控制系统领域的技术优势和客户积累，公司持 续为客户提供集成硬件的解决方案，包括扫描振镜、激光器和场镜等， 此前该部分业务以外购成品经调试后销售为主。贝哲斯咨询数据显示， 2022 年国内扫描振镜市场规模为 9.72 亿元，目前国内高端振镜绝大部 分被美国 CTI、德国 Scanlab 等海外厂商占据。公司自 2019 年开始自研 扫描振镜核心部件振镜电机和电机控制卡，目前搭载自产电机和控制卡 的振镜产品已逐步实现销售，公司的振镜产品将和控制系统实现软硬件 协同发展，助力高端扫描振镜的国产替代。