亿晶光电经营表现如何？

腾笼换鸟激活新动能，新团队、优质产能助力量利齐升。

1.光伏老牌企业“腾笼换鸟”，勤诚达入主激活新动能

2003年，亿晶光电注册成立，随着硅片、电池片、组件产能落地，亿晶光电在行业内率先实现垂直一体化布局；2011年 成为沪市A股第一家光伏上市公司。2019年，勤诚达集团入主成为控股股东，开启“腾笼换鸟”战略，淘汰落后产能，计 提资产减值，2020年公司投产了3GW+2GW的高效晶硅组件产线和2GW的电池产线，2021年公司投产了3GW的高效电池片产线。 2022年，公司基本完成老旧产能减值计提，拥有5GW高质量Perc产能与10GW优质组件产能。

行业波动下股权变动，2022年股权更迭基本完成

行业波动下股权变动，2022年股权更迭基本完成。2009年，荀建华与海通食品签订大额利润补偿协议。贸易摩擦后，行 业报价波动加剧，公司在2011、2012、2013年净利润未达预期。2017年1月，荀建华与勤诚达集团签署股份转让协议。 2017年5月，公告称荀建华将分两期把亿晶光电20%股权转让给勤诚达集团。2020年12月，古耀明与其子古汉宁签署《赠 与合同》，将其持有的勤诚达控股99%股权无偿赠与古汉宁。2021年7月，荀建华及其一致行动动人计划减持公司股份不 超过总股本的11.34%。勤诚达集团的入主持续为公司注入新动能。

新任管理层实力强劲，技术团队底蕴深厚

股权变动走向尾声，管理层也经历了新一轮变革。 新任管理层杨庆忠、唐骏等人拥有者丰富的经营 经验，唐骏先后任职于荣德新能源、无锡尚德等 企业，拥有丰富的光伏行业投资、经营经验。 技术团队底蕴深厚。孙铁囤博士获西安电子科技 大学硕士和上海交通大学应用物理博士学位， 1998年到新加坡南洋理工大学任博士后高级访问 学者，2004年任上海交通大学太阳能研究所所长、 副教授，现任亿晶光电副总裁，有着丰富的光伏 行业产研经验。

公司技术团队现有四百余人，对TOPCon和PERC中 的相似工艺流程有成熟的技术经验积累，公司还 有国家科技部国际科技合作司授牌建立的“国际 科技合作基地”、博士后科研工作站、江苏省光 伏工程研究院等科研和开发平台，与众多高校建 立合作，有长期积累的技术优势和人才储备。

2022年营收与盈利齐升，公司顺利实现扭亏为盈

营收稳步增长，利润实现扭亏为盈。2017年-2018年，股权变动导致企业产能扩张节奏减缓，营收与盈利不见增长。在经 历低迷期后，勤诚达入主亿晶光电，自2019年起连续三年计提资产减值，淘汰落后产能，提高市场竞争力，公司2022年前 三季度实现营业收入57.92亿元，同比增长41.85%，实现归母净利润0.48亿元，顺利实现扭亏为盈，预计2022年实现归属 于母公司所有者的净利润为1.25亿元到1.5亿元。

优质产能助力扭亏为盈，技术迭代下重视研发

行业好转+减值完成助力公司实现扭亏为盈。2019年下半年公司产能尺寸滞后，故对拉棒切片减值；2020年第四季度硅料 价格上涨导致业务亏损，公司顺势开始对所有旧产能减值出售。减值期间，公司持续推进精益化管理，四费率平缓下降。 与此同时，公司重视研发，在控制其他领域费用时，始终保持研发费用率在2.6%以上，紧跟行业技术迭代的步伐。 2022年公司资产减值损失已基本完成，优质产能加持下，公司盈利能力有明显提升。

2.积极布局海内外渠道，产业链报价波动下凸显盈利弹性

打造优质产品，加强渠道布局

公司积极打造优质、有特色的产品，加深海内外渠道布局。公司推出星辰系列产品，产品参数位居行业前列，首年衰减 低于2%，25年内每年衰减低于0.55%，同时推出纯黑系列产品积极打造特色产品。随着公司TOPCon产能落地，N型组件 产品值得期待。 公司加强渠道布局，积极参与各类光伏展。随着疫情管控的宽松，2023年公司将参加西班牙马德里、荷兰阿姆斯特丹、 中国济南等地开展的数场光伏展会。公司重视海内外渠道的开发与维护，加强各类渠道布局。

国内与央企稳定合作，海外获取大额订单

国内与央企稳定合作，海外获取大额订单。公司深耕光伏行业，有良好的市场品牌、 广阔的渠道和优质的客户资源， 为公司带来持续的大金额订单。国内市场中，公司是广核、国电投的稳定供应商。2022年，央企光伏组件招投标项目合 计容量154.99GW，亿晶光电得标规模为2.15GW，位列第十。2023年1月3日，公司作为项目第一中标候选人以高价中标中 国石化物资装备部（国际事业公司）胜利油田孤东光伏电站光伏组件项目，报价较第二中标候选人高出约513万元。

公司积极布局海内外渠道，优化物流运输路线

公司积极布局海内外渠道，成果初显。根据公司公告，公司在德国设立了分公司，海外销售市场以欧洲为主。2022年上 半年，公司积极开拓新兴市场，在南美等市场也取得了较好的销售业绩。公司销售范围超过50个国家和地区，新增海外 客户22家，新增海外客户占海外总签约数量的六成以上。 为降低物流成本，公司采用金坛港至上海洋山港定制班轮的运输方式，实现了内河港与深水海港的直达联通。与传统陆 运方式相比，可有效降低该物流段的运输成本约19%。

组件加工周期短，期货性质带动盈利提升

相较于硅料硅片，电池组件产能调节较为灵活。硅料为刚性供给，停工成本较高，本轮硅料产能一般处于满产或检修两 种状态，2023年年初产业链报价下行，部分硅料企业已经根据自身需求进行检修，硅料供给即将进入过剩阶段。短期上 游博弈难挡报价下行趋势，电池片环节新技术盈利能力较强，组件环节加工周期短，在产业链报价下行过程中，订单价 格一般不会频繁调整，成本快速下降将带来组件环节的盈利修复。

产业链报价下行，组件期货性质有望带动盈利修复

根据各环节产能统计，2023年上游产业链报价下行已成定局，重视短期组件端盈利弹性。根据我们对于产业链调研，在 产业链报价下行过程中，组件企业可以通过消化部分高价订单提升盈利能力。在报价下行带动终端放量演绎下，拥有优 质品牌渠道的企业，有机会通过获取优质订单的能力实现盈利的提升。产业链报价下行过程中产业链报价波动会更加剧 烈，重视公司的库存管理、供应链管理能力。