石化仓储行业供需情况如何？

在强约束以及高壁垒下，行业新增供给有限。

一、行业供给：强约束、高壁垒、看并购

1、监管力度趋严，行业供给受强约束

石化仓储行业准入门槛高，有足够的壁垒，岸线码头资源和储罐规模既是行业的进入门 槛，又决定了企业的竞争实力。其中，岸线属于不可再生资源，当前环保政策趋严的情 形下，岸线、码头更加稀缺。 政策对岸线、码头及石化仓储供给进行严格限制。基于环境保护需要及安全监管要求， 地方政府在批准新项目方面态度趋于审慎。 2018 年《关于加强滨海湿地保护严格管控围填海的通知》：完善围填海总量管控，取 消围填海地方年度计划指标，除国家重大战略项目外，全面停止新增围填海项目审批。 对沿海石化码头及仓储基地建设形成较大制约。 2018 年《长江保护修复攻坚战行动计划》：长江干流及主要支流岸线 1 公里范围内不 准新增化工园区；严格危险化学品港口码头建设项目审批管理。 2019 年《关于严格管控长江干线港口岸线资源利用的通知》：严控港口岸线总规模、 严控危险化学品码头岸线。较大程度约束长江沿线的供给增加。 2021 年《中华人民共和国长江保护法》《关于修改<中华人民共和国安全生产法>的决 定》（第三次修正）的颁布实施，对石化仓储企业提出了更高的要求：除了对增量供给 的严格限制外，政府关停“小乱污”及坐落在化工区外化工仓储企业的政策起到去产能 效果，对存量供给亦起到一定的压缩作用。

从我国沿海港口码头长度看，自 2018 年政策频发，颁布《关于加强滨海湿地保护严格 管控围填海的通知》、《长江保护修复攻坚战行动计划》等以来，2018-2021 年码头长 度 CAGR 为 3%，低于 2010-2017 年 CAGR 3.8%。2020、2021 年码头长度同比低至 1.1%、1.5%。

2、建设周期长、前期投入大、安全运营要求严构建高壁垒

石化仓储项目建设周期长。国家对石化产品仓储设施的投资建设审批管理等较为严格，， 石化仓储项目的建设需经历评估、立项审批、设计、施工、验收等主要流程，还须通过 安监、消防、环保、气象防雷等部门的严格审查和批准。建设周期长、监管部门多、立 项审批要求高、验收标准严格等特点，整体会影响石化仓储供给增加。 前期投入大。在石化仓储行业进入之初，土地、岸线、码头、仓储设备设施等生产要素 的获取均需大量的资金支持，从立项到投产审查所需时间较长，潜在经营者无法立即进 入本行业。 安全运营要求严。石化物流企业库区存储的货物大部分是易燃、有毒或腐蚀性的化学品， 若发生操作失误或设备故障，工作人员的健康和生命安全将受到威胁。

3、集中度低、新增供给有限，外延并购成为规模扩张主要手段

在强约束以及高壁垒下，行业新增供给有限，对龙头公司来说，外延并购成为扩张主要 手段，而行业集中度相对分散给并购带来机会。 据 2022 年 7 月中物联危化品物流分会调查结果，我国液体化工仓储企业共 200 余家， 以民营企业为主。容量在 30 万立方米及以上的液体化工品仓储约占总量的 20.5%，储 罐容量在 5 万立方米以下的液体化工品仓储约占总量的 33.4％。 从营业额看，2019-2020 我国化工仓储百强企业营业额在 10 亿以上仅占比 5%。 根据中物联数据测算，我国总罐容约 4000 万立方米，2022H1 宏川智慧运营罐容为 435 万立方米，作为民营龙头，占比约 11%左右。

4、区域竞争为主

石化产品港口物流运输半径有一定限制，由水路运至港口码头后，再由管道、小船、槽 车等进行仓储和分拨，其辐射区域半径一般不超过 200 公里，主要覆盖周围 100 公里。 因此，石化物流企业主要的覆盖范围为所拥有港口和码头资源的辐射半径内，跨地区企 业彼此之间竞争关系不明显。 从分布来看，根据中物联统计，我国液体罐区企业主要集中分布在华东、华南等沿海、 沿江地区，占我国危化品仓储业的 70%以上。其中江苏、广东、山东总罐容在全国范围 内位列前三，合计占比达到 65%，其中江苏 1169.3 万立方米，占比 29.6%，广东、山东 分别占比 21.2%和 13.8%。

二、行业需求：大国化工赋予长期需求潜力

石化仓储物流行业作为服务于石化产业的配套行业，而石化行业是我国国民经济的重要 支柱产业，经济体量大，在国民经济中占有举足轻重的地位。 2021 年石化行业实现营业收入 14.45 万亿元，同比增长 30%；实现利润总额 1.16 万亿元， 同比增长 126.8%；进出口总额 8600.8 亿美元，同比增长 38.7%。

1、我国是石化产品消费大国，仓储需求持续提升

1）油品：规模稳定的大宗品类

2022 年我国成品油表观消费量为 3.3 亿吨，其中，汽油、柴油分别为 1.3、1.8 亿吨，较 疫情前分别增 1%、6%、24%。 由于成品油的液体属性，无论是运输还是存储都需要专业、安全的仓储环境来保证其顺 利实现空间和时间的流转，近年来成品油消费量的增长也一定程度上提高了成品油的仓 储及管理需求。

2）醇类与苯乙烯：产量、消费量、进口量持续增长，提供利好支撑

甲醇：2018 年国内精甲醇产量达到 4756 万吨；2011-2018 年始终处于上升态势，CAGR 达到 11%。乙醇：2009-2019 年国内乙二醇的产量及表观消费量稳步增长，CAGR 分别为 21%、 10%，2019 年乙二醇产量及表观消费量分别为 815、1809 万吨。 乙二醇的表观消费量与产量之差逐步提升，2019 年缺口为 994 万吨，该部分即进口补充， 亦说明乙二醇进口依赖度较高，由于进口以水路运输为主，因此可以为沿海、沿江的石 化物流企业提供稳定的仓储需求来源。 苯乙烯：2019 年，我国苯乙烯年产量 794 万吨，2009-2019 年 CAGR 为 11%。

2、我国是石化生产大国，大炼化产能扩张带来更多仓储需求

我国炼油厂日均产能持续增加，2000 年我国炼油厂日均产能 0.54 万桶，增至 2021 年日 均产能 1.65 万桶，2000-2021 年 CAGR 为 5%。

2018-2019 年恒力石化、浙石化、荣盛石化民营大炼化快速崛起，标志着中国民营大炼 化发展新格局。 由发改委 2015 年制定的《石化产业规划布局方案》提出，将推动产业集聚发展，建设 上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷、大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港七 大世界级石化基地。 2017-2022 年，主营及民营炼油能力合计 1.91 亿吨产能投产，新增产能多为七大石化产 业基地的炼化一体化项目。

根据隆众资讯，预计 2023-2030 年，国内预计新增产能合计 1.23 亿吨，淘汰产能约 6000 万吨，预计未来新增净产能约 6060 万吨。